Os dados mais recentes divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA mostram que o Índice de Preços ao Consumidor de setembro (CPI) subiu 0,3% em relação ao mês anterior, abaixo dos dados de agosto e das expectativas do mercado. O núcleo do CPI subiu 0,23% em relação ao mês anterior, também abaixo do esperado. Esses dados refletem que a pressão inflacionária não se intensificou como o mercado esperava.

A análise indica que a atual política tarifária já começou a ter efeito, mas a fraqueza nos projetos relacionados a serviços compensou, em certa medida, o impacto das tarifas. Em setembro, os preços dos bens essenciais, alimentos e energia foram fortemente afetados pelas tarifas, embora apenas os preços da energia apresentem uma tendência de alta, os preços dos bens essenciais e alimentos mantiveram um crescimento mensal relativamente estável, apesar da alta base de comparação. Em contraste, os serviços essenciais e os aluguéis, que foram menos afetados pelas tarifas, apresentaram um desempenho relativamente fraco.

Olhando para o futuro, será que a inflação nos EUA ainda tem capacidade para causar impacto no mercado? Tendo em conta que as relações comerciais estão a tornar-se mais amenas, a probabilidade de um aumento significativo das taxas alfandegárias diminuiu, e considerando a pressão salarial resultante do arrefecimento do mercado de trabalho e a fraqueza nos preços das habitações, espera-se que a pressão inflacionária durante o ano seja relativamente controlável. A probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas de juro em outubro é alta, e o foco do mercado pode mudar para se verificar se o mercado de trabalho nos EUA está a entrar em recessão.

Prevê-se que no quarto trimestre, os Estados Unidos possam ter um leve aumento na taxa de desemprego, enquanto os indicadores econômicos fracos começam a se recuperar e a liquidez continua a ser ampla. Nesse contexto, o desempenho dos ativos em dólares merece atenção. Com base na experiência de ciclos anteriores de redução das taxas de juro, num cenário de liquidez amplamente disponível e uma recuperação gradual da economia, as ações americanas podem ainda ter espaço para subir ao longo de cerca de seis meses.

No entanto, os investidores ainda precisam estar atentos à situação econômica global e às mudanças geopolíticas, pois esses fatores podem ter um impacto significativo na tendência do mercado. Ao mesmo tempo, a situação dos lucros das empresas, a confiança do consumidor e as mudanças nas políticas governamentais também serão fatores-chave que influenciarão a economia dos EUA e o mercado de ativos.