Nos últimos sete dias de 2025, o mercado cripto atingiu um momento decisivo no meio do contraste entre o pânico extremo e as correntes institucionais. Dados da indústria mostram que o Índice de Pânico e Ganância tem estado preso em 23 durante duas semanas consecutivas, caindo completamente no atoleiro do "pânico extremo". Mas neste ambiente de chuva iminente, a operação inversa dos grandes intervenientes da cadeia, o juízo prospectivo dos líderes da indústria e as ações reais de alguns projetos centrais estão a delinear um quadro completamente diferente – este pode ser o sinal que realmente vale a pena observar.

A realidade é muito dilacerante. De acordo com uma análise do setor, se o Bitcoin quiser entregar retornos positivos em 2025, terá de ultrapassar a barreira dos 93.389 dólares no final do ano. Por detrás dos números aparentemente simples, revela o quão difícil é o mercado.

Mas é aqui que é interessante. Quando a maioria das pessoas entra em pânico, o que é que algum dinheiro inteligente está a fazer? Segundo relatos, um endereço de baleia gastou cerca de 4,7 milhões de dólares em ETH nos últimos quatro dias para varrer o AAVE a um preço médio de 156,65 dólares cada. Existem agora quase 60.000 AAVE neste endereço, com um valor contabilístico de quase 9,24 milhões de dólares – mas a perda flutuante do livro atingiu os 4,26 milhões de dólares. O que significa este tipo de compra contínua mesmo sabendo que está a manter uma posição com prejuízo? Significa que alguém vê algo que os outros não conseguem ver quando está em pânico extremo.

O que é mais interessante é a reação ao nível institucional. Apesar da turbulência do mercado, o fluxo de fundos para ETPs de Bitcoin nos Estados Unidos manteve-se surpreendentemente estável. Este enorme contraste entre o receio dos investidores de retalho e a compostura institucional está a acumular tensão suficiente para 2026.