Mudança na política suíça para regras de capital mais suaves para a UBS

Fonte: Coindoo Título Original: Mudança na Política Suíça Rumo a Regras de Capital Mais Flexíveis para o UBS Link Original:

Um conflito de longa data entre políticos suíços e o maior banco do país pode estar se encaminhando para uma trégua.

O momentum está crescendo em Berna em torno de uma abordagem mais suave para fortalecer a base de capital do UBS Group, que dependeria menos de ações caras e mais de instrumentos de dívida flexíveis.

Principais Pontos

• O maior partido da Suíça apoia um compromisso que permitiria ao UBS usar títulos AT1 para cumprir as novas regras de capital.
• A abordagem poderia reduzir drasticamente a necessidade de um grande aumento de capital próprio após a aquisição do Credit Suisse.
• Decisões finais ainda estão pendentes, mas o momentum político está mudando em direção a um resultado mais favorável ao UBS.

O ponto de virada vem de um lugar inesperado: a maior força política da Suíça. O Partido Popular Suíço (SVP), que detém aproximadamente um terço dos assentos na câmara baixa, sinalizou apoio a um quadro que permitiria ao UBS atender parte de seu buffer de capital futuro usando títulos adicionais de nível um (AT1). Essa aprovação melhora significativamente as chances de que os legisladores cheguem a um compromisso, em vez de forçar o banco a uma grande emissão de capital.

De Linha Dura a Ponto Médio

Até agora, a proposta do governo apontava para um aumento de capital de cerca de $26 bilhão, uma resposta direta à aquisição de emergência do UBS do Credit Suisse em 2023. O colapso do Credit Suisse desencadeou uma revisão regulatória com o objetivo de garantir que nenhuma instituição pudesse ameaçar novamente a estabilidade financeira da Suíça.

O UBS reagiu fortemente, alertando que tal exigência o tornaria menos competitivo frente a pares globais. A proposta baseada em AT1 muda a equação. Como os títulos AT1 são mais baratos do que o capital comum, permitir seu uso para até metade do buffer adicional reduziria significativamente o peso no balanço do banco.

Os mercados gostaram imediatamente da ideia. Quando a proposta surgiu no final do ano passado, as ações do UBS dispararam para níveis não vistos há quase duas décadas. O apoio do SVP agora acrescenta peso político ao que antes era apenas um conceito parlamentar.

Apoio Cresce, Incerteza Permanece

A posição do SVP será formalmente submetida como parte do processo de consulta da Suíça, onde partidos e partes interessadas avaliam a legislação preliminar. Embora nem todos os legisladores sejam obrigados a seguir a linha do partido, seu apoio torna cada vez mais difícil para o governo ignorar o compromisso.

Ao mesmo tempo, o debate ainda está longe de ser resolvido. Além de apoiar a rota AT1, o SVP também pediu uma avaliação formal sobre se o UBS deve eventualmente ser desmembrado, incluindo uma possível venda de suas operações nos EUA. Essa ideia foi defendida no passado por figuras influentes do partido, e seu retorno reforça o quanto as preocupações sobre o tamanho do UBS ainda são profundas.

O Que Vem a Seguir para o UBS

O ministério das finanças agora irá compilar o feedback da consulta e aconselhar o governo sobre se deve ou não alterar seu projeto de regras. Uma proposta revisada deve ser apresentada ao parlamento na primeira metade do ano. Mesmo assim, o processo não é infalível: a lei suíça permite desafios via referendo.

Para o UBS, no entanto, a direção do caminho importa. A aceitação política crescente dos títulos AT1 como parte da solução sugere que o resultado final pode ser muito menos punitivo do que inicialmente temido. Se esse caminho se confirmar, o UBS poderá avançar além das consequências do Credit Suisse sem uma emissão diluidora de ações, encerrando um capítulo contencioso na política bancária suíça.