Recentemente, após o preço do Ethereum ultrapassar 4700 dólares, o mercado teve algumas reações inesperadas. Diferentemente da lógica tradicional de "comprar expectativa e vender fato", após a divulgação da notícia sobre o corte de juros da Reserva Federal, o mercado não apresentou a onda de vendas esperada. Este fenômeno reflete uma mudança significativa na estrutura dos participantes do mercado de encriptação.

Atualmente, as posições principais do mercado mudaram gradualmente das comunidades Web3 para investidores institucionais. Esses investidores institucionais, devido à necessidade de prestar contas aos seus investidores, são mais cautelosos e conformes em suas decisões de investimento. Eles tendem a descontar os retornos alpha em relação ao risco, levando a uma certa 'atraso' na resposta do mercado - seja na compra ou na venda, baseando-se mais em fatos já ocorridos do que em expectativas.

Os dados mostram que, após a divulgação de dados favoráveis do CPI, o ETF de Ethereum passou de uma saída líquida de 6 dias para uma entrada líquida de 3 dias. No entanto, o volume de negociação de contratos nas bolsas centralizadas (CEX) não aumentou significativamente. Ao mesmo tempo, o volume de posições em opções da CME e Deribit saltou de 45 bilhões de dólares no dia 9 para 51 bilhões de dólares ontem, indicando um aumento substancial nas posições institucionais.

Atualmente, o mercado apresenta uma situação interessante: o setor financeiro tradicional está comprando, enquanto os indivíduos do setor de criptomoedas estão vendendo; os pequenos investidores estão liquidando, mas as instituições estão aumentando suas participações. Esse fenômeno pode indicar que a lógica do mercado está passando por uma mudança fundamental.

Apesar disso, é necessário ter cautela quanto a saber se devemos reentrar imediatamente. Primeiro, embora o Ethereum tenha ultrapassado os 4700 dólares e atingido um novo recorde, o Bitcoin ainda não ultrapassou os 116000 dólares para formar um suporte sólido. Em segundo lugar, a lógica da mudança no padrão de mercado mencionado ainda precisa esperar pela decisão de corte de juros do Federal Reserve em 18 de março para ser mais bem verificada. Na tomada de decisões de investimento, é crucial manter paciência e racionalidade.