As negociações entre a China e os EUA entram na "fase de contagem regressiva": uma luta política por trás dos textos.

As últimas notícias da Malásia trazem a sensação de que a guerra comercial, que dura quase dois anos, está chegando ao fim. Os sinais enviados pelo Representante de Comércio dos EUA, Greer, e pelo Secretário do Tesouro, Becerra, montam um mapa claro: as negociações passaram da fase de "o que discutir" para a fase final de "como assinar".
Um, da consulta técnica à decisão política.
Os "detalhes finais" e a "revisão dos líderes" mencionados por Greer, na verdade, traçaram um marco crucial. Nos últimos meses, as equipes de ambas as partes lidaram com questões difíceis, como listas de tarifas, volumes de compras e acesso ao mercado; e agora, o que está em cima da mesa são os "detalhes suaves" de como projetar a cerimônia de assinatura:
Camada de protocolo: é um "memorando" ou um "acordo formal"? Isso diz respeito à eficácia jurídica e ao mecanismo de execução;
Ritmo de implementação: quais cláusulas entram em vigor imediatamente e quais têm um período de transição? Por exemplo, a compra de produtos agrícolas pode "avançar rapidamente", enquanto as reformas estruturais são "implementadas em etapas";
Gestão de crises: como estabelecer um mecanismo de resolução de disputas por incumprimento? Isso equivale a colocar um "fusível" no contrato.
Quando Beisente enfatiza que é "muito substantivo", sugere que ambas as partes encontraram um ponto de equilíbrio digital - por exemplo, a escala de compras de produtos agrícolas prometida pela parte chinesa pode estar próxima das principais demandas dos estados agrícolas dos EUA.
2. O subtexto do "Acordo Global"
A expressão "acordo abrangente" lançada por Greer merece reflexão. Combinado com a estratégia habitual dos EUA, esse tipo de estrutura tende a ter características duplas:
Amplitude para profundidade: o protocolo pode abranger mais de dez áreas, incluindo propriedade intelectual, transferência de tecnologia, serviços financeiros, entre outros, mas os termos específicos podem não ser estabelecidos de imediato;
Executar uma reserva: por exemplo, estabelecer um "mecanismo de revisão trimestral" que permita à parte americana manter a alavanca de reintroduzir tarifas a qualquer momento.
Este design permite que Trump declare que "ganhou o acordo mais abrangente da história", ao mesmo tempo que deixa espaço flexível para a parte chinesa implementar "fases". É especialmente digno de nota que Bessent destacou o "quadro de aquisição de produtos agrícolas" - isso pode ser uma forma de o lado americano acalmar os eleitores agricultores ansiosos, liberando antecipadamente um tranquilizante.
Três, o que o mercado deve mais focar?
O resultado da negociação no fim de semana irá decidir diretamente a expressão de abertura dos mercados de capitais globais na segunda-feira:
Grau de divulgação do texto: Se forem divulgados números específicos de compras e a cronologia da eliminação de tarifas, o mercado de ações poderá experimentar uma forte alta;
Arranjo da cerimônia de assinatura: se for confirmado que os chefes de estado dos dois países realizarão uma cimeira para assinar, o significado simbólico compensará parcialmente a ambiguidade dos detalhes;
Lista de questões pendentes: deve-se ter cuidado para verificar se a parte "sem consenso" envolve empresas de tecnologia sensíveis como a Huawei.
Atualmente, o cenário mais provável é: ambas as partes anunciam que chegaram a um "acordo de princípio", com a parte chinesa a comprometer-se a aumentar as compras de produtos agrícolas e energia, enquanto a parte americana suspende a imposição de tarifas adicionais previstas para dezembro, mas a eliminação das tarifas já impostas terá um cronograma mais longo.
Quatro, as correntes ocultas ainda estão a fluir.
Mesmo que o acordo esteja ao alcance, três variáveis ainda existem:
Rebote interno nos EUA: o Partido Democrata pode criticar o acordo por ser "muito brando com a China", e os legisladores mais belicistas podem tentar obstruir;
Mecanismo de supervisão: o "direito de verificação rígido" exigido pelos EUA toca na linha vermelha da soberania chinesa?
Sombra da Lei de Hong Kong: O projeto de lei relacionado a Hong Kong aprovado pelo Congresso dos EUA pode acender repentinamente um barril de pólvora fora da mesa de negociações.
Conclusão: Após o aperto de mãos, o jogo entra numa nova dimensão
Esta negociação nunca foi apenas sobre o déficit comercial, mas sim sobre o choque de duas regras de sistema. Mesmo que haja uma trégua temporária, as batalhas futuras irão mudar do campo tarifário para o campo das regras - questões de águas profundas como comércio digital, padrões tecnológicos, subsídios industriais, entre outros, surgirão gradualmente. Para as empresas e investidores, a chave para entender este acordo não está em calcular o valor da compra, mas sim em perceber qual é a próxima linha de partida do jogo subjacente.