Recentemente, as discussões sobre prata e ativos criptográficos têm estado especialmente em alta, com muitas pessoas a questionar se devem investir em prata ou compará-la com criptomoedas. Como analista que acompanha ambos os mercados a longo prazo, quero ser honesto: isto não é propriamente um verdadeiro mercado em alta da prata, mas sim um teste de resistência do sistema de crédito. Em vez de se preocupar em seguir ou não, é melhor esclarecer primeiro a lógica subjacente ao mercado da prata.

Muitas pessoas têm três equívocos fatais sobre a prata, que precisam ser corrigidos primeiro.

**Equívoco 1: A prata é uma alternativa ao ouro, pode-se seguir comprando a preços elevados sem problema.** Essa ideia está completamente errada. O ouro é um ativo puramente financeiro, cujo valor é impulsionado pelo consenso do mercado. A prata, por outro lado, possui uma dupla natureza: "industrial + financeira", sustentada por uma demanda real. Atualmente, a demanda de investimento em prata já representa 37%, mas isso também significa que o ambiente de especulação é extremamente intenso. Olhando para a história, na operação de manipulação do mercado de prata pelos irmãos Hunt em 1980, o preço despencou 80% em apenas 6 semanas, e todos que compraram na alta ficaram presos.

**Equívoco 2: Comprar prata física aleatoriamente garante lucro.** A ideia é ideal, mas a realidade é dura. Atualmente, muitas lojas de prata física estão esgotadas; mesmo que seja possível comprar, há um adicional de 0,3 a 0,7 yuan por grama, além de esperar pela entrega. Essa baixa liquidez é semelhante às altcoins de baixo valor de mercado no mercado de criptomoedas — fácil de entrar, difícil de sair. Se o mercado realmente inverter, você perceberá que não há quem assuma a posição.

**Equívoco 3: Quando a prata sobe, as criptomoedas caem.** Os dois mercados não são opostos. Na essência, ambos representam fundos procurando refúgio seguro, apenas com diferentes tamanhos de capital fazendo escolhas distintas. Grandes investidores podem alocar recursos em ambos os setores ao mesmo tempo, sem conflito.

**Vamos agora ao problema central do mercado da prata.** À primeira vista, trata-se de variações de preço, mas a questão mais profunda é a capacidade de entrega. No mercado de Londres, o chamado "prata não alocada" é, na essência, um certificado de crédito — a mesma barra de prata sendo registrada várias vezes em diferentes livros contábeis, uma prática que já foi criticada no setor de criptomoedas.