[O Banco do Japão virou a página, e o drama da taxa de juro zero terminou]

Kazuo Ueda disse que iria aumentar as taxas de juro, mas ninguém levou isso a sério – até que tomou uma decisão no Natal: continuar a aumentar as taxas no próximo ano. A lenda da taxa de juro zero de trinta e sete anos está finalmente prestes a ser escrita.

Na semana passada, ainda era "possível adicionar, olhar novamente", e esta semana foi revelado. O mercado reagiu: o Japão, conhecido como a fonte de fundos mais barata do mundo, estava a mudar as suas regras.

O que é que se passa? Os preços estão a subir, os salários estão a disparar e as taxas de juro reais estão demasiado baixas. Resumindo: o ATM de arbitragem gratuita do iene será encerrado a partir de hoje. Os traders que vivem por ienes de arbitragem têm de mudar rapidamente os seus modelos.

O contraste mais dilacerante está aqui – o aumento das taxas de juro do Japão é determinado enquanto ainda liberta 122 biliões de yuan. À primeira vista, a contradição é na verdade um sinal para uma reviravolta completa.

O capital global está a recuperar o seu lugar. Os ativos japoneses, que são rotulados como "os mais baratos do mundo" há 30 anos, estão a ser roubados dos seus preços. Ninguém pergunta "será que o iene caiu para o fundo", toda a gente pergunta "quando é que virá o próximo aumento das taxas de juro".

Para o mercado cripto, este é o sinal: o espaço de arbitragem está a estreitar e a volatilidade está a intensificar-se. Quando o padrão de taxa de juro zero de trinta anos decide sacar a faca, ninguém sabe quão rápida é a faca. Isto não é o fim, mas sim o verdadeiro início de um ciclo de mercado mais complexo.

As flutuações tornaram-se o novo normal. Prepara-te.