O principal conselheiro econômico da Índia alerta sobre os desafios da política monetária provenientes de moedas estáveis USD.

As stablecoins lastreadas em dólar vão emergir como uma questão importante no próximo ano e podem criar dificuldades para os países que gerem os seus sistemas monetários, alertou um alto funcionário econômico indiano na quarta-feira.

Falando em um encontro em Mumbai, V. Anantha Nageswaran, que atua como Conselheiro Econômico Chefe da Índia, apontou para os potenciais problemas que essas moedas digitais podem criar. “A presença de um stablecoin em dólar trará consigo seus próprios desafios para a política monetária, a transmissão monetária e os benefícios de seigniorage de qualquer país,” disse Nageswaran ao público.

Seigniorage significa o lucro que os governos obtêm com a emissão de moeda, calculado como a diferença entre o valor do dinheiro e o custo para fabricá-lo e distribuí-lo.

De acordo com Nageswaran, a Índia enfrenta menos pressão para adotar stablecoins em comparação com países de regiões como a União Europeia, porque o país já possui uma rede de pagamentos doméstica rápida chamada Interface Unificada de Pagamentos, ou UPI.

Ele também observou que as stablecoins adicionariam outra camada de competição para os bancos, tanto ao servirem como intermediários para transações financeiras quanto ao atraírem depósitos de clientes.

O mercado global de stablecoins ultrapassa $300 bilhões

O valor de mercado global das stablecoins atreladas ao dólar dos EUA cresceu para além de $300 bilhões, impulsionado por regras favoráveis na América e pela crescente aceitação em todo o mundo.

Entretanto, a Índia parece determinada a evitar a aprovação de leis específicas para controlar as criptomoedas dentro das suas fronteiras. Os funcionários do governo temem que a integração das moedas digitais no sistema financeiro regular possa criar riscos perigosos que poderiam se espalhar por toda a economia, com base nas informações contidas em um documento oficial.

O documento inclui a avaliação do Banco de Reserva da Índia de que gerir os riscos das criptomoedas através da regulamentação seria difícil na aplicação no mundo real.

As criptomoedas ganharam uma aceitação mais ampla em todo o mundo desde que o presidente dos EUA, Donald Trump, assumiu o cargo, com os preços do Bitcoin alcançando novos picos recorde. O Bitcoin continua a ser a maior criptomoeda medida pelo valor de mercado total. Os EUA também aprovaram leis permitindo o uso mais amplo de stablecoins, que são moedas digitais apoiadas por dinheiro tradicional, tornando-as menos propensas a oscilações dramáticas de preços.

A China mantém a sua proibição sobre as criptomoedas, mas está a considerar criar uma stablecoin apoiada pelo yuan. O Japão e a Austrália estão a construir sistemas regulatórios para estes ativos digitais, mas permanecem cautelosos e não estão a incentivar ativamente a indústria.

O documento do governo, preparado este mês, explica que regular as criptomoedas na Índia lhes daria “legitimidade” e “pode fazer com que o setor se torne sistémico.”

Por outro lado, embora a proibição total possa abordar os riscos “alarmantes” da negociação de criptomoedas, que é maioritariamente especulativa, tal proibição não impediria transferências pessoa-a-pessoa ou a negociação em plataformas descentralizadas.

A mudança de postura da Índia em relação ao crypto

Conforme relatado em 2021, a Índia elaborou uma legislação para proibir criptomoedas privadas, mas nunca avançou com isso. Quando a Índia assumiu a presidência do G20 em 2023, os oficiais pressionaram por regras mundiais para governar esses ativos. Em 2024, os planos para lançar um documento de discussão sobre a política de criptomoedas foram adiados, com os oficiais dizendo que esperariam para ver como os EUA formalizariam o uso de criptomoedas.

Atualmente, as plataformas de negociação de criptomoedas internacionais podem operar na Índia após se registrarem em uma agência governamental responsável por verificar os riscos de lavagem de dinheiro. O governo também cobra altos impostos sobre os lucros das criptomoedas. No entanto, o banco central tem consistentemente alertado sobre os perigos de lidar com elas, o que praticamente congelou a negociação entre o sistema bancário oficial da Índia e as criptomoedas.

Os residentes indianos detêm investimentos em criptomoedas no valor de $4,5 bilhões, de acordo com o documento, que também afirma que o uso de criptomoedas atualmente não apresenta impacto significativo nem perigo sistêmico para a estabilidade financeira.

O documento sugere que a clareza regulatória limitada ajudou na verdade a controlar os riscos das criptomoedas no sistema financeiro regulamentado. As políticas fiscais atuais e outras leis desencorajam a negociação especulativa de criptomoedas e punem fraudes e atividades criminosas.

Dado que diferentes países adotam abordagens diferentes para a regulamentação das criptomoedas, “traçar um caminho claro a seguir ou identificar uma abordagem política uniforme não é simples,” afirma o documento.