#稳定币 看到央行 esta ata de reunião, a minha mente surge com todo o percurso do desenvolvimento das stablecoins nos últimos dez anos.

Ainda me lembro do inverno das criptomoedas em 2014, quando todos precisavam urgentemente de um ponto de âncora de valor para combater a volatilidade, e o conceito de stablecoin nasceu nessa altura. Na altura, a criação do USDT foi controversa, mas resolveu o problema de liquidez, tornando-se uma "necessidade" no mercado. Depois, as stablecoins algorítmicas e lastreadas por garantias surgiram uma atrás da outra, cada vez com alguém a afirmar "desta vez é diferente", mas a maioria acabou por perder força com os ciclos de impacto.

Desta vez, o Banco Central claramente propôs uma política de afrouxamento moderado, promoveu a internacionalização do RMB e avançou de forma estável no desenvolvimento do yuan digital. Estes sinais estão, na verdade, a redefinir a lógica ecológica das stablecoins. Não a abordagem selvagem do mercado privado com USDT, mas um sistema de moeda digital apoiado pela credibilidade soberana. Passei pelo estouro da bolha de ICO em 2017, pela limpeza do mercado em 2018 e pela tempestade regulatória em 2021, sempre a questionar a mesma coisa: qual será a forma final das stablecoins?

Agora, parece que a resposta está a emergir. Quando o Banco Central controla as ferramentas de política monetária e constrói um sistema de pagamentos transfronteiriços, o espaço para stablecoins privadas começa a encolher. Isto não é uma crise, mas sim um sinal de maturidade do ecossistema. Do ponto de vista histórico, qualquer inovação financeira que não seja integrada na estrutura da moeda soberana dificilmente se prolonga a longo prazo.

Nesta fase do ciclo, a verdadeira oportunidade talvez não esteja na inovação das stablecoins em si, mas em como elas se conectam com o ecossistema do yuan digital e como encontram o seu lugar nos pagamentos transfronteiriços. Esta é a conclusão que cheguei após mais de dez anos de evolução de projetos.