A perspetiva de emprego no Reino Unido está a tornar-se mais obscura. A contratação claramente desacelerou, mas o crescimento salarial não recua—está a permanecer como um convidado indesejado. Este descompasso está a complicar o manual de estratégias do Banco de Inglaterra.

Então, o que está realmente a acontecer? Por um lado, uma contratação mais lenta sugere que a cautela económica está a infiltrar-se nas empresas. Por outro lado, os trabalhadores que ainda estão a ser contratados estão a ver os seus salários a subir. É um quebra-cabeças para os formuladores de políticas que tentam entender as tendências de inflação e a estratégia de taxas de juro.

Para o banco central, isto cria um dilema. Devem manter uma postura hawkish para combater o crescimento salarial persistente? Ou devem afrouxar, dado o abrandamento na contratação? Os mercados estão a observar de perto, porque seja qual for a decisão do BoE, ela irá refletir-se nos mercados cambiais, nos rendimentos dos títulos e, por fim, no sentimento dos investidores em várias classes de ativos. A luta entre estas duas forças torna a próxima decisão de política monetária tudo menos simples.