Por que é que as trocas de criptomoedas precisam de market makers? Análise aprofundada dos principais participantes do mercado em 2025

A mercado de criptomoedas funciona 24/7 sem interrupções, mas imagine o que aconteceria na ausência de market makers — você não conseguiria encontrar vendedores ao querer comprar Bitcoin, nem compradores ao querer vender, resultando em oscilações de preço extremas e custos elevados. Essa é a função central dos market makers: eles atuam como o “lubrificante” do mercado, oferecendo cotações de compra e venda continuamente, criando um ambiente de negociação estável e eficiente para os traders.

O que exatamente fazem os market makers?

Market makers são instituições ou sistemas de negociação algorítmica especializados, cujo modo de operação é simples, mas altamente eficaz: eles colocam simultaneamente ordens de compra e venda. Por exemplo, colocam uma ordem de compra de Bitcoin a $100.000 e uma de venda a $100.010, sendo essa diferença de $10 a sua fonte de lucro.

Ao contrário dos traders comuns, o objetivo dos market makers não é comprar barato e vender caro para lucrar grandes somas, mas acumular ganhos com pequenas margens em cada transação. Quando esse processo se repete por milhares de operações, resulta em uma receita estável. Utilizam algoritmos de alta frequência, gestão de liquidez profunda e estratégias de hedge multi-mercado para se adaptarem rapidamente às mudanças do mercado, minimizando riscos.

Como os market makers melhoram a experiência de negociação

Reflexo direto da profundidade de liquidez

Sem market makers suficientes, uma grande ordem de compra pode fazer o preço disparar. Com market makers, é possível negociar a preços próximos do mercado de forma rápida, seja por traders pequenos ou grandes investidores. Até 2025, os principais market makers gerenciam ativos e volumes de negociação impressionantes — tudo isso se traduz em maior estabilidade e menores custos para os traders.

Descoberta de preços e sinais de mercado

Market makers ajustam continuamente suas cotações, ajudando o mercado a encontrar um preço de consenso real. Seus algoritmos analisam em tempo real a profundidade do livro de ordens, volatilidade e fluxo de negociações, otimizando dinamicamente a margem de compra e venda. Esse processo não só estabiliza os preços, mas também torna os sinais de mercado mais claros.

Disponibilidade 24/7

O mercado de criptomoedas nunca fecha, e os market makers também não descansam. Isso garante que, mesmo em períodos de baixa liquidez, os traders possam realizar negociações a preços razoáveis. Isso é especialmente importante para o lançamento de novos tokens — projetos que contam com market makers profissionais para fornecer liquidez inicial atraem mais traders.

Como as exchanges se beneficiam dos market makers

• Aumento de volume de negociação: exchanges com alta liquidez atraem mais traders, aumentando as taxas de negociação
• Melhoria na experiência do usuário: negociações rápidas, baixa slippage e preços estáveis são essenciais para atrair e reter usuários
• Impulso ao lançamento de novos tokens: parcerias com market makers fornecem liquidez imediata para tokens recém-lançados
• Competitividade de mercado: pares de negociação apoiados por market makers de alta qualidade tendem a ser mais ativos

Ecossistema dos principais market makers de criptomoedas (visão 2025)

Wintermute: líder em negociação algorítmica

Como um dos market makers mais reconhecidos do setor, Wintermute opera em mais de 50 exchanges de criptomoedas globalmente, cobrindo mais de 300 ativos em mais de 30 blockchains. Até fevereiro de 2025, gerencia aproximadamente US$ 237 milhões. Seu volume de negociação acumulado atingiu a marca de US$ 6 trilhões (dados de novembro de 2024), demonstrando sua influência no mercado.

Vantagens: cobertura completa de CEX e DEX, algoritmos avançados, reputação sólida no setor
Desvantagens: forte concorrência, atenção limitada a tokens de menor valor, menos adequado para projetos em estágio inicial

GSR: fornecedor de liquidez de nível institucional

Com mais de dez anos de experiência, GSR não só atua como market maker, mas também oferece serviços de OTC, negociação de derivativos e uma gama completa de serviços financeiros. Até fevereiro de 2025, investiu em mais de 100 empresas e protocolos líderes do setor, fornecendo liquidez em mais de 60 exchanges.

Vantagens: cobertura profunda de liquidez, forte experiência no setor, suporte completo para emissão de tokens
Desvantagens: foco principal em grandes projetos e clientes institucionais, custos mais elevados para projetos menores, taxas de serviço relativamente altas

( Amber Group: cérebro de negociação alimentado por IA

Gerencia US$ 150 milhões em capital de negociação, atendendo mais de 2000 clientes institucionais. Seu volume de negociação ultrapassa US$ 1 trilhão (dados de fevereiro de 2025), com forte ênfase em conformidade regulatória e gerenciamento de risco baseado em IA.

Vantagens: impulsionado por IA e dados, sistema financeiro completo, gestão de risco de primeira
Desvantagens: altas barreiras de entrada, múltiplas linhas de negócio podem dispersar foco, menos adequado para projetos menores

) Keyrock: market maker baseado em dados precisos

Fundada em 2017, a Keyrock executa cerca de 550 mil ordens por dia, cobrindo mais de 1300 pares de negociação e 85 exchanges. Oferece serviços de market making, OTC, opções e gestão de tesouraria.

Vantagens: algoritmos de otimização precisos, soluções personalizáveis, configuração de liquidez baseada em dados
Desvantagens: escala relativamente menor, menor reconhecimento em comparação aos líderes do setor, custos de serviços sob medida podem ser elevados

DWF Labs: dualidade no ecossistema Web3

Atua como investidor e market maker, gerenciando um portfólio de mais de 700 projetos, apoiando mais de 20% dos projetos no Top 100 do CoinMarketCap e mais de 35% no Top 1000. Fornece liquidez em mais de 60 exchanges, abrangendo mercados spot e derivativos.

Vantagens: combinação de market making e investimento, cobertura de ecossistemas de projetos em estágio inicial, soluções OTC competitivas
Desvantagens: trabalha apenas com projetos de nível Tier 1, processos de auditoria rigorosos

Market makers vs participantes do mercado: quem fornece liquidez e quem consome?

Existem duas categorias principais de participantes no mercado:

Market makers (fornecedores de liquidez)

• Colocam ordens limitadas, aguardando execução
• Não têm pressa em negociar imediatamente
• Lucram com a diferença de preço (spread)
• Assumem risco de inventário

Participantes do mercado (consumidores de liquidez)

• Executam negociações instantâneas ao preço de mercado
• Precisam entrar ou sair rapidamente
• Custos de negociação representam o custo de liquidez
• Aproveitam a conveniência oferecida pelos market makers

Ambos se complementam: as cotações dos market makers oferecem oportunidades de negociação, enquanto o volume de negociações garante que suas cotações sejam continuamente executadas. Um mercado saudável é resultado do equilíbrio entre essas duas forças.

Desafios atuais enfrentados pelos market makers

Embora essenciais, os market makers também enfrentam dificuldades:

A espada de dois gumes da volatilidade Oscilações rápidas no mercado de criptomoedas podem consumir rapidamente os lucros dos market makers. Se o mercado se mover rapidamente, eles podem não conseguir ajustar suas cotações a tempo, ficando presos em posições de prejuízo.

Desafios na gestão de inventário Precisam manter grandes volumes de ativos criptográficos para garantir liquidez. Quedas abruptas de preço podem gerar perdas significativas na carteira. Isso é especialmente verdadeiro para tokens de menor valor, que apresentam maior volatilidade.

Pressões tecnológicas e de sistema Sistemas de negociação de alta frequência devem operar perfeitamente. Qualquer atraso, falha ou ataque pode levar a cotações incorretas ou execuções falhas, causando perdas diretas.

Incerteza regulatória As regulamentações variam bastante entre países. Alguns podem considerá-los manipulação de mercado e proibir suas atividades, outros incentivá-las. Market makers operando globalmente precisam lidar com múltiplas jurisdições, aumentando custos de conformidade.

Resumo: por que os market makers são importantes

A saúde do mercado de negociação de criptomoedas depende, em grande parte, da presença de market makers de alta qualidade. Eles garantem liquidez, estabilizam preços, reduzem custos de transação e aceleram a descoberta de preços — características de um mercado maduro.

Apesar dos riscos de mercado, desafios tecnológicos e regulatórios, sua importância é indiscutível. À medida que o mercado de criptomoedas evolui e amadurece, os principais market makers desempenharão um papel cada vez mais crucial na construção de um mercado de ativos digitais mais transparente, eficiente e acessível. Compreender seu funcionamento é uma lição essencial para quem deseja entender profundamente o ecossistema de negociação de criptomoedas.