Análise das Tendências do Macroeconomia e do Mercado
Lógica de negociação atual do mercado: Expectativas de recessão dominam, risco de estagflação à vista
O mercado de taxas de juros está refletindo as expectativas de desaceleração econômica. A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu rapidamente, ampliando a diferença em relação às taxas de curto prazo, enquanto a rentabilidade a 10 anos caiu abaixo das taxas de curto prazo, indicando que o mercado espera que a desaceleração econômica obrigue o banco central a reduzir as taxas de juros. Ao mesmo tempo, a inversão das taxas de longo prazo reforçou os avisos de recessão.
Embora a redução das contas do Tesouro tenha melhorado a liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco no mercado levou a uma retirada de fundos de ativos de alto risco, com um influxo para o mercado de títulos do governo. Isso resultou em uma situação contraditória de "liquidez abundante, mas retração da preferência por risco".
Raiz da turbulência dos ativos de risco: fraqueza econômica e incerteza política
Recentemente, o índice de confiança do consumidor caiu acentuadamente, o mercado de trabalho esfriou e, somado às potenciais ameaças de tarifas, as preocupações do mercado com uma "aterragem forçada" da economia aumentaram.
A narrativa da indústria de IA está a ser desafiada. O mercado questiona a viabilidade comercial da tecnologia de IA, levando à venda de ações de tecnologia, especialmente no setor relacionado com a capacidade de computação.
O efeito dominó no mercado de criptomoedas é evidente. As mudanças na estrutura do mercado de futuros diminuíram o apelo para arbitragem, somadas às saídas de fundos de ETFs, o Bitcoin caiu em sincronia com as ações americanas, e o sentimento de pânico no mercado aumentou.
Pontos-chave da próxima semana: os dados de emprego determinarão a intensidade da "transação de recessão"
Os dados de emprego não agrícola serão o foco. Se o emprego de fevereiro continuar a superar as expectativas, ou se o PMI da manufatura continuar a cair, isso pode reforçar as expectativas de recessão, levando os rendimentos da dívida americana a cair ainda mais, pressionando os ativos de risco. Por outro lado, dados acima das expectativas podem restaurar temporariamente as expectativas de "aterragem suave".
O risco político não pode ser ignorado. Detalhes potenciais sobre políticas de tarifas e declarações de oficiais da Reserva Federal sobre o caminho de cortes de juros podem provocar volatilidade no mercado.
Recomenda-se que os investidores sejam cautelosos, priorizando a defesa. A pressão de curto prazo na indústria de criptomoedas vem da retirada de capital alavancado, mas a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam as perspetivas de crescimento a longo prazo.
Foco do Mercado: Estagnação ou Recessão?
Revisão do ambiente macroeconómico
Mudança de liquidez e taxa de juros
A liquidez básica em dólares melhorou ligeiramente, principalmente devido ao consumo da conta do Tesouro. A questão do teto da dívida continua por resolver, com a conta do Tesouro a cair de 800 mil milhões de dólares em meados de fevereiro para cerca de 530 mil milhões de dólares.
O mercado de taxas de juros começa a refletir as expectativas de redução das taxas, com os rendimentos dos títulos do governo de longo prazo refletindo uma desaceleração econômica. O rendimento dos títulos do governo a 2 anos caiu rapidamente, ampliando a diferença em relação às taxas de curto prazo; o rendimento a 10 anos está claramente abaixo das taxas de curto prazo. Isso indica:
No contexto da deterioração dos dados económicos, as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juro pelo Federal Reserve aumentam.
As taxas de juro de curto prazo não refletem a redução das taxas, mostrando que o Federal Reserve ainda mantém uma certa rigidez.
A velocidade de queda dos rendimentos dos títulos do governo acelerou, refletindo um forte sentimento de aversão ao risco.
De um modo geral, o mercado está a precificar a "desaceleração económica que obriga o Federal Reserve a cortar as taxas de juro."
Desempenho do mercado de riscos
A volatilidade do mercado acionário dos EUA aumentou, com o índice VIX a permanecer acima de 19. O foco do mercado mudou da inflação para os dados econômicos, especialmente a acentuada queda no índice de confiança do consumidor, que gerou preocupações. Até que os dados da inflação fossem divulgados na sexta-feira, o sentimento do mercado estava ligeiramente aliviado.
A narrativa da IA enfrenta desafios, com uma grande empresa de tecnologia levantando dúvidas sobre a comercialização da IA após o relatório financeiro. O lançamento da nova versão da OpenAI agravou ainda mais essas preocupações, levando as ações de tecnologia, especialmente no setor de capacidade de computação, a sofrerem vendas.
O mercado de criptomoedas teve um desempenho fraco esta semana. Apesar de alguma melhora na liquidez do dólar, as expectativas de desaceleração econômica levaram a uma retirada de capital de ativos de alto risco. O mercado de futuros de uma determinada exchange viu a diferença entre os preços à vista e futuros diminuir, tornando a arbitragem de base menos atraente, enquanto a saída de fundos de ETFs intensificou a venda no mercado.
Perspectivas para a próxima semana
O mercado está a passar por um período de ajuste acentuado e as variáveis de jogo são complexas. É necessário acompanhar de perto os dados mais recentes e ajustar as expectativas em tempo útil.
Os principais dados macroeconômicos incluem o emprego não agrícola e o PMI da manufatura. A mais recente previsão de PIB de um banco central mostra que o risco de desaceleração econômica aumentou, e os dados não agrícolas determinarão se o mercado reforçará ainda mais a "negociação de recessão".
Sugestão para investidores:
Mantenha cautela, não é aconselhável comprar a preços elevados, mas fique atento a possíveis correções de mercado.
Diversificação de ativos, aumentando ativos defensivos e produtos de estratégias quantitativas.
Acompanhe de perto os dados económicos, taxas de juro, liquidez e mudanças nas políticas.
Apesar da pressão a curto prazo no mercado, o impulso de crescimento a longo prazo da indústria de criptomoedas permanece inalterado. O alívio da regulamentação e a inovação tecnológica continuam a apoiar o espaço de desenvolvimento da indústria. A retirada de fundos a curto prazo deve-se principalmente à necessidade de gestão de risco, e não significa uma perspectiva negativa para o Bitcoin. A longo prazo, o Bitcoin e a indústria de criptomoedas ainda têm espaço de valorização suficiente.
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Riscos de desaceleração econômica macroeconômica aumentam, o mercado de criptomoedas deve ter uma defesa cautelosa.
Análise das Tendências do Macroeconomia e do Mercado
Lógica de negociação atual do mercado: Expectativas de recessão dominam, risco de estagflação à vista
O mercado de taxas de juros está refletindo as expectativas de desaceleração econômica. A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu rapidamente, ampliando a diferença em relação às taxas de curto prazo, enquanto a rentabilidade a 10 anos caiu abaixo das taxas de curto prazo, indicando que o mercado espera que a desaceleração econômica obrigue o banco central a reduzir as taxas de juros. Ao mesmo tempo, a inversão das taxas de longo prazo reforçou os avisos de recessão.
Embora a redução das contas do Tesouro tenha melhorado a liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco no mercado levou a uma retirada de fundos de ativos de alto risco, com um influxo para o mercado de títulos do governo. Isso resultou em uma situação contraditória de "liquidez abundante, mas retração da preferência por risco".
Raiz da turbulência dos ativos de risco: fraqueza econômica e incerteza política
Recentemente, o índice de confiança do consumidor caiu acentuadamente, o mercado de trabalho esfriou e, somado às potenciais ameaças de tarifas, as preocupações do mercado com uma "aterragem forçada" da economia aumentaram.
A narrativa da indústria de IA está a ser desafiada. O mercado questiona a viabilidade comercial da tecnologia de IA, levando à venda de ações de tecnologia, especialmente no setor relacionado com a capacidade de computação.
O efeito dominó no mercado de criptomoedas é evidente. As mudanças na estrutura do mercado de futuros diminuíram o apelo para arbitragem, somadas às saídas de fundos de ETFs, o Bitcoin caiu em sincronia com as ações americanas, e o sentimento de pânico no mercado aumentou.
Pontos-chave da próxima semana: os dados de emprego determinarão a intensidade da "transação de recessão"
Os dados de emprego não agrícola serão o foco. Se o emprego de fevereiro continuar a superar as expectativas, ou se o PMI da manufatura continuar a cair, isso pode reforçar as expectativas de recessão, levando os rendimentos da dívida americana a cair ainda mais, pressionando os ativos de risco. Por outro lado, dados acima das expectativas podem restaurar temporariamente as expectativas de "aterragem suave".
O risco político não pode ser ignorado. Detalhes potenciais sobre políticas de tarifas e declarações de oficiais da Reserva Federal sobre o caminho de cortes de juros podem provocar volatilidade no mercado.
Recomenda-se que os investidores sejam cautelosos, priorizando a defesa. A pressão de curto prazo na indústria de criptomoedas vem da retirada de capital alavancado, mas a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam as perspetivas de crescimento a longo prazo.
Foco do Mercado: Estagnação ou Recessão?
Revisão do ambiente macroeconómico
A liquidez básica em dólares melhorou ligeiramente, principalmente devido ao consumo da conta do Tesouro. A questão do teto da dívida continua por resolver, com a conta do Tesouro a cair de 800 mil milhões de dólares em meados de fevereiro para cerca de 530 mil milhões de dólares.
O mercado de taxas de juros começa a refletir as expectativas de redução das taxas, com os rendimentos dos títulos do governo de longo prazo refletindo uma desaceleração econômica. O rendimento dos títulos do governo a 2 anos caiu rapidamente, ampliando a diferença em relação às taxas de curto prazo; o rendimento a 10 anos está claramente abaixo das taxas de curto prazo. Isso indica:
De um modo geral, o mercado está a precificar a "desaceleração económica que obriga o Federal Reserve a cortar as taxas de juro."
A volatilidade do mercado acionário dos EUA aumentou, com o índice VIX a permanecer acima de 19. O foco do mercado mudou da inflação para os dados econômicos, especialmente a acentuada queda no índice de confiança do consumidor, que gerou preocupações. Até que os dados da inflação fossem divulgados na sexta-feira, o sentimento do mercado estava ligeiramente aliviado.
A narrativa da IA enfrenta desafios, com uma grande empresa de tecnologia levantando dúvidas sobre a comercialização da IA após o relatório financeiro. O lançamento da nova versão da OpenAI agravou ainda mais essas preocupações, levando as ações de tecnologia, especialmente no setor de capacidade de computação, a sofrerem vendas.
O mercado de criptomoedas teve um desempenho fraco esta semana. Apesar de alguma melhora na liquidez do dólar, as expectativas de desaceleração econômica levaram a uma retirada de capital de ativos de alto risco. O mercado de futuros de uma determinada exchange viu a diferença entre os preços à vista e futuros diminuir, tornando a arbitragem de base menos atraente, enquanto a saída de fundos de ETFs intensificou a venda no mercado.
Perspectivas para a próxima semana
O mercado está a passar por um período de ajuste acentuado e as variáveis de jogo são complexas. É necessário acompanhar de perto os dados mais recentes e ajustar as expectativas em tempo útil.
Os principais dados macroeconômicos incluem o emprego não agrícola e o PMI da manufatura. A mais recente previsão de PIB de um banco central mostra que o risco de desaceleração econômica aumentou, e os dados não agrícolas determinarão se o mercado reforçará ainda mais a "negociação de recessão".
Sugestão para investidores:
Apesar da pressão a curto prazo no mercado, o impulso de crescimento a longo prazo da indústria de criptomoedas permanece inalterado. O alívio da regulamentação e a inovação tecnológica continuam a apoiar o espaço de desenvolvimento da indústria. A retirada de fundos a curto prazo deve-se principalmente à necessidade de gestão de risco, e não significa uma perspectiva negativa para o Bitcoin. A longo prazo, o Bitcoin e a indústria de criptomoedas ainda têm espaço de valorização suficiente.