A economia japonesa enviou esta semana um sinal importante — o país está prestes a alcançar o primeiro superávit orçamental primário em quase 28 anos. Para o Japão, que há muito tempo enfrenta ciclos de défice fiscal, isto não é apenas uma mudança numérica, mas uma alteração fundamental na abordagem das políticas económicas.

A complexidade desta mudança reside na sua "sensação de equilíbrio". Por um lado, o Japão continua a manter o estímulo económico — sem pressa em retirar as medidas; por outro lado, a disciplina orçamental está a regressar silenciosamente, com a prioridade a ser o controlo dos gastos. Esta postura de "estimular com uma mão, apertar com a outra" não é comum entre as principais economias globais.

A reação do mercado já é evidente. O iene está a acumular energia para uma valorização — quando a situação fiscal de um país melhora e a pressão da dívida diminui, o capital tende a apoiar a sua moeda. Simultaneamente, as preocupações dos investidores internacionais com os títulos de dívida do Japão estão a dissipar-se, o que reduz diretamente a probabilidade de riscos financeiros decorrentes da dívida governamental.

Impactos mais profundos estão a manifestar-se na alocação global de capitais. A visão tradicional de que a economia japonesa está em "declínio" está a ser desafiada por esta mudança fiscal. Uma nova análise dos ativos japoneses — desde ações até taxas de câmbio — torna-se um novo tema para os investidores institucionais.

Para o mercado de criptomoedas, este tipo de mudança macroeconómica tende a remodelar os fluxos de capital. Quando o apelo dos ativos financeiros tradicionais muda, as expectativas de avaliação dos ativos de risco também se ajustam. Este período de tempo é, sem dúvida, um momento-chave para observar o padrão de liquidez global.