2025年快到尾声了，全球金融市场出现了有意思的一幕：美元明显疲软，人民币升势凶猛突破7.0大关创新高；黄金、白银价格频频刷新历史新高，今年涨幅分别在71%和160%。

Por norma, este ambiente macroeconómico deveria ser favorável aos ativos criptográficos, mas e então? O Bitcoin, apelidado de "ouro digital", acabou por ficar numa posição constrangedora, oscillando entre os 85.000 e os 90.000 dólares, tendo uma queda de aproximadamente 13% ao longo do ano. Isto contrasta fortemente com o boom dos ativos tradicionais de refúgio seguro.

**Instituições estão a retirar-se silenciosamente**

No final do ano, a participação do mercado já não é alta, e a liquidez naturalmente fica apertada. Mas o mais doloroso é que os fundos institucionais que impulsionaram o Bitcoin estão a sair. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA têm registado saídas líquidas contínuas, com várias ocasiões em que saíram mais de 8 mil milhões de dólares num único dia. Esta retirada aumenta a volatilidade do mercado e eleva o risco de prémios.

**Incerteza global a aumentar**

O Banco do Japão subiu as taxas de juro de surpresa, e eventos deste tipo continuam a surgir, perturbando a confiança nos mercados globais. Nestas circunstâncias, a reação instintiva do capital é evitar ativos voláteis. A volatilidade do Bitcoin está à vista, tornando-se uma primeira opção de venda por parte de investidores avessos ao risco.

**A certeza presente supera a imaginação do futuro**

Este é o verdadeiro problema. Olhemos para o ouro, cuja história de milhares de anos prova que é um refúgio seguro confiável; o prata, com uma procura industrial em expansão e suporte concreto; as ações, que pelo menos têm os lucros das empresas por trás. A narrativa do Bitcoin gira sempre em torno do "potencial futuro", mas no atual ambiente macroeconómico, o mercado claramente valoriza mais a "certeza".

**Como ver o que vem a seguir?**

Há opiniões divergentes sobre o futuro do mercado. Os otimistas acreditam que isto é apenas um "aumento tardio"; quando a liquidez do mercado se recuperar no início de 2026 e a macroeconomia ficar mais clara, o Bitcoin poderá ter uma recuperação de preço.

Outro grupo pensa mais a longo prazo. O investidor conhecido Robert Kiyosaki já afirmou que, enquanto a Berkshire Hathaway acumula grandes quantidades de dinheiro em caixa, também está a mover-se para o ouro. O que é que isto indica? Que o sistema fiduciário está a enfrentar desafios. Assim como os metais preciosos, o Bitcoin é uma ferramenta de preparação para os riscos futuros.

Resumindo, o cenário atual é de espera. Esperar pela liquidez, pela clarificação macroeconómica e pelo reposicionamento do mercado.