Bitcoin mantém-se acima dos 87.000 dólares, mas o mercado está a fervilhar por dentro. De um lado, as instituições estão a construir posições de forma frenética, do outro, os investidores de retalho estão a sair gradualmente. Esta transferência de poder está a acelerar.

**Postura de ataque das instituições**

A MicroStrategy voltou a investir 7 bilhões de dólares em Bitcoin, dando um exemplo concreto de que o preço do Bitcoin está a ser reforçado com uma blindagem de aço. Isto não é uma brincadeira, mas uma aposta clara das principais instituições nesta fase do ciclo. Outro sinal é a descida do interesse de pesquisa no Google a níveis mínimos — menos pessoas de retalho a pesquisar por Bitcoin, o que significa? Significa que os novos investidores de retalho praticamente desapareceram. Com o final do ano a chegar, os investidores em ETF começam a jogar o jogo da otimização fiscal, mas as operações reais na Wall Street estão a acontecer nos bastidores, com construções de posições silenciosas. O Bitcoin entrou oficialmente na era das instituições, e a era dos investidores de retalho chegou ao fim.

**Divisão e oportunidades no Ethereum**

A atualização Fusaka trouxe uma nova efervescência na atividade na cadeia, mas logo depois enfrentou uma venda massiva de 11,8 bilhões de dólares. Os técnicos celebram, enquanto as baleias estão a despejar — esta é a recente realidade mágica do Ethereum. A notícia de que a BlackRock solicitou um ETF de staking sugere que as instituições querem obter rendimentos de staking no Ethereum, uma forma de intervenção que merece atenção.

**Fluxo real de fundos**

Três dados revelam as preferências do capital quente: NFTs de Bitcoin tiveram um aumento de 52% numa semana, enquanto o volume de negociações de NFTs de Ethereum caiu 25%, e a Polygon está a prosperar silenciosamente enquanto o interesse na BNB Chain diminui. Ativos tradicionais estão a ser deixados de lado, enquanto novas narrativas estão a emergir. O capital quente está a fugir do ecossistema Ethereum e a migrar para o novo continente que é o Bitcoin.

**Direção do jogo em 2026**

Em janeiro, atenção ao ETF para ver se consegue parar o sangramento, em março, aposta na decisão do Federal Reserve de cortar ou não as taxas de juro. As apostas para o resto do ano estão todas na evolução da rede de segunda camada do Bitcoin. As regras do mercado já foram reescritas, e a verdadeira riqueza está em encontrar o próximo ponto de crescimento.