#机构投资者战略布局 Perceber esta perspetiva trouxe à minha mente os cenários do final de 2017. Na altura, todos discutiam o ciclo de redução pela metade, como se fosse uma lei gravada no céu. Os picos de 2013, 2017 e 2021 estavam ali, os dados eram impressionantes, parecendo que o evento de redução pela metade era a lei universal deste mercado. Mas agora, olhando para trás, as palavras de Markus Thielen tocaram no ponto-chave — o ciclo não desapareceu, apenas a alma saiu do corpo.

A verdadeira mudança aconteceu no momento em que as instituições entraram. Passei por uma era dominada por investidores individuais, onde o sentimento, FOMO e o medo podiam impulsionar tudo. Agora, é diferente; embora os investidores institucionais tenham se tornado a força dominante, trouxeram também uma cadeia de racionalidade. A redução de juros pelo Federal Reserve deveria, em teoria, gerar uma liquidez abundante, com fundos a inundar o mercado, mas este ano a situação está fria. As instituições já não olham apenas para um sinal isolado; elas ponderam uma série de variáveis complexas, como as mudanças de política, a escassez de liquidez e a avaliação de ativos de risco. O ritmo de entrada de fundos desacelerou, e aquela consciência coletiva que antes impulsionava o mercado numa parábola desapareceu.

A oscilação dentro de um intervalo e a consolidação parecem simples, mas indicam uma mudança profunda — o mercado está a passar de descoberta de preços para digestão de preços. O enfraquecimento do impulso de redução pela metade não é uma má notícia; pelo contrário, indica que o mercado está a amadurecer. Para quem está habituado à volatilidade intensa, essa estagnação pode realmente testar a paciência. Antes de a liquidez melhorar, teremos que nos fortalecer nesta zona cinzenta.