No fim de semana, abrir o mercado e ficar de boca aberta — esta subida dos metais preciosos é mais agressiva do que muitas criptomoedas.

O ouro atingiu os 4550 dólares por onça, a prata ultrapassou diretamente a barreira dos 79 dólares, e o platina também entrou na festa. Uma subida de 10% num dia, o ouro subiu 70% este ano. Onde estão os ativos de proteção? Este movimento parece mais uma situação extrema.

**O que exatamente aconteceu?**

Na semana passada, no Natal, os mercados europeus e americanos estavam de férias, com liquidez escassa. Nesses momentos, é mais fácil desencadear volatilidade intensa — pequenas quantidades de capital podem impulsionar grandes movimentos. Além disso, no final do ano, as instituições estão correndo para fazer resultados, e o dinheiro quente está fluindo em massa para metais preciosos como ativos de proteção, resultando nesse cenário louco.

Mas isso é realmente apenas uma explosão técnica? Nem sempre. O mercado está dividido em duas correntes:

Os touros dizem: o Federal Reserve vai cortar juros no próximo ano, a inflação não consegue ser controlada, os bancos centrais terão que afrouxar a política. O ouro é um hedge natural contra a inflação, agora a 4500 dólares a onça, não está caro.

Os ursos dizem: se o preço subiu tanto, por que não fugir? Os indicadores técnicos já estão sobrecomprados, o gráfico semanal dá tontura. Assim que o risco for liberado, uma queda também será assustadora.

**Os obstáculos da próxima semana são muitos**

Na quarta-feira, às 3h da manhã, sai a ata da reunião do Federal Reserve. Os oficiais ainda disseram na última vez que "não vão cortar juros tão cedo", será que mudam de ideia agora? Não subestime essa ata, ela pode influenciar diretamente a direção futura do ouro.

No mesmo dia, às 21h30, sai o dado de pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA. Como está o mercado de trabalho? Isso afeta diretamente a postura do Federal Reserve. Se os dados de emprego se deteriorarem, a expectativa de corte de juros aumenta, e o ouro tem espaço para subir. Caso contrário, há risco de recuo.

Na sexta-feira, às 10h45, sai o valor final do PMI manufatureiro. A saúde da economia será revelada por esse número.

**Por que a prata está subindo mais do que o ouro?**

Essa é uma questão antiga. A prata possui atributos de proteção e também de uso industrial, o que faz sua volatilidade ser maior. Quando o ouro sobe 10%, a prata pode subir 15%. E na hora de cair, a situação também é pior. Com as expectativas de melhora nos setores de tecnologia, energia renovável e outros, a demanda industrial por prata tem mais espaço para crescer, por isso o capital está mais agressivo.

Para ser honesto, a prata funciona como um amplificador de alavancagem — nem todo mundo consegue aguentar essa volatilidade.

**O mercado de ações também não está quieto**

Recentemente, as ações de tecnologia assustaram com a bolha de IA, mas agora estão voltando lentamente. O Nasdaq quer fechar o ano com bons resultados, mas as ações relacionadas à IA continuam a oscilar. Metais preciosos e ações têm uma relação de gangorra — quando as ações sobem, os metais geralmente sofrem pressão; quando as ações caem, os metais aparecem como ativos de proteção.

O fenômeno estranho recente é que ambos estão subindo ao mesmo tempo, indicando que o mercado está digerindo a expectativa de corte de juros e a demanda por proteção ao mesmo tempo.

**Algumas perguntas que doem**

Primeiro, essa loucura do ouro e prata é uma reação momentânea às metas de final de ano das instituições, ou realmente veio uma grande tendência?

Segundo, o dólar vai realmente cortar juros no próximo ano? Se isso acontecer, o ouro a 4500 dólares ainda é um preço alto para entrar agora?

Terceiro, a prata está subindo mais do que o ouro, vale a pena seguir essa tendência? Oferece maior retorno, mas também maior risco.

(Aqueles que em 2022 disseram que "o ouro vai atingir o topo em 2000" — estão com a face vermelha agora? O mercado costuma dar umas chineladas assim.)

**O que os investidores comuns devem fazer agora?**

Para os traders de curto prazo, é melhor ficar de olho na próxima semana, especialmente na ata do Fed. Se os oficiais mudarem para uma postura mais dovish, os metais preciosos podem acelerar a alta; se permanecerem hawkish, cuidado com uma correção técnica.

Para quem mantém posições de longo prazo, não aposte tudo. Se acontecer uma correção, de 4500 para 4200, parece pouco, mas a sensação pode ser bem desagradável.

Quem gosta de especular, pode apenas assistir ao roteiro histórico, abrir o gráfico de velas e ver histórias novas todos os dias.

**A última questão de alma**

Se em 2025 o preço do ouro realmente chegar a 5000 dólares por onça, você ainda entra na onda ou corre para sair? Essa decisão depende da sua confiança no mercado futuro e da sua tolerância ao risco.