Desbloqueando Valor Através de Desinvestimentos Estratégicos: Um Movimento Promissor para Investidores

22 de setembro de 2025 — 21:23 EDT Escrito por Analista Financeiro para Gate

Principais Conclusões

• A empresa, que se originou de um grande fabricante de automóveis, passou por várias separações estratégicas.
• Este mais recente spin-off visa aumentar a valorização do segmento de alto crescimento do negócio.
• A reestruturação corporativa está prevista para ser concluída no 1º trimestre de 2026.

No mundo dos negócios, às vezes a desmontagem é a chave para reconstruir algo maior. Um jogador proeminente no setor de componentes automotivos anunciou recentemente sua intenção de fazer exatamente isso, dividindo a empresa. Embora muitos associem a criação de valor ao desenvolvimento da marca, a reestruturação corporativa pode ser uma estratégia igualmente poderosa. Vamos explorar as implicações dessa cisão para o futuro da empresa e o que isso significa para os investidores. Alerta de spoiler: As perspectivas são promissoras.

A História de Fundo

Embora não seja um nome familiar, esta empresa de tecnologia automotiva se estabeleceu como uma força significativa na indústria, especializando-se em sistemas elétricos, sistemas avançados de assistência ao condutor (ADAS) e soluções para veículos conectados. Para entender completamente a situação, precisamos voltar no tempo, pois esta não é a primeira vez que a empresa passa por uma grande mudança estratégica.

A jornada da empresa começou como uma divisão de peças automotivas de um grande fabricante de automóveis americano, desmembrada em 1999. Após enfrentar dificuldades financeiras e reestruturação, dividiu-se novamente em 2017, com uma entidade mantendo tecnologias de trem de força e sensores, enquanto a outra assumiu o controle dos setores de maior crescimento, como eletrificação de veículos e segurança.

Inicialmente, este movimento parecia engenhoso. A nova entidade foi recompensada com um rácio preço-lucro mais alto, surfando na onda de entusiasmo em torno da eletrificação de veículos. No entanto, à medida que o fervor dos veículos elétricos (EV) esfriou, o múltiplo de avaliação da empresa caiu para se alinhar mais de perto com os fornecedores tradicionais de peças automóveis.

Importante, esta queda não se deveu a um desempenho empresarial fraco. A empresa cresceu consistentemente os lucros e melhorou as margens, conforme ilustrado no gráfico anexo. De fato, as estimativas sugerem que a empresa ganhará quase 7,50 $ por ação este ano, em comparação com 2,61 $ em 2021 - uma robusta taxa de crescimento anual composta de 30%.

O verdadeiro problema estava na percepção do mercado. A ação estava demasiado associada à indústria automóvel, ao contrário de alguns concorrentes que se diversificaram bem além deste setor cíclico. Esta percepção fez com que a sua avaliação diminuísse.

Uma Segunda Tentativa

Se a princípio você não tiver sucesso, tente novamente - e é exatamente isso que está acontecendo aqui. Em uma nova tentativa de mudar a percepção do mercado, a empresa anunciou planos para se dividir em duas entidades separadas. Uma abrigará o negócio de sistemas de distribuição elétrica de crescimento mais lento (EDS), enquanto a outra se concentrará no segmento de segurança e software de crescimento mais rápido.

Teoricamente, uma vez que esta cisão conclua no primeiro trimestre de 2026, deverá permitir que ambas as novas empresas aloque capital de forma mais eficaz para o crescimento. Além disso, deverá permitir que a empresa de alto crescimento exija uma avaliação mais alta em comparação com os fornecedores de peças automóveis tradicionais. É aqui que reside o potencial para os ganhos dos investidores.

Para fornecer contexto, vamos analisar como essas duas empresas se saíram no ano passado. Em 2024, o segmento EDS gerou vendas anuais de $8,3 bilhões com margens de lucro de 9,5%. Em contraste, a divisão de segurança e software produziu vendas de $12,2 bilhões em 2024, com margens EBITDA quase o dobro das do EDS, em 18,8%. O que muitos investidores podem estar ignorando é que os negócios de segurança e software têm o potencial de se expandir além da indústria automotiva, potencialmente desconectando a empresa de sua avaliação historicamente mais baixa como fornecedor de peças automotivas.

As Implicações

A razão por trás da separação desses negócios torna-se clara ao considerar a percepção da empresa e seus laços históricos com o setor automotivo. Embora a divisão original tenha sido uma tentativa de evoluir para um fornecedor de peças automotivas superior, esta cisão tem como objetivo atingir um mercado endereçado mais amplo, com maior potencial de vendas e margens melhoradas.

Na verdade, a empresa já começou a sua expansão além da indústria automóvel com a aquisição de um fornecedor de software de comunicações em 2022. A entidade “nova” após a separação pode representar uma oportunidade subvalorizada para os investidores que compram ao preço atual deprimido da relação preço-lucros. Se a empresa executar com sucesso a sua separação, expandir-se além da indústria automóvel e manter margens EBITDA elevadas, os investidores poderão potencialmente ver uma valorização crescente ao longo dos próximos anos.

Como sempre, os investidores devem realizar a sua própria pesquisa e considerar a sua tolerância ao risco antes de tomar decisões de investimento. Embora esta estratégia de desdobramento mostre potencial, o resultado final dependerá da execução bem-sucedida e da recepção do mercado.