Aumento da produção de gás natural nos EUA afeta os preços em meio a previsões de inverno ameno

Os futuros de gás natural enfrentaram uma pressão significativa de baixa na quarta-feira, com contratos de fevereiro da NYMEX a cair 7,20% para fechar em forte baixa. A venda generalizada no mercado reflete uma confluência de fatores baixistas: previsões de temperaturas acima da normalidade que reduzem a procura por aquecimento, níveis recordes de produção de gás natural nos EUA e retiradas de inventário surpreendentemente modestas que indicam uma oferta abundante.

Dinâmica de Oferta: Recordes de Produção desafiam o suporte de preço

A produção de gás natural nos EUA continua a atingir níveis preocupantes para os touros do preço. A EIA aumentou a sua previsão de produção para 2025 para 107,74 bcf/dia em dezembro, ligeiramente acima da estimativa de novembro de 107,70 bcf/dia. Os atuais indicadores de produção reforçam este quadro de oferta otimista: a produção de gás seco nas regiões Lower-48 atingiu 113,8 bcf/dia na quarta-feira, um aumento de 7,6% em relação ao ano anterior, de acordo com dados da BNEF. Este ambiente de produção robusta encorajou a atividade de perfuração — os rigs de gás natural nos EUA atingiram recentemente um máximo de 2 anos, embora tenham recuado modestamente para 125 rigs na semana que terminou em 2 de janeiro, uma redução de 2 em relação à semana anterior.

Dados de Inventário Sinalizam Níveis Elevados de Oferta

O relatório semanal da EIA de quarta-feira trouxe notícias decepcionantes para os touros de gás natural. Os inventários caíram apenas 38 bcf na semana encerrada em 26 de dezembro — muito abaixo do consenso de mercado de 51 bcf e substancialmente abaixo da retirada semanal média de 120 bcf dos últimos 5 anos. Essa retirada modesta destacou que a margem de oferta permanece confortável. Em 26 de dezembro, os inventários estavam 1,1% abaixo dos níveis do ano anterior, mas 1,7% acima da média sazonal de 5 anos, confirmando uma oferta de gás natural relativamente abundante em relação às normas históricas.

Previsões de Temperatura Aumentam a Pressão

As condições meteorológicas adversas agravaram a fraqueza impulsionada pela oferta. O meteorologista G2 relatou que as temperaturas estarão significativamente acima da normalidade em dois terços do leste dos EUA durante 5-9 de janeiro, com condições mais quentes persistindo até 10-14 de janeiro. Temperaturas mais amenas suprimem diretamente a procura por aquecimento de gás natural, um fator chave de consumo durante os meses de inverno.

Fluxos de Demanda e Exportação Mostram Sinais Mistas

A procura de gás nos estados Lower-48 atingiu 106,1 bcf/dia na quarta-feira, um aumento de 24,2% em relação ao ano anterior, demonstrando força contínua no consumo. Os fluxos de exportação de GNL para terminais nos EUA tiveram uma média de 19,9 bcf/dia, um aumento semanal modesto de 7,1%. Enquanto isso, a geração de eletricidade nos EUA aumentou 2,3% em relação ao ano anterior na semana encerrada em 6 de dezembro, atingindo 85.330 GWh, oferecendo algum suporte subjacente ao consumo de gás relacionado à energia. Os estoques de gás na Europa estavam em 64% de capacidade em 28 de dezembro, abaixo da média sazonal de 75% dos últimos 5 anos, refletindo condições relativamente apertadas no exterior.

A combinação de uma produção elevada de gás natural nos EUA, níveis confortáveis de inventário e previsões de temperaturas mais quentes criou um ambiente desafiador de curto prazo para os preços do gás natural, sobrepondo-se ao potencial suporte de uma geração de eletricidade robusta e volumes de exportação de GNL mantidos.