Esta rodada de mercado de metais preciosos realmente veio com força total. O mercado de prata destacou-se especialmente — a prata de Comex subiu 11% na noite passada, o preço à vista da prata aumentou 18% na semana, e os vendedores a descoberto estão claramente tendo dias difíceis. O paládio foi ainda mais impressionante, com um aumento de 14% no Nymex, e o ETF(PALL) de paládio subiu 12% em resposta; o platina também não ficou atrás, com um aumento de mais de 11% no Nymex, o preço à vista atingiu 2455 dólares por onça, e o paládio à vista aproxima-se dos 2000 dólares. Se essa tendência continuar, alguns produtos podem redefinir o panorama dos metais preciosos.

Em comparação, o ouro tem tido um desempenho relativamente medíocre este ano. Um aumento de 72% ao ano parece bom, mas, no contexto de todo o setor de metais preciosos, fica um pouco constrangedor — platina 177%, prata 172%, paládio 122%, o ouro realmente ficou para trás.

Será que a demanda industrial explica essa alta? Muito improvável. A produção mundial de prata é de apenas 27 mil toneladas por ano, e a previsão de consumo nos setores de energia solar e veículos de nova energia para 2026 é de apenas 23 mil toneladas, ou seja, não há realmente uma lacuna entre oferta e demanda. A verdadeira força motriz vem do lado do investimento. A demanda global por prata para investimento já ultrapassou 40 mil toneladas, envolvendo mercado à vista, futuros e joias, todos competindo por suprimentos. Basta olhar para os estoques das bolsas: o estoque de Londres caiu abaixo de 4000 toneladas, o de Comex restam apenas 14 mil toneladas, e o estoque doméstico atingiu o menor nível em 7 anos, com apenas 715 toneladas. Com a oferta escassa, os vendedores a descoberto simplesmente não conseguem fazer entregas de prata à vista, sendo forçados a pagar preços elevados para comprar ou a fechar suas posições.