As taxas de juro mantêm-se inalteradas, e o banquete de liquidez do mercado de criptomoedas ainda não começou, já foi congelado.

Após a conclusão do corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, o clima do mercado começou a ficar estranho. Enquanto outros ativos de risco celebravam, o Bitcoin e as criptomoedas, outrora considerados "ouro digital", ficaram para trás.

Os dados de probabilidade recentes são suficientes para ilustrar o problema — a probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas até janeiro de 2026 subiu para 84,5%, e a possibilidade de corte de juros caiu para apenas 15,5%. Em outras palavras, o esperado corte de juros no início do ano já foi por água abaixo. O dólar continuará forte, enquanto ativos de risco como as criptomoedas continuarão sob pressão.

As principais instituições de Wall Street estão agora em desacordo. Goldman Sachs e Morgan Stanley esperam dois cortes de 50 pontos base em 2026, enquanto HSBC e Standard Chartered acreditam que não haverá cortes ao longo do ano, e Macquarie até prevê um aumento de juros. A grande disparidade nas expectativas mostra o quão incerta é a perspetiva económica.

O próprio Federal Reserve também está dividido. O presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams, recentemente afirmou que o corte de juros em dezembro colocou a política monetária numa "posição bastante favorável", e que não há pressa em continuar a cortar. Ainda mais doloroso, na reunião de política de dezembro, houve três votos contra — dois a favor de manter as taxas e um até sugerindo um corte de 50 pontos base. Esta foi a primeira vez desde setembro de 2019 que houve três votos contrários, evidenciando uma fissura difícil de esconder dentro do Federal Reserve.

Embora a inflação tenha mostrado sinais de alívio, ainda está acima da meta de 2%, e a situação do mercado de trabalho é difícil de prever. O Federal Reserve enfrenta o desafio de equilibrar esses dois fatores, e a dificuldade só aumenta.