Recentemente revisei uma operação, e embora no final não tenha tido prejuízo, todo o processo revelou vários problemas.

O erro principal foi ser enganado pelos dados de valor de mercado circulante. Na altura, assumi que a circulação era total, mas na realidade aquela moeda tinha apenas alguns milhões de valor de mercado, estando em fase de valorização. Nessa situação, a escolha da estratégia torna-se especialmente importante.

Long e short comportam-se de forma completamente diferente em moedas de pequeno valor de mercado. Quais são as vantagens de fazer long? Uma baixa taxa de utilização de margem garante segurança. Mesmo com uma alavancagem de apenas 2-3 vezes o capital total, é praticamente impossível ser liquidado diretamente. Mas fazer short é diferente — assim que o mercado apresenta uma tendência extrema (por exemplo, uma subida repentina), mesmo com margem suficiente, pode-se ficar preso de forma difícil de reverter.

O problema mais doloroso é a questão das taxas de transação. As taxas são variáveis e, se durante o short ocorrer um ciclo de cobrança por hora, mesmo que o preço da moeda caia de fato, pode não ser possível obter lucro devido ao custo acumulado das taxas. Isto não é coisa pequena — taxas elevadas podem consumir toda a margem de lucro.

Portanto, a minha experiência atual é que não se deve olhar apenas para a direção da operação, mas sim para a relação risco-retorno, que é o verdadeiro núcleo da decisão. Especialmente em negociações com alavancagem, há muitas variáveis a considerar: coeficiente de segurança da margem, tolerância a movimentos extremos, custos ocultos acumulados. Somando tudo isso, o risco de short é claramente maior.