A adoção de moeda estável acelera, prevendo-se que atinja uma escala de 1 trilhão de dólares até 2030
Recentemente, o mercado global de moeda estável está a entrar novamente em um caminho de rápido crescimento após uma queda acentuada de um ano e meio. Existem três principais fatores de longo prazo que impulsionam a adoção acelerada de moedas estáveis:
A popularização da moeda estável como ferramenta de poupança
Moeda estável como ferramenta de pagamento
DeFi oferece taxas de rendimento superiores ao mercado, atraindo uma grande quantidade de dólares digitais.
Com base nessas tendências, espera-se que a oferta de moeda estável cresça rapidamente, alcançando 300 bilhões de dólares até o final de 2025 e superando a marca de 1 trilhão de dólares em 2030.
A escala das moedas estáveis atingindo 1 trilhão de dólares trará novas oportunidades e transformações para o mercado financeiro. Algumas mudanças já são previsíveis, como a transferência de depósitos bancários de mercados emergentes para mercados desenvolvidos, e a transformação de bancos regionais em bancos de importância sistémica global (GSIB). No entanto, ainda existem muitos impactos potenciais que não conseguimos prever neste momento. As moedas estáveis e a DeFi estão a tornar-se parte da infraestrutura financeira, e no futuro poderão mudar fundamentalmente a forma como funciona a intermediação de crédito.
Três grandes tendências que impulsionam a adoção
Tendência 1: moeda estável como ferramenta de poupança
As moedas estáveis estão sendo cada vez mais utilizadas como ferramentas de poupança, especialmente em mercados emergentes. Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, a fraqueza estrutural das moedas locais, a inflação e a pressão de desvalorização levaram a uma demanda orgânica pelo dólar. Historicamente, a circulação do dólar em muitos mercados emergentes foi limitada, tornando-se uma fonte de pressão financeira. O controle de capitais na Argentina restringiu ainda mais a circulação do dólar.
As moedas estáveis contornaram essas limitações, permitindo que indivíduos e empresas acessem facilmente liquidez em dólares através da internet. Pesquisas mostram que obter dólares é uma das principais razões pelas quais usuários de mercados emergentes utilizam criptomoedas.
Embora seja difícil medir com precisão a escala de poupança baseada em moeda estável nos mercados emergentes, essa tendência está a crescer rapidamente. Várias empresas lançaram serviços de cartões de pagamento com moeda estável, permitindo aos consumidores gastar as suas poupanças em comerciantes locais através das redes Visa e Mastercard.
Tomando a Argentina como exemplo, a aplicação de fintech Lemoncash afirma que seus 125 milhões de dólares em "depósitos" representam 30% da quota de mercado de aplicações de criptomoeda centralizadas na Argentina. Isso significa que o tamanho da gestão de ativos das aplicações de criptomoeda na Argentina é de aproximadamente 417 milhões de dólares, e o AUM real de moeda estável pode ser de 2 a 3 vezes esse número. Embora o tamanho pareça pequeno, 416 milhões de dólares já representam 1,1% da oferta monetária M1 da Argentina e continua a crescer. Essa tendência pode se espalhar para outras economias de mercado emergente.
( Tendência 2: moeda estável como ferramenta de pagamento
A moeda estável tornou-se uma alternativa viável de pagamento, especialmente na área de pagamentos transfronteiriços, competindo com o SWIFT. Em comparação com as transações tradicionais transfronteiriças que exigem mais de um dia útil, a moeda estável apresenta vantagens claras. A longo prazo, a moeda estável pode evoluir para uma meta-plataforma que conecta vários sistemas de pagamento.
Um relatório mostra que os casos de uso de pagamentos B2B contribuíram com 3 bilhões de dólares em pagamentos mensais entre 31 empresas entrevistadas ), com uma anualização de 36 bilhões de dólares ###. Segundo especialistas do setor, esse número anualizado ultrapassa 100 bilhões de dólares entre todos os participantes do mercado não cripto.
É importante notar que, entre fevereiro de 2024 e fevereiro de 2025, o volume de pagamentos B2B cresceu 4 vezes em relação ao ano anterior, indicando que a escala necessária para o AUM em crescimento contínuo está se expandindo. Embora atualmente faltem estudos sobre a velocidade de circulação das moedas estáveis, o que impede a correlação direta entre o volume total de pagamentos e os dados do AUM, a taxa de crescimento dos pagamentos indica que, devido a essa tendência, o AUM também está crescendo proporcionalmente.
( Tendência três: DeFi oferece rendimentos superiores ao mercado
Nos últimos cinco anos, o DeFi tem gerado retornos em dólares estruturais superiores ao mercado, permitindo que usuários com maior nível técnico obtenham retornos de 5% a 10% com risco relativamente baixo. Isso já impulsionou e continuará a impulsionar a popularidade das moedas estáveis.
DeFi é um ecossistema de capital único, uma das suas características é que as taxas de juros "sem risco" subjacentes, como Aave e Maker, refletem o mercado de capital cripto mais amplo. As taxas de fornecimento de Aave, Compound e Maker são reativas à negociação subjacente e a outras demandas de alavancagem. À medida que novas negociações ou oportunidades surgem, a taxa de rendimento subjacente do DeFi aumenta, pois os usuários precisam de empréstimos garantidos para alocar novos projetos. Enquanto a blockchain continuar a gerar novas ideias, a taxa de rendimento subjacente do DeFi deve estar rigidamente acima da taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
Devido ao fato de que a "língua materna" do DeFi é a moeda estável e não o dólar, qualquer comportamento de "arbitragem" que tenta oferecer capital em dólar a baixo custo para atender a essa demanda específica de micro mercado resultará em um aumento na oferta de moeda estável. Reduzir a diferença de taxas entre Aave e os títulos do Tesouro dos EUA requer a expansão da moeda estável para o espaço DeFi. Os dados mostram que, durante os períodos em que a diferença de taxas entre Aave e os títulos do Tesouro dos EUA é positiva, o valor total bloqueado )TVL### aumenta, enquanto nos períodos em que a diferença de taxas é negativa, o TVL diminui.
Questão de Depósitos Bancários
A adoção de moeda estável para poupança, pagamentos e obtenção de rendimentos a longo prazo é uma grande tendência. A adoção de moeda estável pode levar à desintermediação dos bancos tradicionais, pois permite que os consumidores acessem diretamente contas de poupança denominadas em dólares e pagamentos transfronteiriços, reduzindo a base de depósitos que os bancos tradicionais utilizam para estimular a criação de crédito e gerar margem líquida de juros.
( alternativa ao depósito bancário
Atualmente, o modelo histórico das moedas estáveis é que, para cada 1 dólar, na verdade, equivale a 0,80 dólares em títulos do tesouro e 0,20 dólares em depósitos na conta bancária do emissor da moeda estável. Tomando a Circle como exemplo, ela possui 8 bilhões de dólares em dinheiro ) 0,125 dólares ### e 53 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ( UST ) ou acordos de recompra de títulos do tesouro ( 0,875 dólares ), com um total de USDC de 61 bilhões de dólares. Os depósitos em dinheiro da Circle estão principalmente guardados em instituições financeiras líderes dos EUA, como o Bank of New York Mellon.
Imagine um usuário argentino convertendo 20.000 dólares de um banco local para USDC. Isso equivale, na prática, a investir 17.500 dólares em dívida de curto prazo do governo dos EUA e depositar 2.500 dólares em um grande banco americano. À medida que consumidores e empresas transferem suas economias de bancos tradicionais para moeda estável, eles estão, na verdade, movendo depósitos de bancos regionais/comerciais para títulos do governo dos EUA e grandes instituições financeiras. Isso reduzirá a base de depósitos disponível para empréstimos em bancos comerciais e regionais, enquanto os emissores de moeda estável se tornam participantes importantes no mercado de dívida governamental.
( contração forçada do crédito
Uma função social chave dos depósitos bancários é o empréstimo à economia. O sistema de reservas fracionárias permite que os bancos emprestem múltiplos do seu volume de depósitos. O total multiplicador de uma região depende de fatores como a regulação bancária local, a volatilidade das moedas e reservas, e a qualidade das oportunidades de empréstimo locais.
Continuando com o exemplo da Argentina, converter um depósito de 20.000 dólares em USDC irá transformar a criação de crédito local de 24.000 dólares na Argentina em 17.500 dólares em UST/títulos de recompra e 8.250 dólares em criação de crédito americana. Quando a proporção da oferta M1 atingir 10%, esse impacto pode se tornar evidente. Naquela altura, as autoridades reguladoras bancárias regionais podem ter que considerar tomar medidas para evitar que a criação de crédito e a estabilidade financeira sejam prejudicadas.
) sobre a sobrealocação de crédito pelo governo dos Estados Unidos
Para o governo dos Estados Unidos, isso é sem dúvida uma boa notícia. Atualmente, as instituições emissoras de moeda estável são o décimo segundo maior comprador de títulos do governo dos EUA, e seu tamanho de gestão de ativos está crescendo na mesma velocidade que o tamanho de gestão de ativos de moeda estável. Em um futuro próximo, a moeda estável pode se tornar um dos cinco maiores compradores de títulos do governo dos EUA ###UST###.
A nova proposta legislativa exige que todos os títulos do tesouro sejam suportados ou na forma de acordos de recompra de títulos do tesouro, ou na forma de dívida pública de curto prazo com prazo inferior a 90 dias. Ambas as opções irão aumentar significativamente a liquidez de componentes chave do sistema financeiro dos Estados Unidos.
Quando a escala é suficientemente grande, (, como 1 trilhão de dólares, ), isso pode ter um impacto significativo na curva de rendimento, uma vez que os títulos do Tesouro dos EUA com menos de 90 dias terão um grande comprador que é insensível ao preço, distorcendo assim a curva de taxas de juros da qual o financiamento do governo dos EUA depende. Dito isso, a recompra de títulos do Tesouro ( Repo ), na verdade, não aumentou a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA; simplesmente forneceu um pool de liquidez disponível para empréstimos garantidos overnight. Toda essa liquidez fluindo para os títulos do Tesouro dos EUA e empréstimos bancários dos EUA beneficia os mercados de capitais dos EUA, enquanto os mercados globais são prejudicados.
Com o valor das moedas estáveis a crescer para mais de 1 trilhão de dólares, os emissores podem ser forçados a replicar a carteira de empréstimos bancários, incluindo uma combinação de crédito comercial e títulos hipotecários, para evitar a dependência excessiva de qualquer produto financeiro.
( novo canal de gestão de ativos
Esta tendência é semelhante à transformação de empréstimos bancários para empréstimos de instituições financeiras não bancárias )NBFI### após a crise financeira. As moedas estáveis estão drenando fundos do sistema bancário, especialmente dos bancos de mercados emergentes e dos bancos regionais de mercados desenvolvidos. Já vimos a ascensão da Tether como instituição de empréstimo não bancária ( superando os títulos do governo dos EUA ), e outras emissoras de moedas estáveis também podem se tornar instituições de empréstimo igualmente importantes ao longo do tempo. Se as emissoras de moedas estáveis decidirem terceirizar investimentos de crédito para empresas especializadas, elas imediatamente se tornarão LPs de grandes fundos e abrirão novos canais de alocação de ativos.
( a fronteira eficiente da taxa de retorno em cadeia
Cada moeda estável é tanto um direito de crédito sobre o dólar base, como também uma unidade de valor na cadeia. USDC pode ser emprestado na cadeia, os consumidores precisarão de rendimentos cotados em USDC, como Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, entre outros.
"Cofragem" oferecerá aos consumidores oportunidades de rendimento em cadeia com taxas de retorno atraentes, abrindo assim um novo canal de gestão de ativos. No futuro, novos cofres surgirão, rastreando diferentes estratégias de investimento em cadeia e fora da cadeia, que competirão por participações em USDC/T em várias aplicações. Vamos criar uma "fronteira eficaz de rendimento em cadeia", onde alguns cofres em cadeia podem ser especialmente direcionados a regiões como Argentina e Turquia, onde os bancos estão enfrentando o risco de perder essa capacidade.
![Relatório da Galaxy Digital: moeda estável, DeFi e criação de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54216a225152d11b8a23b57ad2b87dcc.webp###
Conclusão
A fusão entre moeda estável, DeFi e finanças tradicionais não apenas representa uma inovação tecnológica, mas também marca a reconfiguração dos intermediários de crédito globais, refletindo e acelerando a transição de empréstimos bancários para não bancários após 2008. Até 2030, a gestão de ativos de moedas estáveis deverá chegar perto de 1 trilhão de dólares, beneficiando-se de sua aplicação como ferramenta de poupança em mercados emergentes, canais de pagamento transfronteiriços eficientes e taxas de rendimento DeFi superiores ao mercado. As moedas estáveis irão sistematicamente retirar depósitos dos bancos tradicionais e concentrar ativos em títulos do Tesouro dos EUA e nas principais instituições financeiras dos EUA.
Esta transformação traz tanto oportunidades quanto riscos: os emissores de moeda estável tornar-se-ão participantes importantes do mercado de dívida governamental e podem tornar-se novas instituições intermediárias de crédito; enquanto os bancos regionais (, especialmente nos mercados emergentes ), enfrentam uma contração do crédito, pois os depósitos serão transferidos para contas de moeda estável. O resultado final é uma nova gestão de ativos e modelo bancário.
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CryptoSurvivor
· 8h atrás
Estão todos demasiado otimistas, uma onda de desastres está prestes a chegar.
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GateUser-00be86fc
· 07-31 09:13
O monopólio do dólar vai acabar.
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DefiOldTrickster
· 07-31 09:11
Três anos de combinação de renascimento de idiotas defi com um retorno de 4.7 vezes. Apostadores, mantenham-se longe do ir longo. O narrador de valor líquido estranho.
A escala das moedas estáveis pode atingir 1 trilião de dólares até 2030, reconfigurando o panorama financeiro global.
A adoção de moeda estável acelera, prevendo-se que atinja uma escala de 1 trilhão de dólares até 2030
Recentemente, o mercado global de moeda estável está a entrar novamente em um caminho de rápido crescimento após uma queda acentuada de um ano e meio. Existem três principais fatores de longo prazo que impulsionam a adoção acelerada de moedas estáveis:
Com base nessas tendências, espera-se que a oferta de moeda estável cresça rapidamente, alcançando 300 bilhões de dólares até o final de 2025 e superando a marca de 1 trilhão de dólares em 2030.
A escala das moedas estáveis atingindo 1 trilhão de dólares trará novas oportunidades e transformações para o mercado financeiro. Algumas mudanças já são previsíveis, como a transferência de depósitos bancários de mercados emergentes para mercados desenvolvidos, e a transformação de bancos regionais em bancos de importância sistémica global (GSIB). No entanto, ainda existem muitos impactos potenciais que não conseguimos prever neste momento. As moedas estáveis e a DeFi estão a tornar-se parte da infraestrutura financeira, e no futuro poderão mudar fundamentalmente a forma como funciona a intermediação de crédito.
Três grandes tendências que impulsionam a adoção
Tendência 1: moeda estável como ferramenta de poupança
As moedas estáveis estão sendo cada vez mais utilizadas como ferramentas de poupança, especialmente em mercados emergentes. Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, a fraqueza estrutural das moedas locais, a inflação e a pressão de desvalorização levaram a uma demanda orgânica pelo dólar. Historicamente, a circulação do dólar em muitos mercados emergentes foi limitada, tornando-se uma fonte de pressão financeira. O controle de capitais na Argentina restringiu ainda mais a circulação do dólar.
As moedas estáveis contornaram essas limitações, permitindo que indivíduos e empresas acessem facilmente liquidez em dólares através da internet. Pesquisas mostram que obter dólares é uma das principais razões pelas quais usuários de mercados emergentes utilizam criptomoedas.
Embora seja difícil medir com precisão a escala de poupança baseada em moeda estável nos mercados emergentes, essa tendência está a crescer rapidamente. Várias empresas lançaram serviços de cartões de pagamento com moeda estável, permitindo aos consumidores gastar as suas poupanças em comerciantes locais através das redes Visa e Mastercard.
Tomando a Argentina como exemplo, a aplicação de fintech Lemoncash afirma que seus 125 milhões de dólares em "depósitos" representam 30% da quota de mercado de aplicações de criptomoeda centralizadas na Argentina. Isso significa que o tamanho da gestão de ativos das aplicações de criptomoeda na Argentina é de aproximadamente 417 milhões de dólares, e o AUM real de moeda estável pode ser de 2 a 3 vezes esse número. Embora o tamanho pareça pequeno, 416 milhões de dólares já representam 1,1% da oferta monetária M1 da Argentina e continua a crescer. Essa tendência pode se espalhar para outras economias de mercado emergente.
( Tendência 2: moeda estável como ferramenta de pagamento
A moeda estável tornou-se uma alternativa viável de pagamento, especialmente na área de pagamentos transfronteiriços, competindo com o SWIFT. Em comparação com as transações tradicionais transfronteiriças que exigem mais de um dia útil, a moeda estável apresenta vantagens claras. A longo prazo, a moeda estável pode evoluir para uma meta-plataforma que conecta vários sistemas de pagamento.
Um relatório mostra que os casos de uso de pagamentos B2B contribuíram com 3 bilhões de dólares em pagamentos mensais entre 31 empresas entrevistadas ), com uma anualização de 36 bilhões de dólares ###. Segundo especialistas do setor, esse número anualizado ultrapassa 100 bilhões de dólares entre todos os participantes do mercado não cripto.
É importante notar que, entre fevereiro de 2024 e fevereiro de 2025, o volume de pagamentos B2B cresceu 4 vezes em relação ao ano anterior, indicando que a escala necessária para o AUM em crescimento contínuo está se expandindo. Embora atualmente faltem estudos sobre a velocidade de circulação das moedas estáveis, o que impede a correlação direta entre o volume total de pagamentos e os dados do AUM, a taxa de crescimento dos pagamentos indica que, devido a essa tendência, o AUM também está crescendo proporcionalmente.
( Tendência três: DeFi oferece rendimentos superiores ao mercado
Nos últimos cinco anos, o DeFi tem gerado retornos em dólares estruturais superiores ao mercado, permitindo que usuários com maior nível técnico obtenham retornos de 5% a 10% com risco relativamente baixo. Isso já impulsionou e continuará a impulsionar a popularidade das moedas estáveis.
DeFi é um ecossistema de capital único, uma das suas características é que as taxas de juros "sem risco" subjacentes, como Aave e Maker, refletem o mercado de capital cripto mais amplo. As taxas de fornecimento de Aave, Compound e Maker são reativas à negociação subjacente e a outras demandas de alavancagem. À medida que novas negociações ou oportunidades surgem, a taxa de rendimento subjacente do DeFi aumenta, pois os usuários precisam de empréstimos garantidos para alocar novos projetos. Enquanto a blockchain continuar a gerar novas ideias, a taxa de rendimento subjacente do DeFi deve estar rigidamente acima da taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
Devido ao fato de que a "língua materna" do DeFi é a moeda estável e não o dólar, qualquer comportamento de "arbitragem" que tenta oferecer capital em dólar a baixo custo para atender a essa demanda específica de micro mercado resultará em um aumento na oferta de moeda estável. Reduzir a diferença de taxas entre Aave e os títulos do Tesouro dos EUA requer a expansão da moeda estável para o espaço DeFi. Os dados mostram que, durante os períodos em que a diferença de taxas entre Aave e os títulos do Tesouro dos EUA é positiva, o valor total bloqueado )TVL### aumenta, enquanto nos períodos em que a diferença de taxas é negativa, o TVL diminui.
Questão de Depósitos Bancários
A adoção de moeda estável para poupança, pagamentos e obtenção de rendimentos a longo prazo é uma grande tendência. A adoção de moeda estável pode levar à desintermediação dos bancos tradicionais, pois permite que os consumidores acessem diretamente contas de poupança denominadas em dólares e pagamentos transfronteiriços, reduzindo a base de depósitos que os bancos tradicionais utilizam para estimular a criação de crédito e gerar margem líquida de juros.
( alternativa ao depósito bancário
Atualmente, o modelo histórico das moedas estáveis é que, para cada 1 dólar, na verdade, equivale a 0,80 dólares em títulos do tesouro e 0,20 dólares em depósitos na conta bancária do emissor da moeda estável. Tomando a Circle como exemplo, ela possui 8 bilhões de dólares em dinheiro ) 0,125 dólares ### e 53 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ( UST ) ou acordos de recompra de títulos do tesouro ( 0,875 dólares ), com um total de USDC de 61 bilhões de dólares. Os depósitos em dinheiro da Circle estão principalmente guardados em instituições financeiras líderes dos EUA, como o Bank of New York Mellon.
Imagine um usuário argentino convertendo 20.000 dólares de um banco local para USDC. Isso equivale, na prática, a investir 17.500 dólares em dívida de curto prazo do governo dos EUA e depositar 2.500 dólares em um grande banco americano. À medida que consumidores e empresas transferem suas economias de bancos tradicionais para moeda estável, eles estão, na verdade, movendo depósitos de bancos regionais/comerciais para títulos do governo dos EUA e grandes instituições financeiras. Isso reduzirá a base de depósitos disponível para empréstimos em bancos comerciais e regionais, enquanto os emissores de moeda estável se tornam participantes importantes no mercado de dívida governamental.
( contração forçada do crédito
Uma função social chave dos depósitos bancários é o empréstimo à economia. O sistema de reservas fracionárias permite que os bancos emprestem múltiplos do seu volume de depósitos. O total multiplicador de uma região depende de fatores como a regulação bancária local, a volatilidade das moedas e reservas, e a qualidade das oportunidades de empréstimo locais.
Continuando com o exemplo da Argentina, converter um depósito de 20.000 dólares em USDC irá transformar a criação de crédito local de 24.000 dólares na Argentina em 17.500 dólares em UST/títulos de recompra e 8.250 dólares em criação de crédito americana. Quando a proporção da oferta M1 atingir 10%, esse impacto pode se tornar evidente. Naquela altura, as autoridades reguladoras bancárias regionais podem ter que considerar tomar medidas para evitar que a criação de crédito e a estabilidade financeira sejam prejudicadas.
) sobre a sobrealocação de crédito pelo governo dos Estados Unidos
Para o governo dos Estados Unidos, isso é sem dúvida uma boa notícia. Atualmente, as instituições emissoras de moeda estável são o décimo segundo maior comprador de títulos do governo dos EUA, e seu tamanho de gestão de ativos está crescendo na mesma velocidade que o tamanho de gestão de ativos de moeda estável. Em um futuro próximo, a moeda estável pode se tornar um dos cinco maiores compradores de títulos do governo dos EUA ###UST###.
A nova proposta legislativa exige que todos os títulos do tesouro sejam suportados ou na forma de acordos de recompra de títulos do tesouro, ou na forma de dívida pública de curto prazo com prazo inferior a 90 dias. Ambas as opções irão aumentar significativamente a liquidez de componentes chave do sistema financeiro dos Estados Unidos.
Quando a escala é suficientemente grande, (, como 1 trilhão de dólares, ), isso pode ter um impacto significativo na curva de rendimento, uma vez que os títulos do Tesouro dos EUA com menos de 90 dias terão um grande comprador que é insensível ao preço, distorcendo assim a curva de taxas de juros da qual o financiamento do governo dos EUA depende. Dito isso, a recompra de títulos do Tesouro ( Repo ), na verdade, não aumentou a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA; simplesmente forneceu um pool de liquidez disponível para empréstimos garantidos overnight. Toda essa liquidez fluindo para os títulos do Tesouro dos EUA e empréstimos bancários dos EUA beneficia os mercados de capitais dos EUA, enquanto os mercados globais são prejudicados.
Com o valor das moedas estáveis a crescer para mais de 1 trilhão de dólares, os emissores podem ser forçados a replicar a carteira de empréstimos bancários, incluindo uma combinação de crédito comercial e títulos hipotecários, para evitar a dependência excessiva de qualquer produto financeiro.
( novo canal de gestão de ativos
Esta tendência é semelhante à transformação de empréstimos bancários para empréstimos de instituições financeiras não bancárias )NBFI### após a crise financeira. As moedas estáveis estão drenando fundos do sistema bancário, especialmente dos bancos de mercados emergentes e dos bancos regionais de mercados desenvolvidos. Já vimos a ascensão da Tether como instituição de empréstimo não bancária ( superando os títulos do governo dos EUA ), e outras emissoras de moedas estáveis também podem se tornar instituições de empréstimo igualmente importantes ao longo do tempo. Se as emissoras de moedas estáveis decidirem terceirizar investimentos de crédito para empresas especializadas, elas imediatamente se tornarão LPs de grandes fundos e abrirão novos canais de alocação de ativos.
( a fronteira eficiente da taxa de retorno em cadeia
Cada moeda estável é tanto um direito de crédito sobre o dólar base, como também uma unidade de valor na cadeia. USDC pode ser emprestado na cadeia, os consumidores precisarão de rendimentos cotados em USDC, como Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, entre outros.
"Cofragem" oferecerá aos consumidores oportunidades de rendimento em cadeia com taxas de retorno atraentes, abrindo assim um novo canal de gestão de ativos. No futuro, novos cofres surgirão, rastreando diferentes estratégias de investimento em cadeia e fora da cadeia, que competirão por participações em USDC/T em várias aplicações. Vamos criar uma "fronteira eficaz de rendimento em cadeia", onde alguns cofres em cadeia podem ser especialmente direcionados a regiões como Argentina e Turquia, onde os bancos estão enfrentando o risco de perder essa capacidade.
![Relatório da Galaxy Digital: moeda estável, DeFi e criação de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54216a225152d11b8a23b57ad2b87dcc.webp###
Conclusão
A fusão entre moeda estável, DeFi e finanças tradicionais não apenas representa uma inovação tecnológica, mas também marca a reconfiguração dos intermediários de crédito globais, refletindo e acelerando a transição de empréstimos bancários para não bancários após 2008. Até 2030, a gestão de ativos de moedas estáveis deverá chegar perto de 1 trilhão de dólares, beneficiando-se de sua aplicação como ferramenta de poupança em mercados emergentes, canais de pagamento transfronteiriços eficientes e taxas de rendimento DeFi superiores ao mercado. As moedas estáveis irão sistematicamente retirar depósitos dos bancos tradicionais e concentrar ativos em títulos do Tesouro dos EUA e nas principais instituições financeiras dos EUA.
Esta transformação traz tanto oportunidades quanto riscos: os emissores de moeda estável tornar-se-ão participantes importantes do mercado de dívida governamental e podem tornar-se novas instituições intermediárias de crédito; enquanto os bancos regionais (, especialmente nos mercados emergentes ), enfrentam uma contração do crédito, pois os depósitos serão transferidos para contas de moeda estável. O resultado final é uma nova gestão de ativos e modelo bancário.