Crise de independência do Federal Reserve: a linha de vida financeira global enfrenta um teste político

O Departamento de Justiça dos EUA iniciou procedimentos legais contra o presidente do Federal Reserve, Powell, um movimento que está abalando a confiança do sistema de bancos centrais internacionais na confiabilidade do Fed. Quando a independência do Federal Reserve é atingida por forças políticas, o mecanismo-chave do sistema financeiro global — os acordos de swap de moeda — também enfrenta riscos sem precedentes. Esta ferramenta, considerada a linha de vida do sistema financeiro global, está agora sob sombra de incerteza devido à interferência política.

Acordos de swap de moeda: a linha de vida em tempos de crise

Os acordos de swap de moeda são uma mecanismo de cooperação especial entre bancos centrais, pelo qual o Fed fornece suporte de liquidez em dólares para outros bancos centrais ao redor do mundo. Durante a crise financeira global de 2008, esse mecanismo salvou inúmeras instituições financeiras em dificuldades; na pandemia de COVID-19, ele voltou a ser uma tábua de salvação para as economias. Cada crise demonstrou que esse sistema de swap é a linha de vida que mantém a estabilidade da ordem financeira global.

No entanto, se essa ferramenta financeira originalmente neutra for envolvida em jogos de poder geopolítico, sua eficácia na resposta às crises será severamente comprometida. Cada vez mais, os bancos centrais temem que, se a independência do Fed for comprometida, essa linha de vida financeira possa ser politicamente manipulada.

Como o risco político ameaça o sistema de liquidez em dólares

A pressão política exercida pelo governo Trump sobre o Federal Reserve já alertou os oficiais europeus. No ano passado, vários países europeus começaram a discutir alternativas aos acordos de swap em dólares, não porque desejam se livrar do dólar, mas porque perderam a confiança na pureza desse mecanismo. Quando as políticas do banco central são capturadas por interesses políticos, o suporte de liquidez a outros países pode passar a incluir condições geopolíticas.

Essa preocupação não é infundada. Se os Estados Unidos vincularem os acordos de swap às suas próprias estratégias de interesse nacional, a eficácia na resposta a crises globais será gravemente prejudicada. A capacidade dos bancos centrais de obter a liquidez em dólares de que precisam em momentos de crise pode depender de posições políticas, e não de necessidades financeiras, o que destruiria completamente o sistema de cooperação financeira existente.

Os novos desafios à ordem financeira global

A crise na independência do Federal Reserve é, essencialmente, um teste à confiança na base do sistema financeiro global. Os acordos de swap de moeda funcionam como uma linha de vida justamente porque se baseiam em um consenso de independência bancária e de superação de interesses políticos. Quando esse consenso for quebrado, a capacidade de resposta global às crises financeiras enfrentará desafios sem precedentes.

As respostas dos bancos centrais indicam que eles já estão se preparando para o “pior cenário”. Para a economia global, perder essa linha de vida financeira significa que a próxima crise poderá causar danos ainda mais profundos.