Investimento em ações: O valor líquido por ação realmente é melhor quanto mais alto?

Ao selecionar ações, muitas pessoas prestam atenção ao valor líquido por ação (NAVPS). Mas há um equívoco aqui: valor líquido por ação alto ≠ boas oportunidades de investimento.

O que é o valor líquido por ação?

Em termos simples, é o valor do ativo líquido da empresa distribuído por cada ação.

Fórmula de Cálculo:

• Valor líquido por ação = ( ativos totais - passivos totais ) / número de ações em circulação
• ou = capital social + reserva de capital + reserva de lucros + lucros não distribuídos / número de ações em circulação

Exemplo: Unilife Enterprises ativos de 2,5 bilhões, passivos de 1 bilhão, ações em circulação de 1 bilhão de ações → Valor líquido por ação = (25-10) ÷ 10 = 1.5元

Por que o valor líquido por ação ≠ preço da ação?

Este é o buraco mais fácil de cair para os novatos em investimentos.

Diferenças principais:

• Valor Patrimonial por Ação = Valor contábil dos ativos atuais da empresa (resultados passados)
• Preço das ações = Expectativa do mercado sobre os lucros futuros (uma aposta no futuro)

Uma empresa pode ter um alto valor líquido, mas uma baixa rentabilidade, ou pode ter um valor líquido mediano, mas um enorme potencial de crescimento (como a Nvidia, Netflix).

Caso Real：

• Kang Shifu: preço das ações 18 yuan, valor líquido por ação 10 yuan (PBR=1.8)
• Unificado: preço das ações 20 euros, valor líquido por ação 15 euros (PBR=1.33)

O PBR unificado é mais baixo, mas isso não significa necessariamente que o Kang Shifu seja mais barato - depende das expectativas de lucro futuras.

O que o valor líquido por ação pode fazer por você?

1. Encontrar ações subavaliadas

• Preço das ações < Valor líquido por ação = Relativamente barato
• Adequado para investidores de valor encontrarem oportunidades.

2. Avaliar a capacidade da empresa de resistir a riscos

• Valor líquido alto = Base de ativos sólida
• Adequado para investidores conservadores

3. Comparar com os concorrentes

• PBR mais baixo = relativamente barato (comparação entre pares)
• Atenção: As diferenças entre indústrias são grandes, apenas compare dentro da mesma indústria.

Método de seleção de ações com base na relação preço/valor contábil (PBR)

PBR = Valor de Mercado das Ações / Valor Líquido por Ação

Critérios de Avaliação (com base no histórico do ativo):

• PBR < 1.0 = subestimado (com risco)
• PBR 1.0-1.5 = intervalo razoável
• PBR > 2.0 = Prêmio mais alto

Indústrias aplicáveis: o efeito é melhor em ações cíclicas.

• Transporte marítimo, aço, petróleo, finanças, construção, etc.
• Indústrias que são fortemente impactadas pelo ciclo econômico

Indústrias não aplicáveis: tecnologia, indústrias criativas

• Nvidia (NVDA) e Microsoft (MSFT) têm um PBR muito alto
• Porque os ativos intangíveis (tecnologia, marca) são o valor central

Valor Patrimonial por Ação vs Lucro por Ação (EPS)

Sugestões Práticas:

• As ações de valor devem observar o valor líquido (como ações bancárias, ações cíclicas)
• A EPS que os investidores de ações de crescimento devem observar (como ações de tecnologia e consumo)
• Melhor combinação = PBR razoável + EPS crescimento estável

Erros Comuns

❌ Erro 1: Quanto maior o valor líquido por ação, melhor.

• O alto valor líquido pode ser devido à emissão de novas ações (diluição do valor)
• também pode ser devido a má gestão (acumulação de ativos)

❌ Erro 2: PBR < 1 deve ser comprado

• Um PBR baixo pode ter suas razões (a empresa está em declínio)
• Deve ser combinado com o julgamento dos fundamentos e das perspectivas do setor

❌ Equívoco 3: Comparação de valor líquido entre setores

• O PBR bancário normalmente é de 1,0-1,5
• O PBR das ações de tecnologia normalmente varia entre 2.0-4.0
• A comparação de números não faz sentido nenhum.

Como consultar o valor líquido por ação?

Método 1: consulta direta

• PlayStock, HiStock, Financial Report Dog
• Informações básicas de cada plataforma de negociação

Método 2: calcular por conta própria

• Consultar o relatório financeiro da empresa e encontrar: Ativo líquido ÷ Número de ações em circulação
• Relatório financeiro unificado de 2021: (414.6 bilhões - 254.6 bilhões ) ÷ 5,682 milhões de ações ≈ 2.8 euros

Últimas palavras

O valor líquido por ação é uma ferramenta útil, mas não é onipotente.

Uso correto：

• ✅ Encontre ações relativamente baratas em conjunto com o PBR
• ✅ Avaliar a estabilidade financeira da empresa
• ✅ Comparação de avaliação entre setores
• ❌ Não o use para avaliar ações de tecnologia
• ❌ Não fazer decisões de investimento apenas com isso

Lembre-se: o valor líquido é apenas o passado, o preço das ações é o futuro. O que realmente gera lucro é comprar a direção de desenvolvimento da empresa certa, e não pegar ativos subvalorizados.