O mercado recente realmente se assemelha a dirigir em um nevoeiro - pisar no acelerador ou para que lado virar, tudo depende da sensação.

O governo dos EUA desta vez exagerou na paralisação, estabelecendo um recorde histórico de 36 dias, levando o Departamento do Trabalho a suspender todos os dados econômicos. Nos próximos dois meses, o mercado terá que agir no escuro: relatório de emprego? Não existe. Dados do CPI? Nem pensar. Indicadores de varejo e imobiliário? Tudo invisível. O Federal Reserve agora também está completamente às escuras, sem saber a que se referir para ajustar a política.

Mais engraçado ainda é que os traders da CME estão apostando loucamente - 62,5% acham que em dezembro haverá uma redução de 25 pontos base, e até 19,4% dos mais radicais apostam que haverá duas reduções antes de janeiro do próximo ano. Esta jogada é basicamente "adivinhar a direção de olhos fechados".

O mercado de criptomoedas também não está em boa forma. A ETF de Bitcoin teve uma saída de 136 milhões de dólares na semana passada, enquanto a ETF de Ethereum também viu uma saída de 113 milhões, totalizando seis dias de saídas líquidas. As instituições claramente começaram a apertar os cintos, e todo o mercado entrou em um estado de "três sem": sem dados, baixa liquidez e alta incerteza.

Nas últimas 24 horas, o Bitcoin variou entre 102,800 e 104,400 dólares, o índice de medo e ganância caiu para 20, e o sentimento do mercado está quase paralisado.

Mas os dados na cadeia revelam outros sinais. A taxa MVRV do Bitcoin (relação entre capitalização de mercado e valor realizado) caiu para 1,8, o nível mais baixo desde abril deste ano. O que isso significa? O preço já está próximo da linha de custo da maioria dos investidores. A experiência histórica nos diz que, muitas vezes, é neste momento que o "dinheiro inteligente" começa a acumular posições silenciosamente.

A situação atual é realmente difícil: grandes oscilações, emoções frágeis e direção incerta. Mas, pensando de outra forma, assim que o Federal Reserve realmente abrir a porta para cortes de juros, ou o fechamento do governo finalmente terminar, essa "escassez de dados" pode acabar se tornando o estopim da próxima onda de recuperação. Afinal, muitas vezes, nos momentos mais sombrios, não estamos longe do amanhecer.