🟠 O empréstimo DeFi está entrando na era dos Vaults com proprietários.

📍 Nos últimos meses, @MorphoLabs atraiu fluxo de capital de smartmoney especializado em farm DeFi. Apenas o MEV Capital Vault cresceu para quase $600M em apenas 24 horas, elevando o APY para 55% – um número que é ao mesmo tempo atraente e perigoso.

Os remetentes de USDC estão vendo taxas de juros muito altas e continuam a depositar mais, enquanto os tomadores de empréstimos – principalmente os detentores de USD0++ – estão pagando 120% de APR, uma taxa de juros muito assustadora, as flutuações do mercado já reduziram 6–13% do valor dos ativos colaterais. Com uma alavancagem de 5x, ou seja, eles estão perdendo ~2% por dia.
A linha entre o Yield mania e o liquidation doom é muito fina.

📍 Para entender por que isso acontece, é preciso olhar para a estrutura única do Morpho.
Diferente do AAVE que agrega todos os ativos em um único pool e limita cada tipo para controlar o risco, o Morpho opera sob o modelo curator (pool sob a gestão ).
Lá, cada curador – como MEV Capital, SteakHouse, TermMaxFi – é permitido criar seu próprio vault, escolher os ativos aceitos como colateral e decidir quem pode emprestar/pegar emprestado.
Vault usa ativos de alto risco (stETH, cbBTC...) → taxa de juros alta. Vault é mais seguro → taxa de juros baixa (naturalmente).
O sistema de empréstimos é estratificado em termos de risco, não é um tamanho único como no AAVE.

Esta estrutura ajuda o mercado a autoavaliar o risco, mas quando o fluxo de caixa está desequilibrado, você pode ser liquidado facilmente se não souber exatamente onde está investindo. Os novos protocolos DeFi estão transformando estratégias complexas em produtos que "parecem seguros", mas os usuários nunca conseguem verificar o nível real de risco.
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