A Federal Reserve anunciou uma redução de 25 pontos base na sua reunião de 10 de dezembro, ajustando o intervalo da taxa de fundos federais para 3,50%-3,75%. À primeira vista, parece uma operação comum, mas a história por trás é muito mais complexa.

As declarações de Powell após a reunião merecem atenção — ele afirmou claramente que o próximo passo provavelmente não será um aumento de juros. Essa frase soa como um alívio, mas na verdade foi um banho de água fria no mercado. Porque as previsões do comitê de decisão indicam que, até 2026, pode haver mais uma redução de juros. O ambiente de afrouxamento agressivo que os investidores esperavam basicamente não acontecerá.

Atualmente, a Fed enfrenta uma divisão interna incomum. A raiz do problema está nos dois objetivos legais — pleno emprego e estabilidade de preços — que agora entram em conflito direto, algo raro desde os anos 1970.

Na reunião, surgiram três vozes distintas:

A maioria apoia uma redução de 25 pontos base, alegando que o mercado de trabalho está um pouco fraco. Mas o presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, e o presidente do Fed de Kansas City, Schrader, discordam, afirmando que o melhor é manter a política atual e não reduzir os juros, pois o risco de inflação é maior. Esses são conhecidos como "padrões de alta" ou "águia", com uma postura bastante firme.

Por outro lado, está o diretor do Fed, Mester. Ela acha que 25 pontos base não são suficientes e defende uma redução de 50 pontos. Por quê? Porque ela está mais preocupada com uma possível crise no emprego.

As verdadeiras razões para as divergências são duas. Primeiro, há opiniões diferentes sobre a inflação. As políticas tarifárias deste ano realmente geraram expectativas de inflação, mas o impacto real foi mais moderado do que muitos imaginavam. Isso levou alguns a acharem que não é necessário um corte de juros tão agressivo.

Outro ponto de divergência profunda é a avaliação do cenário econômico atual. Alguns veem o emprego como fraco, outros veem a inflação como sob controle. Todos usam dados reais, mas chegam a conclusões completamente opostas.

Para os traders, essa divisão interna é um sinal — a Fed já não tem uma direção unificada. Isso significa que a próxima política pode mudar de rumo facilmente, e o mercado precisa ficar atento às mudanças nos dados econômicos.