A moeda fraca do Japão pode estar a impulsionar a estratégia de Bitcoin da Metaplanet

Fonte: Coindoo Título Original: A Moeda Fraca do Japão Pode Estar Alimentando a Estratégia de Bitcoin da Metaplanet Link Original: A maioria das discussões sobre empresas de tesouraria de Bitcoin concentram-se em quanto BTC elas possuem. Mas, de acordo com observadores do mercado, onde essas empresas tomam emprestado pode ser tão importante quanto o que compram.

Essa distinção coloca a Metaplanet, com sede no Japão, numa categoria muito diferente de seus pares nos EUA. O analista de BTC e investidor de tesouraria Adam Livingston argumenta que a vantagem da Metaplanet tem pouco a ver com timing ou convicção e tudo a ver com a estrutura cambial do Japão.

Principais Pontos

• A estratégia de Bitcoin da Metaplanet é amplificada pela fraqueza do iene, reduzindo o custo real de sua dívida ao longo do tempo.
• Os ganhos em Bitcoin são significativamente maiores quando medidos em JPY, fortalecendo o balanço da Metaplanet mais rapidamente do que os pares baseados em USD.
• Enquanto os mercados avaliam todas as empresas de tesouraria de BTC de forma semelhante, a Metaplanet opera sob uma dinâmica cambial fundamentalmente diferente.

A dívida pública do Japão está próxima de 250% do PIB, um nível que tem forçado uma expansão monetária persistente. O resultado tem sido uma longa e gradual queda no poder de compra do iene. Para as famílias, isso é um problema. Para um detentor de Bitcoin alavancado, pode silenciosamente se tornar uma vantagem.

A Metaplanet capta capital e realiza obrigações em ienes — uma moeda que vem perdendo valor não apenas em relação ao dólar dos EUA, mas até mais rápido em relação ao Bitcoin.

O Desempenho do Bitcoin Parece Radicalmente Diferente no Japão

Visto através de uma lente de dólar, a ascensão do Bitcoin desde 2020 tem sido extraordinária. Visto através de uma lente de iene, tem sido ainda mais dramática.

Livingston aponta que os ganhos acumulados do BTC medidos em ienes superam suas retornos denominados em dólares por uma grande margem. Essa diferença não é apenas sobre a força do Bitcoin; ela reflete a depreciação contínua do iene sobreposta à valorização do BTC.

Para a Metaplanet, isso cria um efeito de composição. O lado dos ativos do balanço inflaciona mais rápido, enquanto o peso real das obrigações diminui.

Por que a Dívida Fica Mais Barata com o Tempo

É aqui que a Metaplanet diverge mais acentuadamente das empresas de tesouraria com sede nos EUA.

Os pagamentos de juros feitos em uma moeda que enfraquece se erodem em termos reais. Livingston observa que os pagamentos de cupom da Metaplanet perdem poder de compra ano após ano quando medidos contra o BTC. Enquanto isso, empresas como alguns pares nos EUA pagam juros em dólares — uma unidade muito mais resiliente.

Mesmo que as taxas de cupom principais pareçam comparáveis, a realidade econômica não é. A dívida denominada em dólares decay lentamente. A dívida denominada em ienes decay estruturalmente.

Na prática, a Metaplanet está vendida em iene e comprada em Bitcoin por design.

Escala Durante uma Recessão Brutal

Essa vantagem cambial está surgindo durante um dos piores períodos já registrados para ações de tesouraria de ativos digitais. Após uma forte correção de mercado, muitas empresas públicas focadas em BTC viram seus valores de mercado despencar mais de 90% dos níveis máximos.

Apesar desse cenário, a Metaplanet continuou a acumular de forma agressiva. A empresa agora possui 35.102 BTC, classificando-se como a quarta maior detentora corporativa de Bitcoin globalmente.

Sua aquisição mais recente adicionou mais de 4.000 BTC em uma única compra avaliada em aproximadamente $451 milhões — um movimento que seria muito mais difícil de sustentar sem condições de financiamento favoráveis.