A lógica do mercado atual é bastante clara: o mercado ainda está a girar em torno da expectativa de redução de juros em dezembro. O sentimento em relação aos ativos de risco está de fato bastante otimista, mas a força proporcionada pelos cortes de juros anteriores já foi quase totalmente consumida, e agora é urgente que novos dados tragam um impulso ao mercado.

Os dados do PCE de setembro serão divulgados às 23h, horário de Pequim, e este é um momento crucial. Alguns indicadores a serem observados: a expectativa de inflação anual do PCE mantém-se em 2,9%, igual ao valor anterior; a taxa mensal do PCE é de 0,3%, claramente abaixo do valor anterior; a taxa mensal de renda é de 0,3%, ligeiramente inferior ao anterior; os gastos mensais representam apenas 0,1%, significativamente abaixo do valor anterior.

Se os dados estiverem em linha com as expectativas, pode-se interpretar que, embora a inflação de setembro ainda esteja presente, a pressão já diminuiu claramente. A desaceleração do crescimento salarial e a queda na capacidade de consumo — esses sinais, na verdade, favorecem uma redução de juros. Em outras palavras, quanto menor a inflação, mais espaço há para políticas; quanto mais fracos os dados de consumo, mais justificada fica a política de afrouxamento do banco central.

Se esses dados forem ainda melhores, a expectativa de um afrouxamento rápido das taxas de juros poderá continuar a aumentar. No entanto, o problema atual é que o mercado de ações dos EUA, após uma recuperação, começou a hesitar, afinal, está tão perto de uma nova máxima histórica que os traders estão extremamente cautelosos. Nesse momento, é especialmente importante que os dados possam romper esse impasse.

A recente correção do Bitcoin está, na verdade, bastante relacionada à hesitação do mercado de ações dos EUA. Em resumo, o ponto de virada do mercado hoje à noite será às 23:00, na divulgação desses dados. Com base nos dados de probabilidade do CME, o mercado atribui uma alta probabilidade de 87,2% de uma redução de juros em dezembro, mas se essa expectativa realmente impulsionará os movimentos futuros, dependerá de esses dados do PCE atingirem as expectativas do mercado.