A alienação do mundo crypto: A ascensão da economia de venda de moedas
Após voltar ao país e encontrar amigos da indústria, percebi que o mundo crypto mudou silenciosamente. Não se trata de um típico mercado em alta ou baixa, mas sim de um estado de "alienação" sem precedentes. Atualmente, parece que todo o setor se resume a um único negócio central: vender moeda.
O desequilíbrio dos três pilares da indústria
O mundo crypto sempre dependeu de três etapas chave para funcionar: criação de valor, descoberta de valor e circulação de valor. Idealmente, estas três devem se promover mutuamente e impulsionar o desenvolvimento da indústria. No entanto, a realidade é que:
Os dois primeiros estão em declínio, enquanto o terceiro está em pleno desenvolvimento.
Os projetos deixaram de se concentrar nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e as instituições de investimento também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. No mercado, ecoa apenas uma voz: "Como vender mais moedas?"
Formação de oligopólios de recursos
Num mercado saudável, esses três elos devem estar intimamente ligados. No entanto, o atual mundo crypto perdeu a busca pela inovação e criação de valor. Mesmo no segundo semestre de 2024, além de alguns tópicos quentes como AI Agent, raramente há áreas que possam estimular o entusiasmo empreendedor.
As instituições do mercado secundário geralmente optam por observar, as moedas alternativas atingem seu pico logo após a listagem, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada. Neste ambiente, os únicos participantes ativos restantes são os market makers, intermediários e agências de promoção, cujo foco está em como embalar dados, estabelecer relações com grandes bolsas, e como atrair a compra através de marketing.
Os participantes do mercado são altamente homogéneos, todos a lutar por fundos em estoque cada vez mais escassos no mundo crypto. Isso levou à formação de uma comunidade de interesses inquebrável entre os principais recursos (projetos de qualidade, grandes bolsas e seus departamentos de listagem, market makers e agências de marketing robustas). Os fundos fluem dos investidores para os principais projetos, ao mesmo tempo que fluem dos pequenos investidores para esses grupos de interesse, fazendo com que se tornem cada vez mais fortes.
A diminuição do espírito inovador
Diferentemente do período de baixa após o colapso da FTX em 2022, quando uma grande quantidade de fundos estava retida em instituições de investimento e grandes investidores, esses fundos têm a capacidade de gerar receita, podendo investir em projetos empreendedores, criar valor e atrair novos fundos.
E agora, a maior parte dos fundos é absorvida por intermediários, e os projetos apenas buscam lucros com a diferença de preços após a listagem, tornando-se intermediários entre instituições de investimento e o mercado secundário. Eles não se preocupam mais com a criação de valor, focando apenas em construir histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, quando os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, o investimento em pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante necessariamente será reduzido.
Os desenvolvedores do projeto simplesmente abandonaram o desenvolvimento do produto e destinaram todos os fundos para marketing e listagem de moedas, uma vez que mesmo projetos sem produtos reais e usuários podem ser listados com sucesso. O marketing atualmente pode até ser disfarçado como impulsionado por "meme", e quanto menos investimento houver em produtos e tecnologia, mais fundos podem ser utilizados para a listagem e para aumentar o preço da moeda.
A evolução do caminho de inovação no mundo crypto é: "construir uma história atraente → embalagem rápida → utilização de relações para listagem → realização de lucros e saída."
Produtos, usuários e a criação de valor foram vistos como uma fantasia dos idealistas.
Desvantagens do modo de extração
À primeira vista, parece que a equipe do projeto investir fundos na listagem e na valorização do preço da moeda é benéfico para todas as partes: os fundos de investimento obtêm oportunidades de saída, os investidores de retalho têm espaço para especulação, e os intermediários ganham comissões substanciais.
No entanto, a longo prazo, a perda de externalidades positivas leva ao fortalecimento da posição monopolista dos intermediários, com a proporção de taxas a aumentar constantemente. Os projetos a montante abandonam o mercado devido à pressão regulatória e às altas taxas, enquanto os pequenos investidores a jusante enfrentam perdas significativas devido ao severo jogo de soma zero, o que acaba por resultar na saída de muitos usuários.
Essencialmente, os intermediários (como bolsas, formadores de mercado, agências de marketing, comunidades) são todos prestadores de serviços e não criam valor diretamente. Quando esses intermediários se tornam a força dominante no mercado, toda a indústria se torna como um paciente com câncer, que acabará por sucumbir devido à exaustão de nutrientes.
Ciclo e reconstrução
mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de falta de liquidez, finalmente haverá uma verdadeira "ressurgência de valor". Avanços tecnológicos, novas aplicações e modelos de negócios inovadores irão reavivar o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador não morre, e as bolhas acabarão por desvanecer.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto ainda precisa passar por uma "grande reestruturação" mais profunda. Somente quando os drenadores não tiverem mais moedas para drenar e a estrutura de mercado dominada por intermediários colapsar, poderá ser realmente reconstruído um ecossistema saudável.
Durante este período, os profissionais passarão por um período difícil cheio de dúvidas, conflitos internos e desgaste.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha também é o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser excepcionalmente longo e difícil.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Mundo crypto alienado: economia de venda de moeda domina, espírito inovador em declínio
A alienação do mundo crypto: A ascensão da economia de venda de moedas
Após voltar ao país e encontrar amigos da indústria, percebi que o mundo crypto mudou silenciosamente. Não se trata de um típico mercado em alta ou baixa, mas sim de um estado de "alienação" sem precedentes. Atualmente, parece que todo o setor se resume a um único negócio central: vender moeda.
O desequilíbrio dos três pilares da indústria
O mundo crypto sempre dependeu de três etapas chave para funcionar: criação de valor, descoberta de valor e circulação de valor. Idealmente, estas três devem se promover mutuamente e impulsionar o desenvolvimento da indústria. No entanto, a realidade é que:
Os dois primeiros estão em declínio, enquanto o terceiro está em pleno desenvolvimento.
Os projetos deixaram de se concentrar nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e as instituições de investimento também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. No mercado, ecoa apenas uma voz: "Como vender mais moedas?"
Formação de oligopólios de recursos
Num mercado saudável, esses três elos devem estar intimamente ligados. No entanto, o atual mundo crypto perdeu a busca pela inovação e criação de valor. Mesmo no segundo semestre de 2024, além de alguns tópicos quentes como AI Agent, raramente há áreas que possam estimular o entusiasmo empreendedor.
As instituições do mercado secundário geralmente optam por observar, as moedas alternativas atingem seu pico logo após a listagem, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada. Neste ambiente, os únicos participantes ativos restantes são os market makers, intermediários e agências de promoção, cujo foco está em como embalar dados, estabelecer relações com grandes bolsas, e como atrair a compra através de marketing.
Os participantes do mercado são altamente homogéneos, todos a lutar por fundos em estoque cada vez mais escassos no mundo crypto. Isso levou à formação de uma comunidade de interesses inquebrável entre os principais recursos (projetos de qualidade, grandes bolsas e seus departamentos de listagem, market makers e agências de marketing robustas). Os fundos fluem dos investidores para os principais projetos, ao mesmo tempo que fluem dos pequenos investidores para esses grupos de interesse, fazendo com que se tornem cada vez mais fortes.
A diminuição do espírito inovador
Diferentemente do período de baixa após o colapso da FTX em 2022, quando uma grande quantidade de fundos estava retida em instituições de investimento e grandes investidores, esses fundos têm a capacidade de gerar receita, podendo investir em projetos empreendedores, criar valor e atrair novos fundos.
E agora, a maior parte dos fundos é absorvida por intermediários, e os projetos apenas buscam lucros com a diferença de preços após a listagem, tornando-se intermediários entre instituições de investimento e o mercado secundário. Eles não se preocupam mais com a criação de valor, focando apenas em construir histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, quando os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, o investimento em pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante necessariamente será reduzido.
Os desenvolvedores do projeto simplesmente abandonaram o desenvolvimento do produto e destinaram todos os fundos para marketing e listagem de moedas, uma vez que mesmo projetos sem produtos reais e usuários podem ser listados com sucesso. O marketing atualmente pode até ser disfarçado como impulsionado por "meme", e quanto menos investimento houver em produtos e tecnologia, mais fundos podem ser utilizados para a listagem e para aumentar o preço da moeda.
A evolução do caminho de inovação no mundo crypto é: "construir uma história atraente → embalagem rápida → utilização de relações para listagem → realização de lucros e saída."
Produtos, usuários e a criação de valor foram vistos como uma fantasia dos idealistas.
Desvantagens do modo de extração
À primeira vista, parece que a equipe do projeto investir fundos na listagem e na valorização do preço da moeda é benéfico para todas as partes: os fundos de investimento obtêm oportunidades de saída, os investidores de retalho têm espaço para especulação, e os intermediários ganham comissões substanciais.
No entanto, a longo prazo, a perda de externalidades positivas leva ao fortalecimento da posição monopolista dos intermediários, com a proporção de taxas a aumentar constantemente. Os projetos a montante abandonam o mercado devido à pressão regulatória e às altas taxas, enquanto os pequenos investidores a jusante enfrentam perdas significativas devido ao severo jogo de soma zero, o que acaba por resultar na saída de muitos usuários.
Essencialmente, os intermediários (como bolsas, formadores de mercado, agências de marketing, comunidades) são todos prestadores de serviços e não criam valor diretamente. Quando esses intermediários se tornam a força dominante no mercado, toda a indústria se torna como um paciente com câncer, que acabará por sucumbir devido à exaustão de nutrientes.
Ciclo e reconstrução
mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de falta de liquidez, finalmente haverá uma verdadeira "ressurgência de valor". Avanços tecnológicos, novas aplicações e modelos de negócios inovadores irão reavivar o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador não morre, e as bolhas acabarão por desvanecer.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto ainda precisa passar por uma "grande reestruturação" mais profunda. Somente quando os drenadores não tiverem mais moedas para drenar e a estrutura de mercado dominada por intermediários colapsar, poderá ser realmente reconstruído um ecossistema saudável.
Durante este período, os profissionais passarão por um período difícil cheio de dúvidas, conflitos internos e desgaste.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha também é o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser excepcionalmente longo e difícil.