O Ethereum está atualmente a oscilar entre dois níveis de preço chave – 2.900 e 3.000 dólares. Isto não é apenas um número simples, mas também esconde as massivas posições alavancadas e os riscos de liquidação das bolsas centralizadas.

Do ponto de vista da pressão de liquidação, a situação é bastante assimétrica. Se o Ethereum ficar abaixo do suporte inferior de 2.900 dólares, as bolsas principais poderão enfrentar uma série de liquidações até 802 milhões de dólares. Por outro lado, se o preço romper a resistência de 3.000 dólares, a escala da liquidação de ordem curta será apenas cerca de 228 milhões de dólares. Este contraste é revelador: o mercado acumulou posições alavancadas longas muito além das expectativas, como um barril de pólvora cheio de dinamite.

Quão grave é o desequilíbrio entre forças longas e curtas? Basta olhar para este número e fica claro – a força de liquidação abaixo é 3,5 vezes superior à acima. Quando o preço se aproximar dos 2.900 dólares, uma vez formada uma quebra efetiva, quão poderosa será a liquidação em cadeia? Pode ser uma queda acelerada, pois a liquidação irá empurrar ainda mais o preço, o que por sua vez levará a forçar mais ordens longas a sair. Uma vez que este ciclo negativo auto-reforçado seja lançado, a volatilidade será muito maior do que se imaginava.

Porque é que estes dois preços são tão críticos? Não são apenas suporte técnico e resistência, mas também o ponto de viragem da "onda de liquidez" no mercado. Em particular, a posição de $2.900 reuniu um grande número de posições frágeis alavancadas – a chamada frágil são aquelas posições longas que são forçadas a fechar as suas posições assim que o preço se move. Quando esta linha de defesa for ultrapassada, forma-se um efeito dominó aterrador.

Em contraste, embora ultrapassar os 3.000 dólares também desencadeie cobertura vendida e preço para cima, a volatilidade inicial pode não ser tão drástica devido ao volume relativamente pequeno de liquidações curtas (228 milhões de dólares). Isto significa que os riscos negativos são de facto mais vigilantes.

O preço atual do Ethereum está a oscilar entre estes dois níveis. Os investidores precisam de prestar muita atenção aos próximos sinais de negociação: se virem o volume a cair abaixo dos 2.900 dólares, devem estar atentos ao risco de acelerar a queda devido à liquidação longa; Se conseguir efetivamente ficar acima dos 3.000 dólares, é possível imaginar um cenário em que os ursos sejam forçados a fechar as suas posições e a empurrar o preço para cima. Mas lembrem-se que o poder destrutivo de um barril de pólvora é sempre muito mais feroz do que uma chama recém-acesa.