Muitas pessoas já fizeram a mesma pergunta: "Segui os indicadores técnicos para comprar na baixa, por que ainda estou tendo prejuízo?" A resposta é bastante direta — você ignorou o fator mais importante: o ambiente macroeconômico.

O Bitcoin há muito tempo deixou de ser apenas um "brinquedo de nicho". A situação atual é que os ativos criptográficos e a economia macro estão fortemente ligados, e qualquer ajuste de política do Federal Reserve pode influenciar diretamente a alta ou baixa do Bitcoin. Para determinar onde está o fundo do Bitcoin, não se deve apenas acompanhar as notícias do mercado de criptomoedas, mas primeiro focar no Federal Reserve.

**Primeiro sinal: o ciclo de aumento de juros do Federal Reserve terminou**

Qual foi a causa principal do bear market dos últimos anos? O Federal Reserve continuou a aumentar as taxas de juros. O aumento de juros significa a valorização do dólar, e o capital naturalmente se desloca de ativos de risco (como o Bitcoin) para ativos denominados em dólares. Por outro lado, uma vez que o Federal Reserve pare de aumentar as taxas ou até sinalize afrouxamento, o Bitcoin poderá reagir com uma recuperação.

Casos históricos ilustram bem o ponto: em março de 2020, o Federal Reserve anunciou uma política de flexibilização quantitativa ilimitada, e o Bitcoin imediatamente tocou o fundo e começou a se recuperar; em novembro de 2022, sinais de desaceleração no aumento de juros foram divulgados, e o Bitcoin subiu de 15.000 para 28.000 logo depois. Isso não foi coincidência.

Como saber se o Federal Reserve vai parar de aumentar as taxas? Dois dados principais devem ser observados: **dados de inflação do núcleo PCE** e **dados de emprego não agrícola**. Se o núcleo PCE diminuir por dois meses consecutivos na comparação mensal, e os dados de emprego não agrícola começarem a enfraquecer, isso indica que a pressão inflacionária já foi aliviada, e o Federal Reserve não terá motivo para continuar elevando as taxas. No momento, o núcleo PCE ainda está em níveis elevados, e os dados de emprego não agrícola também estão sólidos, o que indica que o Federal Reserve provavelmente manterá a política atual por enquanto, e as condições para o fundo do Bitcoin ainda não estão maduras.

**Segundo sinal: a tendência do índice do dólar**

A força ou fraqueza do dólar determina diretamente se o capital está disposto a entrar no mercado de Bitcoin. Quando o índice do dólar está forte, os investidores tendem a manter dólares e ativos denominados em dólares; quando o dólar enfraquece, os ativos de risco podem atrair mais capital. Somente quando a política do Federal Reserve mudar e o dólar começar a enfraquecer, o Bitcoin terá a oportunidade de iniciar uma nova fase de alta.