#稳定币与数字货币发展 Ver a negociação do Senado sobre a Lei de Estrutura de Mercado ser novamente adiada para janeiro, a minha primeira reação foi voltar a 2017. Naquela altura, a incerteza regulatória também nos atormentava assim, cada mudança de direção política podia desencadear oscilações acentuadas no mercado.

Esta negociação está particularmente interessante em alguns pontos — se as stablecoins podem estar atreladas a rendimentos, o âmbito de autoridade da SEC, os limites regulatórios do DeFi. Para ser honesto, estes não são problemas novos, apenas nesta rodada finalmente os colocámos na mesa. Olhando para trás na história, o papel das stablecoins sempre foi uma questão pendente. Desde a zona cinzenta do USDT, passando por várias tentativas, até hoje, quando tentamos defini-las dentro de um quadro legal, esse processo reflete a trajetória de maturidade de toda a indústria.

O que me vem à mente é que, na verdade, toda vez que há uma clarificação regulatória, ela acaba filtrando os projetos verdadeiramente resilientes. O aspecto mais assustador da incerteza é que ela faz com que todos apostem na direção da política, ao invés de focar no desenvolvimento do produto. Mas, sob outro ponto de vista, essas divergências difíceis de resolver justamente demonstram que a indústria de criptomoedas já cresceu a um ponto em que não pode mais ser ignorada — merecendo que o centro de poder a avalie e negocie repetidamente.

A negociação de janeiro de 2025 deve ser comparada ao período de reconstrução regulatória após a crise bancária de 2023. Naquela ocasião, vimos claramente o que é um verdadeiro teste de mercado. E desta vez, também será. O importante é manter a calma durante esse período de espera. A história nos ensina que a definição de um quadro regulatório geralmente marca o início de uma nova fase, e não o seu fim.