Desde o básico até à maestria: Guia de análise fundamental de criptomoedas

Entrar no mundo dos ativos criptográficos é empolgante e desafiador, especialmente ao precisar compreender este ecossistema financeiro em rápida evolução. Não se preocupe, este guia abrangente revelará os princípios centrais da análise fundamental. Dominar esta ferramenta poderosa permitirá que tome decisões de investimento mais informadas em mercados dinâmicos de ativos digitais. Seja você um entusiasta iniciante ou um investidor experiente buscando aprimorar suas habilidades analíticas, este artigo fornecerá insights práticos, recomendações operacionais e uma estrutura de avaliação sólida.

Estado atual do mercado e potencial de crescimento

Com o surgimento constante de novos ativos digitais, o valor das criptomoedas pode sofrer mudanças drásticas em questão de segundos. É certo que uma grande quantidade de novos investidores está entrando neste mercado, impulsionando o valor total de mercado global de ativos criptográficos a ultrapassar os 3 trilhões de dólares — um crescimento de dez vezes desde o início de 2020. Segundo dados do CoinMarketCap, atualmente há mais de 25.000 ativos digitais registrados. Espera-se que até 2030, o valor de mercado global do setor atinja 4,94 trilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 12,8%.

Além desses dados, o mercado de criptomoedas também atrai um público mais jovem. Segundo pesquisa do Centro de Opinião Pública Nacional da Universidade de Chicago (NORC), a maioria dos traders de criptomoedas tem menos de 40 anos. Dada a volatilidade do mercado, acompanhar o que funciona e o que precisa ser melhorado não é tarefa fácil. Há riscos na negociação de ativos criptográficos, mas a combinação de análise fundamental e técnica pode ajudar a reduzir a exposição ao risco.

Certos fatores atraem alguns investidores e afastam outros. Primeiramente, devido à rápida mudança de mercado, investimentos de pequeno valor podem gerar lucros consideráveis no curto prazo. Embora os ativos criptográficos tenham diferenças em relação ao mercado de ações tradicional, há semelhanças também. Estratégias de análise fundamental não são apenas eficazes no mercado tradicional, mas também aplicáveis ao setor de criptomoedas.

Conceitos básicos de negociação

Negociar é uma atividade econômica que envolve a compra e venda de ativos — que podem ser bens ou serviços, com o comprador compensando o vendedor financeiramente. Em alguns casos, a negociação pode envolver troca de bens e serviços.

No mercado financeiro, os ativos negociados são chamados de instrumentos financeiros, incluindo ações, títulos, pares de moedas, opções, futuros, produtos de margem e criptomoedas. A negociação pode adotar várias estratégias, como day trading, swing trading, trading de tendência, entre outras.

Para lucrar com a negociação de ativos criptográficos, é necessário compreender profundamente a análise fundamental, técnica e de sentimento. Se esses conceitos forem novos para você, há diversos recursos educacionais especializados disponíveis. Agora, vamos aprofundar na análise fundamental e suas aplicações.

O que é análise fundamental (FA)?

A análise fundamental é um método usado por investidores para determinar o valor intrínseco de um ativo ou empresa. Ela avalia diversos fatores internos e externos para decidir se um ativo ou empresa está supervalorizado ou subvalorizado.

Ao analisar demonstrações financeiras, tendências do setor, condições de mercado e ambiente competitivo, o investidor pode entender o potencial de longo prazo do ativo. A teoria da análise fundamental surgiu pela primeira vez no livro “Security Analysis” publicado em 1934. Os autores defendem que investidores devem considerar todos os fatores básicos relacionados ao valor de um título antes de investir.

Os traders usam a análise fundamental para prever o “valor intrínseco” de um ativo ou empresa, com o objetivo de determinar se ele está supervalorizado ou subvalorizado, estudando diversos fatores internos e externos. A análise fundamental é uma ferramenta valiosa que ajuda os traders a tomar decisões mais ponderadas e aumentar suas margens de lucro.

Análise fundamental no mercado financeiro tradicional

Na análise fundamental de ações tradicionais, indicadores específicos são utilizados para avaliar o valor real de uma empresa. Esses indicadores incluem o Lucro por Ação (LPA) e o P/B (preço sobre valor patrimonial). O LPA reflete o lucro gerado por ação, enquanto o P/B mostra como os investidores avaliam a empresa em relação ao seu valor contábil.

Analistas podem comparar várias empresas dentro do mesmo setor para entender como elas se avaliam mutuamente. Após a análise fundamental, o especialista decide se o ativo está supervalorizado ou subvalorizado, orientando suas decisões de investimento.

Estrutura de análise fundamental de criptomoedas

A análise fundamental de criptomoedas pode incluir indicadores on-chain — uma área emergente de ciência de dados que lida com dados públicos de blockchain. Esses indicadores on-chain incluem taxa de hash da rede, principais detentores de tokens, análise de endereços e transações, entre outros.

Embora esses indicadores sejam amplamente utilizados no mercado de ações e forex, sua aplicabilidade no estágio atual de ativos criptográficos é limitada. Como esses ativos ainda são relativamente novos, não há uma estrutura de avaliação clara e abrangente. Os fatores fundamentais têm impacto limitado nos preços das criptomoedas atualmente. No entanto, à medida que o mercado evolui, podem surgir métodos mais precisos de avaliação de ativos digitais.

Elementos-chave na análise fundamental de criptomoedas

A análise fundamental de criptomoedas envolve três categorias de indicadores:

- Indicadores on-chain - Indicadores do projeto - Indicadores financeiros

Indicadores on-chain (Blockchain Metrics)

Os ativos criptográficos se tornaram a primeira classe de ativos capaz de extrair dados de atividade de investidores por meio de registros públicos de blockchain — cada criptomoeda possui registros históricos de todas as transações na sua blockchain. Como a blockchain é uma fonte aberta e objetiva de dados financeiros, podemos determinar padrões de atividade econômica nesses networks.

Coletar e analisar esses dados permite avaliar o sentimento do mercado e o comportamento dos investidores. A análise on-chain é baseada em dados fundamentais, não em especulação, sentimento de mercado ou análise técnica. Essa análise compara diferentes criptomoedas para avaliar seu valor de mercado ou foca em uma única moeda para estudar seu histórico de movimentos.

O valor real de criptomoedas como Bitcoin pode ser dividido em valor especulativo e valor utilitário. A análise on-chain ajuda a distinguir esses dois componentes de valor. Por exemplo, ao analisar dados de adoção de usuários e atividade de mineradores, podemos determinar se os indicadores fundamentais sustentam o preço atual do token.

Fontes de dados de indicadores on-chain

Embora a rede blockchain tenha um valor enorme, extrair informações manualmente do banco de dados original é trabalhoso e custoso. Felizmente, diversas APIs oferecem ferramentas que auxiliam investidores a tomar decisões mais informadas. Por exemplo, a análise on-chain do Bitcoin via CoinMarketCap fornece informações detalhadas.

Os principais indicadores de análise fundamental incluem taxa de hash, estado da rede, endereços ativos, valor de transações e taxas de mineração. A seguir, analisamos cada um deles.

Taxa de hash

A taxa de hash mede a capacidade computacional total de uma rede blockchain que utiliza o mecanismo de consenso de prova de trabalho (PoW). Ela também pode indicar a velocidade com que máquinas de mineração de criptomoedas realizam cálculos. Quanto maior a taxa de hash, mais difícil é realizar um ataque de 51%.

O crescimento da taxa de hash ao longo do tempo pode indicar aumento do interesse na mineração, possivelmente devido à redução de custos ou aumento de lucros. Por outro lado, uma queda na taxa de hash sugere que os mineradores estão saindo da rede por não obterem lucro (mineradores se rendendo). O preço atual do ativo, o volume de transações e as taxas de pagamento também influenciam o custo total de mineração. Os custos diretos de mineração (energia elétrica, capacidade de processamento) também devem ser considerados.

Como funciona a taxa de hash

Mineradores usam computadores para resolver problemas matemáticos complexos baseados em dados de transações. Esses sistemas geram milhões ou bilhões de tentativas por segundo para encontrar a resposta correta. A hash é um código alfanumérico aleatório que identifica um fragmento de dado exclusivo. O objetivo é que o minerador seja o primeiro a gerar um bloco de transações com uma hash válida e que atenda a todos os critérios.

Em redes de prova de trabalho, outros mineradores precisam validar a hash gerada, confirmando se ela foi produzida com capacidade computacional suficiente. Após a validação, o bloco é adicionado à blockchain, e o minerador recebe uma nova criptomoeda como recompensa. O Bitcoin é a criptomoeda mais popular do mundo, que usa prova de trabalho para validar blocos de transações antes de adicioná-los à blockchain. Outras moedas como Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Dogecoin, Litecoin e Monero também utilizam prova de trabalho.

Endereços ativos

Endereços ativos são aqueles que estão em uso em um período específico na blockchain. Existem várias formas de calcular endereços ativos. Uma abordagem comum é contar, em um período definido (por exemplo, dia, semana ou mês), o número de endereços que enviaram ou receberam transações. Outra é fazer uma contagem acumulada de endereços únicos ao longo do tempo, acompanhando o número total de endereços distintos. Também é possível comparar o número de endereços únicos em diferentes períodos.

Volume de transações e taxas de pagamento

Um volume de transações elevado indica que a criptomoeda está em circulação ativa. As taxas de transação podem ser comparadas a lances em um leilão, onde os usuários competem para que suas transações sejam priorizadas. No Ethereum, por exemplo, a “gas” funciona assim, mas cada criptomoeda pode ter seu próprio mecanismo de taxas. Quanto maior o lance, mais rápido a transação será confirmada; lances menores podem esperar mais tempo.

Além disso, redes de prova de trabalho oferecem recompensas por bloco, incluindo subsídios de bloco e taxas de transação. Em eventos como o halving do Bitcoin, o subsídio de bloco diminui. Com o tempo, o custo de mineração tende a subir, enquanto o subsídio diminui, levando a uma elevação gradual das taxas de transação — caso contrário, os mineradores podem deixar a rede, prejudicando sua segurança.

Indicadores do projeto

Na análise fundamental, os indicadores do projeto adotam uma abordagem qualitativa, focando em fatores internos e externos. Entre eles, o analista avalia o whitepaper do ativo, a experiência da equipe, a análise de concorrentes e o roteiro futuro.

Avaliação e análise da experiência da equipe

Warren Edward Buffett é um renomado magnata dos negócios e filantropo americano, atual presidente e CEO da Berkshire Hathaway. Segundo Buffett, um dos fatores-chave a considerar é a equipe por trás do projeto e sua experiência, pois o sucesso do projeto depende dela. Assim como em empresas listadas, as informações sobre os membros da equipe de projetos de criptomoedas geralmente estão disponíveis no site oficial. Portanto, analisar detalhadamente a experiência dos membros é fundamental para prever o sucesso do token.

Após a pesquisa, pergunte-se:

• Os membros da equipe já tiveram sucesso na área?
• Suas habilidades e experiências são suficientes para alcançar os objetivos?
• Como a comunidade se desenvolve na ausência de uma equipe?
• Eles estão envolvidos em projetos suspeitos ou fraudes?

A experiência e realizações dos membros no GitHub devem estar bem documentadas, ajudando a entender a capacidade de execução do time. Além disso, é importante verificar o número de participantes e o nível de atividade no GitHub do projeto. Tokens com planos de desenvolvimento contínuo podem ser mais atraentes do que aqueles com repositórios há anos sem atualizações.

Whitepaper de criptomoedas

O whitepaper é um documento essencial que todo potencial investidor deve ler; ele ilumina dois aspectos principais do projeto de criptomoeda: seus objetivos e a tecnologia subjacente. Cada token possui um “whitepaper” que contém todas as informações do projeto. Ele inclui dados de desempenho histórico e outros detalhes relevantes.

O whitepaper também ajuda a destacar o token entre muitas opções. Além de fornecer informações, confere legitimidade e profissionalismo ao projeto. Whitepapers bem elaborados atraem atenção, enquanto os mal feitos podem gerar desconfiança. Geralmente, a declaração do whitepaper indica quem, o quê, quando e por que os investidores devem escolher aquele projeto em detrimento de outros.

O whitepaper do Bitcoin continua sendo um dos mais claros. Satoshi Nakamoto é o pseudônimo da pessoa ou grupo considerado criador do Bitcoin, que publicou o documento em 2008. Os conceitos nele descritos deram início à criação do Bitcoin e à revolução financeira descentralizada.

Análise de concorrentes

Na análise fundamental de criptomoedas, a análise de concorrência é uma abordagem para identificar rivais e entender suas forças e fraquezas em relação ao projeto de investimento planejado. Isso ajuda a determinar como limitar a concorrência e ajustar estratégias. Embora uma criptomoeda possa parecer atraente inicialmente, seu potencial real só se revela após análise de outros altcoins concorrentes.

Roteiro futuro

O roteiro é uma ferramenta de planejamento de negócios que define metas de curto e longo prazo dentro de um cronograma flexível. A maioria dos projetos de criptomoedas apresenta um roteiro que mostra o cronograma de testes, lançamentos e novas funcionalidades. Internamente, o roteiro fornece uma visão estratégica para a equipe de desenvolvimento, com metas e etapas claras para criar o produto final.

O roteiro deve indicar claramente as perspectivas futuras. Ele também define a prioridade de tarefas individuais com base na estrutura do produto planejado. O roteiro permite que investidores entendam a direção e a visão do projeto, além de avaliar a velocidade de desenvolvimento e o sucesso. Podemos usar o roteiro para acompanhar as fases e tomar decisões de investimento mais informadas.

Indicadores financeiros

A análise fundamental do mercado monetário inclui fatores quantitativos e qualitativos. Da mesma forma, a análise fundamental de criptomoedas também envolve aspectos quantitativos. Esta seção abordará cinco indicadores financeiros essenciais que muitos investidores e traders usam para avaliar se a compra de uma criptomoeda é justificável. Eles incluem valor de mercado, oferta e volume de negociação.

Dicas rápidas:

• Procure projetos com alto potencial de crescimento
• Busque projetos com forte efeito de rede
• Evite decisões baseadas em vieses

Valor de mercado (Market Cap)

O valor de mercado de uma empresa é o valor total de todas as ações. Para o mercado de criptomoedas, refere-se ao valor total de todos os tokens minerados. No setor de criptomoedas, o valor de mercado é calculado multiplicando-se o número total de tokens minerados pelo preço atual de um token.

O valor de mercado pode servir como uma métrica aproximada de estabilidade do ativo. É importante notar que até mesmo as criptomoedas com maior valor de mercado, como o Bitcoin, podem ser voláteis. No entanto, assim como embarcações maiores tendem a se comportar melhor em tempestades, criptomoedas de maior valor de mercado podem ser investimentos mais estáveis.

Criptomoedas de baixo valor de mercado são mais sensíveis às oscilações — podem mostrar grandes aumentos ou quedas. O funcionamento é o seguinte:

Valor de mercado = Preço atual do ativo digital × Quantidade em circulação

Este é um indicador popular entre traders, pois reflete o montante de capital investido na rede. Também permite comparar o valor de mercado de diferentes tokens. Quanto maior o valor de mercado, mais estável tende a ser o projeto. Por outro lado, tokens de baixo valor de mercado frequentemente têm maior potencial de crescimento.

Liquidez e volume de negociação

Liquidez refere-se à facilidade de converter um ativo em dinheiro no mercado financeiro. No mercado de criptomoedas, liquidez indica a facilidade de transformar tokens em moeda fiduciária ou outros tokens. A liquidez é essencial para qualquer ativo negociável, incluindo criptomoedas.

Baixa liquidez implica menor volatilidade de mercado. Por outro lado, alta liquidez em negociações de criptomoedas significa que os preços tendem a ser mais estáveis, com menor risco de investimento. Com o aumento do número de participantes, comprar ou vender ativos digitais em mercados líquidos torna-se mais fácil, pois as ordens de compra e venda são executadas mais rapidamente.

“O volume de negociação em 24 horas” é autoexplicativo — mostra a capacidade do ativo de manter sua tendência. Este indicador revela com que frequência uma criptomoeda é negociada em um dia. Quando há aumento de preço acompanhado de maior volume, provavelmente há sustentabilidade. Por outro lado, oscilações de preço com volume baixo podem ser apenas movimentos momentâneos.

Altos volumes de negociação indicam um mercado saudável e aumentam a confiança dos investidores, pois sinalizam alta atividade de compra e venda.

Volume de circulação

A oferta circulante de um ativo digital é a quantidade total de tokens em circulação no mercado. Diferentemente da oferta total, a circulação pode variar à medida que o projeto libera mais tokens no mercado. Os desenvolvedores podem aumentar a quantidade de tokens disponíveis na oferta centralizada.

Por exemplo, uma operação de mineração pode aumentar a oferta circulante de uma criptomoeda minerada. Entender a oferta não é uma ciência exata, mas é importante determinar quais tokens são mantidos por investidores de longo prazo, quais foram destruídos, perdidos ou esquecidos. Por exemplo, atualmente, há cerca de 19,89 milhões de bitcoins em circulação, com aproximadamente 3,7 milhões de bitcoins permanentemente fora de circulação, incluindo os 1,1 milhão de bitcoins de Satoshi Nakamoto. Analisar a oferta na análise fundamental ajuda a evitar o viés de “preço unitário”, onde as pessoas querem comprar apenas por preços baixos.

Máxima oferta

A quantidade máxima de tokens que existirá na história de um ativo é chamada de oferta máxima. O Bitcoin terá um máximo de 21 milhões de unidades. Atualmente, cerca de 18,9 milhões estão em circulação, com 2,1 milhões ainda por serem minerados, embora nem todos os tokens tenham limite de oferta.

A oferta máxima, a quantidade em circulação e o nível de inflação podem influenciar as decisões. Alguns tokens reduzem a quantidade de novas unidades criadas ao longo do tempo, o que pode ser atraente para investidores que acreditam que a demanda por novas unidades será maior que a oferta.

Conclusão

A economia digital está em rápida expansão, com uma quantidade crescente de informações surgindo diariamente. Realizar análise fundamental é crucial para extrair insights valiosos que não podem ser obtidos apenas por análise técnica. A capacidade de distinguir o preço de mercado atual do “valor real” na rede é uma habilidade prática no trading.

Embora a análise técnica seja importante para identificar níveis de entrada e saída, a análise fundamental ajuda a prever movimentos futuros de preço. Por isso, muitos traders atualmente combinam ambas as abordagens.

Esses indicadores financeiros simples podem fornecer uma visão rápida de qualquer projeto. Esperamos que este artigo ajude você a entender os fatores-chave de análise fundamental a serem considerados antes de entrar ou sair de um ativo criptográfico. Agora, ao dominar essas ferramentas de análise fundamental, combinadas com dados em tempo real (como BTC a $88.63K e a circulação do Ethereum em 120.694.972), você estará mais preparado para tomar decisões de investimento mais racionais neste mercado repleto de oportunidades.