Token Substituível vs Token de Venda Substituível: Compreender a Diferença

A plataforma financeira digital evolui a uma velocidade vertiginosa. Após blockchain e criptomoedas, o mundo está a testemunhar a explosão de novos tipos de ativos totalmente tokenizados. Para além dos tokens não fungíveis (NFT) com os quais muitos já estão familiarizados, os desenvolvedores estão agora a explorar as possibilidades dos tokens semi-fungíveis (SFT) - uma tecnologia híbrida que oferece uma flexibilidade sem precedentes. Este artigo irá analisar profundamente estes dois tipos de tokens para que compreenda as suas aplicações práticas.

Conceitos Básicos: Ativos Fungíveis vs Não Fungíveis

Primeiro, é importante entender as duas características fundamentais destes ativos.

Fungibilidade aplica-se a ativos que podem ser trocados 1-1 mantendo o mesmo valor. Imagine duas notas de 1 dólar - apesar de diferentes, representam o mesmo valor e podem ser trocadas. Dinheiro fiduciário, criptomoedas como Bitcoin e Ethereum pertencem a este grupo.

Não Fungibilidade representa a singularidade de cada ativo. Quando dois objetos têm características, raridade ou significado diferentes, não podem ser trocados numa proporção 1-1. Uma obra de Picasso nunca poderá ser trocada por outra, mesmo que do mesmo autor.

Resumindo: fungível = trocável; não fungível = único.

NFT (Token Não Fungível): Definição e Aplicações

Um token não fungível é um ativo digital com uma identidade única registada na blockchain, que prova a propriedade e a autenticidade do mesmo.

As formas de NFT são muito variadas: desde obras de arte digital (artwork), música (MP3), imagens (JPEG), vídeos (MP4), imóveis virtuais até itens de jogos blockchain. Cada NFT possui uma marca digital independente, tornando-os não intercambiáveis, mesmo que tenham valores semelhantes nas plataformas de troca.

Os NFTs surgiram principalmente para proteger os direitos de autor dos criadores digitais, garantindo uma compensação justa pelo seu trabalho sem preocupações com violação de direitos ou cópias ilegais.

Explosão dos NFTs: Em 2020, os NFTs começaram a atrair grande atenção, com volumes de transação na ordem de biliões de dólares no final do ano, tendência que continuou a crescer em 2021.

Evolução dos NFTs: De Teoria à Prática

A origem dos NFTs é mais antiga do que muitos imaginam. Em 2012, o investigador Meni Rosenfield introduziu o conceito de “colored coins” na blockchain Bitcoin - uma ideia inicial de representar ativos do mundo real através de tokens com regras específicas de uso. Contudo, limitações de capacidade e design do Bitcoin impediram a implementação prática dessa ideia.

Marcos importantes:

• 2014: “Quantum” - o primeiro NFT criado, uma forma de pixel art com capacidade de mudança de cor, criada pelo artista Kevin McCoy na blockchain Namecoin.

• 2016: Memes começaram a ser mintados como NFTs.

• 2017-2020: O padrão ERC-721 do Ethereum tornou-se popular, levando os NFTs para a blockchain Ethereum.

• Anos seguintes: Cryptopunks criados por John Watkinson e Matt Hall, marcando um ponto de viragem após o sucesso dos Rare Pepes. Cryptokitties surgiu num hackathon do ecossistema Ethereum, tornando-se um fenómeno e aumentando o interesse pelos NFTs.

• 2021: Primeiras vendas de NFTs em leilões de casas de leilões renomadas. A obra de Beeple estabeleceu um recorde de preço para um NFT. Outras blockchains como Cardano, Solana, Tezos e Flow começaram a participar no espaço NFT.

• Desde 2021: Os NFTs tornaram-se ativos populares no metaverso, como imóveis virtuais. O Facebook mudou de nome para Meta, explorando o metaverso como uma estratégia de desenvolvimento.

Indústrias que Utilizam NFTs Atualmente

Os NFTs são atualmente mais utilizados em três setores: jogos blockchain, arte digital e música.

Contudo, a aplicação dos NFTs não se limita a estes. Qualquer ativo ou dado do mundo real pode ser tokenizado como um item de coleção raro, abrindo possibilidades infinitas de uso.

SFT (Token Semi-Fungível): Nova Tecnologia Híbrida

Um token semi-fungível é um ativo digital com capacidade de transição flexível entre fungível e não fungível. São uma combinação perfeita entre os dois tipos de tokens, oferecendo maior flexibilidade e funcionalidades superiores.

Como funciona o SFT:

Um SFT inicialmente existe como um token fungível - pode ser trocado por tokens semelhantes da mesma categoria. Mas, quando utilizado em condições específicas, transforma-se num token não fungível.

Exemplo prático: imagine que compra um bilhete para um concerto. O seu bilhete é um token fungível - pode trocá-lo por outro na mesma zona de assentos. Mas, após o concerto, o bilhete torna-se uma recordação, um item único com valor emocional. Nesse momento, deixa de ser trocável - torna-se um NFT.

Base técnica: Os SFT são construídos com base no padrão ERC-1155 na blockchain Ethereum. Este padrão permite que um único smart contract gerencie múltiplos tipos de tokens semi-fungíveis, ao contrário do ERC-20 (para tokens fungíveis) e do ERC-721 (para NFTs).

História do SFT

A empresa Enjin e a Horizon Games desenvolveram o padrão ERC-1155, com o The Sandbox como exemplo de aplicação. Esta infraestrutura permite aos desenvolvedores de jogos blockchain gerir e ajustar tokens semi-fungíveis através de um smart contract unificado, aumentando a eficiência.

Onde são utilizados os SFT?

Atualmente, os SFT são principalmente utilizados na indústria de jogos blockchain. Todos os ativos do jogo - armas, equipamentos, itens - podem atuar como tokens fungíveis (para troca) e como tokens não fungíveis (com características específicas).

No entanto, a comunidade está a explorar ativamente novas aplicações dos SFT além dos jogos.

ERC-404: Novo Padrão de Tokens de Próxima Geração

O padrão ERC-404 representa um avanço disruptivo no ecossistema Ethereum. Desenvolvido por criadores anónimos “ctrl” e “Acme”, visa combinar funcionalidades do ERC-20 (tokens fungíveis) com o ERC-721 (NFT) - tokens não fungíveis - para criar tokens semi-fungíveis com uma flexibilidade sem precedentes.

Principais vantagens: O ERC-404 permite que tokens atuem como unidades fungíveis em alguns casos e como ativos únicos em outros. Facilita maior liquidez, permite transações de frações de NFTs e resolve problemas de liquidez enfrentados pelos NFTs tradicionais.

Preocupações: O padrão ERC-404 ainda não passou pelo processo oficial de Proposta de Melhoria Ethereum (EIP), levantando questões de segurança. A sua introdução não oficial no mercado traz riscos como rug pulls ou problemas imprevistos nos smart contracts. Contudo, projetos como Pandora, DeFrogs e Rug já estão a explorar o potencial do ERC-404, demonstrando interesse crescente.

Comparação: ERC-404 vs ERC-721 vs ERC-1155

Padrão ERC-721 - NFT Padrão

O ERC-721 domina atualmente o universo dos NFTs. É um protocolo que define funcionalidades e capacidades para criar e trocar NFTs.

Vantagens: Permite aos desenvolvedores adicionar funcionalidades avançadas, como verificação de origem, aumentando a sua singularidade.

Desvantagens: Limitações na transação em massa. Um smart contract só consegue enviar um NFT por transação. Para enviar 50 NFTs, é necessário fazer 50 transações distintas, causando congestionamento, altas taxas de gás e lentidão.

Padrão ERC-1155 - Token Multi-uso

O ERC-1155 combina o ERC-721 e o ERC-20, oferecendo maior flexibilidade. Os tokens semi-fungíveis estão numa posição intermediária, mitigando algumas limitações de ambos.

Vantagens: Permite múltiplas transações numa só, reduzindo custos de gás e congestionamento.

Diferença em relação aos tokens fungíveis: Enquanto os tokens fungíveis não podem ser revertidos, os SFT permitem desfazer transações em caso de erro do utilizador (como enviar para o endereço errado).

Padrão ERC-404 - Híbrido Total

Ao contrário do ERC-721 (que é apenas para NFTs) e do ERC-1155 (que gere múltiplos tipos), o ERC-404 introduz um conceito inovador: permite que um mesmo token funcione como token fungível ou NFT, dependendo das condições. Esta funcionalidade dupla cria novas formas de ativos digitais, combinando a flexibilidade do token fungível com a singularidade do NFT.

NFT vs SFT: Tabela Comparativa Completa

Como Funcionam na Prática NFT e SFT

NFT funciona na blockchain (principalmente Ethereum), representando digitalmente ativos do mundo real. Quando um NFT é criado, ele é único e não pode ser copiado, permitindo que artistas, músicos e criadores recebam uma compensação justa pelo seu trabalho.

SFT oferece maior flexibilidade. Num jogo blockchain, pode-se receber um token inicialmente como um NFT, mas ao coletar, ele transforma-se em moeda do jogo para compras ou trocas (para gastar ou trocar). Depois, pode-se usar essa moeda para comprar armas de outros jogadores, que se tornam NFTs com características únicas. Smart contracts programados automaticamente fazem essas mudanças, sem necessidade de intervenção externa.

Esta transição ajuda os desenvolvedores a monitorizar ativos e dinheiro, melhorando o controlo sobre a economia do jogo, evitando inflação descontrolada como em jogos MMO tradicionais.

SFT e Tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA)

Os SFT oferecem uma abordagem inovadora para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), resolvendo desafios de uma tokenização totalmente substituível ou não substituível.

Vantagens do SFT em RWA:

• Permitem propriedade fracionada eficiente de ativos que não podem ser divididos (como imóveis), reduzindo barreiras de entrada para investidores.

• Aumentam a liquidez de ativos tradicionais difíceis de negociar, através de transações digitais.

• Podem codificar direitos, recompensas ou obrigações específicas relacionadas com RWA.

• Facilitam estruturas financeiras inovadoras, criando novos produtos e oportunidades de investimento ao combinar liquidez fungível com a singularidade não fungível.

Conclusão

A tokenização de ativos está a tornar-se uma grande tendência, trazendo novas possibilidades e despertando interesse. O ecossistema NFT cresce rapidamente, expandindo-se para várias indústrias. A tecnologia blockchain torna possível realizar e representar a propriedade de ativos de formas nunca antes imaginadas.

NFTs e SFTs representam uma onda de inovação, redefinindo lucros para criadores, artistas, desenvolvedores de jogos e jogadores, além de ampliar o acesso às comunidades de fãs.

Embora os SFT ainda estejam principalmente ligados ao setor de jogos, em breve encontrarão aplicações mais amplas em diversas indústrias, especialmente na tokenização de ativos do mundo real.