Quando fui acordado de madrugada por notificações do aplicativo de mercado, o BTC já tinha caído para menos de 65000. O grupo explodiu, com várias teorias da conspiração voando.

Mas na verdade não é tão complicado assim. Por trás desta queda acentuada, estão duas forças simultaneamente a extrair o sangue do mercado.

**Primeiro, vamos falar sobre a primeira força - as operações do Departamento do Tesouro dos EUA.**

Para cobrir o buraco na conta TGA, o Ministério das Finanças lançou à noite 163 bilhões de dólares em títulos do governo. O que isso significa? Mais de 170 bilhões de dólares em fundos no mercado terão que ser retirados de ativos de risco, como o mercado de ações e o mercado de criptomoedas, para comprar esses títulos do governo.

O BTC, como um dos ativos de risco mais sensíveis à liquidez, naturalmente é o primeiro a sofrer. Se o dinheiro for retirado, o preço pode não cair?

**A segunda força é mais letal - as declarações dos oficiais da Reserva Federal.**

Gulsby de repente declarou de manhã: "A inflação ainda não atingiu a meta, corte de juros em dezembro? Nem pensar." Essa frase diretamente desfez as expectativas do mercado. A probabilidade de corte de juros do CME despencou de 70% para 45%, e aqueles que apostavam na redução das taxas imediatamente começaram a fechar suas posições e a fugir. O BTC, que já estava com falta de liquidez, enfrentou um massacre por parte dos touros e caiu ainda mais.

**No entanto, não há necessidade de entrar em pânico.**

Esta restrição de liquidez é frequentemente um fenômeno de curto prazo. Quando a palhaçada da paralisação do governo dos EUA terminar e a conta TGA estiver cheia, os fundos começarão a fluir de volta para o mercado. Se o Federal Reserve afrouxar um pouco as operações de RRP na próxima semana, a oferta de dólares também se tornará abundante. A experiência histórica nos diz que este tipo de inverno de liquidez geralmente não dura mais do que algumas semanas.

Em vez de ficar preocupado olhando para os gráficos K, é melhor entender o ritmo do fluxo de capital. Os verdadeiros traders estão olhando para o calendário de liquidez — sabendo com antecedência quando o dinheiro será retirado e quando retornará. Essa é a habilidade de atravessar a volatilidade.