Os dados econômicos mais recentes trouxeram muitas surpresas. O desempenho dos Estados Unidos no terceiro trimestre foi inesperadamente forte — a taxa de crescimento anualizada do PIB atingiu 4,3%, muito acima das expectativas do mercado. Ao mesmo tempo, os dados da inflação subiram de 2,1% na primavera para 2,8%, com um aumento que merece seguir.

Por que este conjunto de dados é importante? Porque reflete diretamente a saúde econômica e também afetará as decisões políticas do Federal Reserve. Durante a maior parte deste ano, houve um debate constante sobre se o Federal Reserve deveria ser mais agressivo na redução das taxas de juros. Naquele momento, a faixa alvo da taxa dos fundos federais estava entre 4,25% e 4,5%, e muitas vozes pediam que fosse reduzida para 1% ou até menos.

Mas, de acordo com os dados mais recentes, mesmo mantendo taxas de juro relativamente altas, a economia continua a funcionar com resiliência. Isso levanta uma questão interessante: o que aconteceria se realmente houvesse uma grande redução nas taxas de juro?

Em teoria, o excesso de cortes nas taxas de juros pode facilmente provocar um ressurgimento da inflação – já vimos uma tendência de subida de 2,1% para 2,8%. Uma vez que a inflação saia de controle, a possibilidade de o Federal Reserve ser forçado a aumentar as taxas novamente aumenta drasticamente. Esse ciclo contínuo não só elevará as taxas de juros a longo prazo e os custos das hipotecas, mas também poderá resultar em riscos de estagflação após um superaquecimento econômico. Para grupos que dependem de rendimento fixo, como os aposentados, o pesadelo da inflação da década de 70 pode se repetir, com consequências desastrosas.

Este mês, o Federal Reserve realmente iniciou a redução das taxas de juros, uma decisão que reflete, em certa medida, as pressões políticas e econômicas de várias partes. Felizmente, a independência do Federal Reserve foi basicamente mantida, evitando uma situação de total influência. A maneira como a política de taxas de juros evoluirá no futuro depende, em grande medida, de se a inflação poderá estabilizar-se dentro de um intervalo razoável. Para os traders, cada mudança neste processo vale a pena ser acompanhada de perto.