As jurisdições da Ásia e do Pacífico(APAC) traçam caminhos divergentes no desenvolvimento de moedas digitais. Algumas estão a avançar com moedas digitais de banco central, enquanto outras abraçam stablecoins privadas.

Hong Kong completou seu programa piloto de e-HKD em 28 de outubro, enquanto a stablecoin JPYC do Japão ultrapassou 50 milhões de ienes em 48 horas. A Coreia do Sul alertou sobre os riscos de despegamento, e a Austrália esclareceu os requisitos regulatórios para stablecoins em 29 de outubro.

Hong Kong e Emirados Árabes Unidos Avançam na Infraestrutura de CBDC

A Autoridade Monetária de Hong Kong publicou o seu Relatório da Fase 2 do Programa Piloto e-HKD a 28 de outubro. O relatório concluiu uma avaliação extensa de 11 projetos piloto envolvendo grandes instituições financeiras. HSBC, Hang Seng Bank e DBS Hong Kong participaram nestes testes.

O relatório indicou que o dólar digital de Hong Kong se adequa a aplicações financeiras em atacado, em vez de implementação imediata no varejo.

De acordo com as conclusões do HKMA, o e-HKD mostrou capacidades promissoras em três áreas. Estas incluem a liquidação de ativos tokenizados, a programabilidade para transações automatizadas e a funcionalidade de pagamento offline.

A autoridade enfatizou que o e-HKD é apropriado para transações de grande valor como um instrumento emitido pelo banco central, isento de risco de crédito. A HKMA confirmou que concluirá o trabalho preparatório para potenciais aplicações de e-HKD no varejo até a primeira metade de 2026 e priorizará casos de uso em atacado em breve.

O timing alinha-se com iniciativas regionais mais amplas de CBDC. Os Emirados Árabes Unidos confirmaram planos para lançar o seu Dirham Digital para uso no varejo no quarto trimestre de 2025. Este será tratado como moeda legal ao lado da moeda física. A abordagem ponderada de Hong Kong contrasta com este cronograma acelerado, refletindo diferentes prioridades regulatórias e condições de mercado.

Japão e Coreia do Sul NaviGate Terreno de Stablecoin

O Japão marcou um marco significativo a 27 de outubro com o lançamento oficial do JPYC. Este é o primeiro stablecoin vinculado ao iene regulamentado do país que está em conformidade com a Lei dos Serviços de Pagamento revista. A 29 de outubro, o token já tinha ultrapassado os 50 milhões de ienes em circulação.

Está distribuído em três redes blockchain. A Polygon hospeda aproximadamente 21,34 milhões de ienes e 1.620 detentores. A Avalanche possui 17,03 milhões de ienes e 628 detentores. A Ethereum representa 16 milhões de ienes e 108 detentores.

O diretor representante da JPYC, Noritaka Okabe, alertou os usuários no dia 29 de outubro sobre riscos operacionais. Ele destacou particularmente os riscos relacionados à provisionamento de liquidez em trocas descentralizadas. A empresa de tecnologia financeira Secured Finance anunciou produtos complementares no dia 28 de outubro. Estes incluem serviços de empréstimos DeFi institucionais utilizando a infraestrutura da JPYC.

A Coreia do Sul adotou uma postura contrastante. O Banco da Coreia divulgou um relatório alertando sobre os riscos de desanexação associados a stablecoins denominadas em won, apesar de ter suspendido o seu projeto de CBDC do won digital em junho de 2025.

O banco central enfatizou que os emissores de stablecoins privadas carecem de mecanismos de confiança institucional necessários para manter os pegs de moeda estável. O banco recomendou que os bancos tradicionais liderem os esforços de emissão de stablecoins para fornecer salvaguardas adequadas.

Os observadores da indústria antecipam que a primeira onda de stablecoins regulamentadas atreladas ao won entre no mercado entre o final de 2025 e o início de 2026.

Austrália Esclarece o Quadro Regulatórios de Stablecoin

A Comissão de Valores Mobiliários e Investimentos da Austrália emitiu orientações atualizadas em 29 de outubro. De acordo com a legislação existente, as orientações classificam stablecoins, tokens embrulhados, valores mobiliários tokenizados e carteiras de ativos digitais como produtos financeiros. As empresas que oferecem tais produtos agora exigem licenças de serviços financeiros locais. Isso marca um esclarecimento regulatório significativo para a região do Pacífico.

O Comissário da ASIC, Alan Kirkland, afirmou que a licenciamento assegura que os consumidores recebam plena proteção legal e permite a ação regulatória contra práticas prejudiciais. O regulador concedeu uma isenção de ação em todo o setor até 30 de junho de 2026.

Isto permite que as empresas tenham tempo para avaliar requisitos e obter licenças. A orientação segue meses de consulta à indústria. Ela baseia-se na isenção de classe de setembro que permite a intermediários licenciados distribuir stablecoins sem aprovações regulatórias separadas.

O Tesouro da Austrália propôs um projeto de legislação no mês passado. A legislação exige que as trocas de criptomoedas e os prestadores de serviços possuam licenças de serviços financeiros, complementando a estrutura atualizada da ASIC. Os desenvolvimentos regulatórios posicionam a Austrália ao lado de Singapura e Hong Kong na criação de uma supervisão abrangente de ativos digitais, ao mesmo tempo que apoiam o desenvolvimento do mercado.

Modelos Regionais da APAC e Implicações de Mercado

Cingapura estabeleceu-se como um modelo híbrido. Mantém tanto a pesquisa de CBDC quanto um ecossistema de stablecoins regulamentado e próspero. A stablecoin XSGD, lastreada no dólar de Cingapura, capturou 70,1 por cento de participação de mercado entre stablecoins que não são em dólar americano no Sudeste Asiático durante o segundo trimestre de 2025. Os dados mostram que foram registradas 258.000 transações.

A divergência nas estratégias de moeda digital reflete prioridades nacionais variadas. Estas incluem considerações de soberania monetária, inovação financeira e maturidade da infraestrutura de pagamento. A ênfase de Hong Kong nas aplicações de CBDC de atacado apoia o desenvolvimento do ecossistema de tokenização e facilita a liquidação transfronteiriça através do Projecto mBridge.

O quadro regulatório do Japão permite a inovação em stablecoins impulsionada pelo mercado. A mudança da Coreia do Sul de CBDC para stablecoins apoiadas por bancos sugere que considerações práticas em torno dos custos de implementação podem superar as vantagens teóricas do controle do banco central. A clareza regulatória da Austrália proporciona certeza jurídica para os operadores de stablecoins, ao mesmo tempo que mantém a proteção dos consumidores.

Os participantes do mercado continuam a monitorar esses desenvolvimentos à medida que as arquiteturas de moeda digital na Ásia e no Pacífico se moldam. As implicações se estendem à eficiência dos pagamentos transfronteiriços, inclusão financeira e evolução do sistema monetário regional.