#加密货币监管框架 Depois de ler esta revisão regulatória de doze anos, tenho vontade de rir — sempre que uma tempestade política se aproxima, repetimos a mesma questão: será que desta vez vai mesmo esmagar o mercado?

A resposta já está escrita na história há muito tempo. Após a proibição em 2013, o Bitcoin caiu de 1100 para 755, achámos que tinha acabado; em 2017, a proibição de ICOs cortou o preço à metade, para 3000 dólares, e achámos que tinha acabado; em 2021, com o "bloqueio total" das mineradoras, até o encerramento de bolsas... e o que aconteceu? O Bitcoin ainda assim disparou para 6.8 milhões de dólares.

Desta vez, stablecoins e RWA foram apontados, o USDT apresentou uma desvalorização negativa, o mercado está realmente a sangrar. Mas quero alertar para uma mudança crucial — **o capital chinês já não é o principal fator de formação de preços do mercado**. Os ETFs de Wall Street, os fundos soberanos do Médio Oriente, as posições de instituições globais, esses são os verdadeiros sustentáculos do preço atual. Oriente com regras rigorosas, Ocidente com definição de preços, esta é a nova normalidade.

A política regulatória em si é bastante razoável e necessária — proteger investidores, prevenir riscos, manter a estabilidade financeira, tudo faz sentido. Mas a força de restrição a longo prazo dessas políticas está a diminuir, esse é um tendência inevitável. E os projetos e equipas verdadeiros, o que devem fazer? Expandir para fora, essa é a única solução.

A tempestade não muda a direção da maré, apenas altera o caminho da navegação. O próximo sinal de recuperação pode estar mais próximo do que imaginamos.