"Onde está a verdadeira avaliação da RIVER?"

Do ponto de vista puramente da história, RIVER pode de facto ser embalado por $5, $10 ou até mais. O problema é que quem realmente participa na transação percebe que, no fim, continua a ser assim que o mercado evolui e onde os fundos fluem.

A K-line da RIVER, na verdade, escreveu todas as respostas. Esta é uma rotina típica de "evento a subir - descoberto da história - de volta a um preço razoável", que ainda está a caminho de ajustar para baixo, longe do início de uma nova ronda de rali.

**Estágio inicial de acumulação**
Quando a TGE foi cotada pela primeira vez, estava calculada em $1-2, e a transação nessa altura era muito rítmica: a circulação não era grande, a mentalidade do mercado era cautelosa e as subidas e descidas não eram impacientes. Os fundos estão dispostos a dar um pequeno prémio a esta narrativa, mas ninguém está entusiasmado por perseguir algo mais alto.

**Fase de formação do cume**
Quase 10 dólares, todos os sinais técnicos diziam o mesmo – a negociação estava demasiado cheia. A taxa de financiamento começou a subir, a longa posição dos contratos perpétuos está cada vez mais pesada, e existem muitas oportunidades de arbitragem entre várias formas simbólicas de RIVER, e algumas pessoas até estragam a fantasia de "centenas ou milhares anualizadas de baixo risco".

**Fase de declínio narrativo**
Depois há uma reviravolta. O RIVER começou a cair em lotes, o ponto alto continuou a refrescar o baixo, a recuperação não foi forte e a queda foi forte, o que é um típico afrouxamento de chip – o bookmaker está a reduzir discretamente a sua posição. Depois de o preço cair para a faixa dos 3-5 dólares, o volume de negociação diminuiu significativamente, indicando que não há muitos traders que tomem a iniciativa de entrar no mercado, e os restantes estão longos e vendidos, e há portadores de moedas que estão a perder peso devido à pressão de desbloqueio. Neste momento, a RIVER passou de ser um "ponto quente de mercado" para um "produto especulativo altamente volátil".

**Então porque é que só vale 1 dólar?**

A longo prazo, o mercado não vai precificar em torno da história, mas sim do "centro de avaliação". O preço central da RIVER provavelmente estará fixo na faixa de 1-2 dólares, e a razão é simples:

- Foi aqui que surgiram os grandes custos dos chips logo no início
- Este preço é aproximadamente o que pode comer: o nível atual de receita do protocolo + expectativas de crescimento + desconto no desbloqueio de tokens

Desde que não haja alteração qualitativa nos rendimentos no próprio acordo, e o preço se mantenha num nível elevado de 3-5 dólares, não será possível atrair novo dinheiro para "mantê-lo como acionista por muito tempo". Quando os fundos novos secam, as histórias se cansam e as emoções são libertadas, o mercado naturalmente arrasta os preços de volta para a zona de custos histórica e zona de avaliação razoável – ou seja, cerca de $1.