A股最近八连阳的表现确实挺不错的。下午没有破新高，却稳稳守住了上午的收盘价，最终走出了漂亮的八连阳走势。这背后是内资的合力推动，也标志着跨年行情的序幕正式拉开。从历史数据来看，上一次八连阳之后，仅用八天就把大盘从3600拉到了3800。这次更有意思的是，这轮上涨还是在没有外资参与的背景下实现的，足以说明A股本身的内生动力有多强。

Agora há uma questão que se coloca perante muitos investidores individuais — como evitar o ciclo vicioso de comprar na alta e vender na baixa, ao mesmo tempo em que se aproveitam essas oportunidades? Para responder a essa questão, primeiro é preciso entender as principais correntes do mundo dos investimentos atualmente.

Observando os principais investidores globais, eles podem ser classificados em quatro categorias. A primeira é a corrente de especulação macro, representada por Soros, cuja especialidade é captar pontos de inflexão de tendência. A segunda é a corrente de hedge de valor, com Ray Dalio como referência, que adota estratégias de hedge o dia todo. A terceira é a corrente de tecnologia quantitativa, onde Simmons criou um campo com modelos matemáticos e negociações de alta frequência. A quarta é a conhecida corrente de investimento em valor, com Warren Buffett como mestre, cuja regra é manter por longos períodos empresas de qualidade, estudando profundamente os fundamentos.

Para os investidores individuais, as duas primeiras categorias têm barreiras muito altas. A corrente de tecnologia quantitativa exige capital e tecnologia que a maioria das pessoas não consegue alcançar. A especulação macro também tem pouco espaço de atuação no A-share, pois as operações de venda a descoberto são limitadas. Portanto, teoricamente, a melhor opção para investidores individuais é a quarta — o investimento em valor.

No entanto, simplesmente copiar o método de investimento em valor não funciona bem no A-share. Por quê? Porque os investidores individuais enfrentam duas dificuldades reais. Primeiramente, a maioria deles não consegue compreender com precisão os fundamentos reais de uma empresa e seu potencial de crescimento, tendo uma compreensão superficial do núcleo do valor. Em segundo lugar, a capacidade de resistir a riscos é fraca. Quando o valor e o preço se afastam por longos períodos, poucos investidores conseguem suportar a pressão psicológica. Com uma perda de dez mil yuan, alguns permanecem calmos, enquanto outros já ficam bastante abalados.

Por isso, é necessário adaptar o investimento em valor ao contexto local. A melhor abordagem é combinar as características da primeira e da quarta correntes — usar uma visão macro para captar pontos de inflexão de tendência, ao mesmo tempo em que se baseia nos fundamentos para determinar o valor. Essa estratégia de investimento pode ser resumida em quatro palavras: tendência é rei.

Tendência é rei não significa seguir a alta e vender na baixa de forma curta, nem ficar passivamente deitado esperando o fundamental se recuperar. O núcleo é usar a tendência para determinar o timing, com ferramentas de stop loss e take profit, e usar os fundamentos para garantir uma linha de base de valor. Assim, evita-se a fraqueza dos investidores individuais de não aguentar longos períodos de oscilações, ao mesmo tempo em que se aproveita o vento de uma slow bull market para maximizar os lucros.

Como fazer isso na prática? Divido em quatro passos.

Primeiro passo: aprender a analisar os fundamentos. É preciso entender indicadores básicos como o índice P/L e o índice P/B. Depois, dados essenciais como retorno sobre o patrimônio líquido, crescimento do lucro líquido, além de estudar o plano de desenvolvimento da empresa, fluxo de caixa, e até o perfil e caráter do fundador. Se tudo estiver claro, então avalie o ciclo da indústria para determinar se a empresa tem potencial de liderança.

Segundo passo: identificar a tendência. Comece do macro para o micro, observando as políticas e tendências do setor, depois o ritmo de crescimento da indústria, a capacidade de produção e o equilíbrio de pedidos. Com esse entendimento, você consegue naturalmente detectar pontos de inflexão de tendência e também avaliar se a empresa que possui é realmente de alta qualidade.

Terceiro passo: manter disciplina rigorosa. O stop loss e o take profit devem estar alinhados com a lógica de longo prazo dos fundamentos, enquanto as entradas e saídas de curto prazo dependem da análise técnica. Assim, evita-se ser rígido demais ou agir de forma impulsiva.

Quarto passo: fazer uma revisão mensal. Periodicamente, verifique se os fundamentos continuam alinhados com a tendência. Se houver uma grande divergência entre valor e preço, avalie se é uma volatilidade de curto prazo ou se há uma busca por lucros por parte de fundos especulativos. Com base na revisão, ajuste dinamicamente a alocação de recursos, mantendo a posição básica inalterada. Assim, mantém-se a coerência nas decisões e adapta-se continuamente ao conceito de tendência é rei.

Em resumo, essa metodologia não é uma teoria complexa, mas uma combinação de visão macro, análise fundamental e disciplina operacional. Para os investidores individuais que querem abandonar o ciclo de comprar na alta e vender na baixa, buscando ganhos estáveis a longo prazo, esse caminho pode ser mais realista.