Como alguém que tem atuado há muitos anos no mercado de criptomoedas, já vi muitos ativos oscilar. Mas a tendência de mercado para 2025 realmente superou todas as minhas expectativas.

Um fenômeno que chama muita atenção é o fato de a prata, esse ativo tradicional, ter subido 140% neste ano. Você não leu errado, essa coisa que foi apelidada de "ouro dos pobres" não só superou o aumento de 70% do ouro, como também se tornou um dos ativos mais agressivos deste ano. Ainda mais louco, o estoque de prata no mercado de Londres caiu de 31.023 toneladas em junho de 2022 para 22.126 toneladas em março de 2025 — uma redução de um terço em três anos.

Mas qual é a força motriz por trás de tudo isso? Acredito que há três fatores centrais atuando.

**Primeiro, a mudança na política monetária do Federal Reserve**

O Federal Reserve fala em "gerenciar a liquidez", mas na prática lançou o plano de "Compra de Gestão de Reservas" (RMP), que na essência é uma forma de afrouxamento quantitativo disfarçado. As principais economias globais estão cortando as taxas de juros, o índice do dólar caiu abaixo de 100, o que significa que o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento caiu drasticamente. Em outras palavras, ativos físicos como a prata tornam-se muito mais atraentes nesse ambiente.

**Segundo, o boom na demanda industrial**

Em 2025, a demanda global por prata na indústria fotovoltaica atingiu 7.560 toneladas, mais que o dobro de 2022. A participação da prata na demanda total global por prata passou de 20% em 2022 para 55%. A transformação para energias renováveis impulsiona uma forte demanda industrial, que tem sido um motor importante para o aumento do preço da prata.

**Terceiro, restrições na oferta**

A contínua redução nos estoques já indica o problema — a prata está sendo "consumida" gradualmente. Isso não é apenas uma demanda de investimento, mas uma necessidade real do setor industrial.

Tudo isso aponta para uma questão: quando ativos tradicionais começarem a se mover para cima, quando ativos físicos e de proteção se recuperarem, os ativos digitais, como uma forma importante de armazenamento de valor, também passarão por uma mudança silenciosa em sua lógica de longo prazo.

A história da prata nos mostra que a alocação de ativos em 2025 está passando por uma reestruturação profunda. E, nesse processo, se os ativos digitais poderão aproveitar essa tendência, é uma questão que todos os participantes do mercado devem refletir seriamente.