Mais um momento crucial chegou. No dia 26 de dezembro, primeiro dia de negociação após o Natal, o mercado de criptomoedas está a passar por uma liquidação de opções sem precedentes — 23 bilhões de dólares em opções de Bitcoin, juntamente com 28,5 bilhões de dólares em opções de criptomoedas de todo o mercado, totalizando quase 51,5 bilhões de dólares em posições que estão prestes a expirar.

Para ser honesto, um volume dessa magnitude é totalmente justificável para manter-se em alerta. A situação atual é um pouco surreal: contratos de compra são três vezes mais numerosos que contratos de venda, e a proporção de touros para ursos é de apenas 0,38. Que conceito é esse? Os compradores estão claramente apostando na alta do mercado.

De acordo com os dados da Deribit, o valor nominal desta liquidação atinge 27 bilhões de dólares, um recorde histórico. Uma grande quantidade de fundos está acumulada na faixa entre 100.000 e 116.000 dólares, o que indica que as instituições têm uma expectativa bastante otimista em relação ao movimento futuro.

Mas as coisas não são tão simples assim. A gamma das opções de venda próximas aos 85.000 dólares criou um suporte de baixa evidente, enquanto a barreira dos 90.000 dólares foi pressionada pelo peso da gamma das opções de compra, como uma grande pedra. Nesse cenário, o preço pode ou ser sustentado ou enfrentar um teste.

A distribuição dos preços de exercício na verdade reflete as opiniões reais do mercado — o otimismo de grandes fundos pode realmente fazer sentido, mas as restrições técnicas de curto prazo também são bastante reais. O resultado dessa batalha de opções pode influenciar diretamente o movimento do mercado no próximo trimestre.