Recentemente, o mercado de criptomoedas nesta semana pareceu um pouco entediante. Originalmente, esperávamos que o mercado de Natal estimulasse um pouco, mas isso não aconteceu. O desempenho do BTC foi especialmente tranquilo — o preço ficou oscilando dentro daquele intervalo estabelecido, sem realmente romper os limites superior ou inferior. O ETH, por sua vez, atendeu um pouco mais às expectativas, lutando repetidamente entre suporte e resistência.

Do ponto de vista emocional, não houve muita mudança. Os fundos de ETF ainda estão saindo, o volume de negociações permanece baixo, e também não se percebe uma direção clara nas apostas das baleias. Para ser sincero, a semana passada não foi de confirmação de tendência, mas sim de tempo de espera e de consumo da estrutura.

Vale notar que Polymarket e Trust Wallet foram alvo de ataques de hackers, além da iniciativa do Polymarket de construir sua própria L2, essas aplicações de destaque estão se afastando gradualmente do ecossistema original de blockchain. A lógica de captura de valor na cadeia está sendo redefinida.

Falando de 2025, minha sensação é que o mercado carece de um efeito de riqueza evidente, enquanto sua estrutura e atributos estão passando por uma transformação. Em comparação com ciclos anteriores, essa sensação é particularmente forte.

No nível macro, a situação é um pouco complexa. O Federal Reserve está oscilando entre aliviar as expectativas e apertar a liquidez — de um lado, injetando liquidez no mercado através do RMP, parecendo uma QE disfarçada, mas, do outro, o retorno de fundos no final do ano e o sentimento de避险 (proteção contra riscos) são os principais fatores atuais. O Fed está comprando títulos de curto prazo para prevenir riscos sistêmicos, o que estabilizou a situação, mas ainda não gerou impulso para a alta de ativos de risco. A reação do mercado às políticas futuras também está bastante cautelosa.