Sinal raro do dólar americano: Quando a média móvel envia uma "mensagem de alta" em um contexto de declínio

Final do ano de 2025 traz uma surpresa interessante no gráfico técnico do índice do dólar americano. No dia 19 de dezembro, o sistema técnico registrou um evento significativo: a média móvel de 50 dias cortou para cima a média móvel de 200 dias, criando o chamado “Golden Cross”. O que torna este sinal especial é que ele apareceu quando a própria média de 200 dias também está em fase de declínio, uma combinação rara que ocorreu apenas 16 vezes desde 1970 até hoje.

Um padrão técnico pouco comum na meia século

Para entender melhor, é importante compreender a natureza da média móvel – são ferramentas de acompanhamento de mercado com atraso, que refletem mudanças de tendência com base em dados passados. Quando uma média de curto prazo (50 dias) cruza para cima uma média de longo prazo (200 dias), sugere que a força de compra está se consolidando e que a tendência pode estar mudando de fraca para forte.

Dados do Bank of America Merrill Lynch indicam que esta é a 39ª vez que o índice do dólar americano apresenta este padrão desde 1970. No entanto, o que torna esta ocasião diferente é o contexto de mercado – o Golden Cross desta vez surge não em uma tendência de alta, mas em meio a uma média de 200 dias em declínio.

A equipe de estratégia técnica do BofA aponta que, nos 15, 25, 35 e 60 dias de negociação seguintes ao surgimento deste sinal, a probabilidade de o índice do dólar subir é de 80% (ou seja, 12 em 15 vezes na história). Este número é consideravelmente maior do que a média de Golden Cross comum, onde a probabilidade de alta fica entre 68-79%.

Dados históricos e potencial do sinal

Ao analisar casos semelhantes no passado, encontramos evidências convincentes. A média de alta após o surgimento deste sinal é de aproximadamente 1,22%, enquanto a mediana de alta é ainda maior, atingindo 1,40%. A última vez que um Golden Cross com características de média móvel em declínio apareceu foi em 2004, quando o índice do dólar passou por cerca de meio ano de forte volatilidade antes de definir uma direção clara.

Porém, o evento de 2004 também serve de alerta de que nem sempre o sinal “ouro” leva a uma tendência de alta tranquila. Naquele período, sinais de Golden Cross e Death Cross (quando a média móvel de curto prazo cruza para baixo) apareceram em rápida sucessão, indicando um mercado em fase de oscilações.

Propagação para mercados relacionados

A influência do dólar americano não se limita ao seu próprio índice. Quando o dólar sobe, outros ativos globais geralmente ajustam seus preços de acordo com o sistema de avaliação global.

Petróleo bruto é o ativo mais sensível a este sinal. Dados históricos mostram que, quando ocorre um Golden Cross em um cenário de declínio como o atual, a probabilidade de o petróleo subir é de 100%, refletindo uma correlação extremamente positiva.

Ações dos EUA (S&P 500) não reagem imediatamente, tendendo a subir mais de um mês depois, indicando que o mercado precisa de tempo para assimilar o impacto do dólar forte.

Ouro e rendimentos de títulos do governo não mostram uma tendência clara, sugerindo que os investidores podem estar divididos entre o papel de refúgio tradicional desses ativos e a pressão de alta do dólar.

O dólar americano na encruzilhada

Estes dados técnicos promissores enfrentam desafios do cenário macroeconômico. O DBS Bank aponta que, desde junho de 2025, o índice do dólar formou uma zona de acumulação lateral entre 96,50 e 100,30, que pode ser o ponto de partida para um novo ciclo de alta, especialmente se superar a resistência de 100,26.

Por outro lado, o Goldman Sachs alerta que o dólar está perdendo sua característica de “refúgio seguro” devido a três pressões: instabilidade na política dos EUA, tendência de dispersão de capitais globais e preocupações fiscais. UBS projeta que, no quarto trimestre de 2025, devido às expectativas de corte de juros pelo Fed, o dólar continuará em tendência de fraqueza.

Pontos importantes para o investidor observar

Atualmente, o índice do dólar testa o suporte da tendência de longo prazo na região 97. Se esse nível for rompido, o espaço para queda pode se ampliar até as regiões 90/87. Por outro lado, se superar 100,26, a tendência de alta pode continuar até a faixa de 101,55-101,98.

O conflito entre o sinal técnico otimista (Golden Cross) e a pressão fundamental negativa será resolvido no primeiro trimestre de 2026. Os investidores não devem seguir cegamente um único sinal, mas sim considerar o contexto macroeconômico mais amplo.

Em resumo, a natureza da média móvel é uma ferramenta de atraso, mas quando aparece em um cenário especial como o atual, fornece pistas valiosas para os investidores. A alta probabilidade de recuperação do dólar nos próximos meses, embora, ainda assim, o mercado permaneça vulnerável a incertezas. A atenção aos níveis técnicos de 97 e 100,26 será fundamental para determinar se essa tendência pode se sustentar ou não.