O efeito de espada de dois gumes da Lei GENIUS: oportunidades e riscos coexistem
Recentemente, o tópico mais comentado no mundo das criptomoedas é, sem dúvida, a recém-aprovada Lei GENIUS. Muitas pessoas acreditam que isso abre as portas para a conformidade das criptomoedas, especialmente das stablecoins, parecendo que um mercado de trilhões está prestes a explodir. Os apoiadores afirmam que isso irá consolidar a posição dominante do dólar a nível global, ao mesmo tempo que oferece uma forte proteção aos consumidores.
No entanto, como observador racional, é necessário analisarmos cautelosamente os potenciais impactos negativos que esta lei pode trazer. Vamos explorar em linguagem simples as preocupações por trás da Lei GENIUS.
Como participante do mundo blockchain, pessoalmente, recebo com agrado a promulgação deste projeto de lei. Ele levará a tecnologia blockchain e criptográfica à vida cotidiana das pessoas, dando um passo crucial para a aplicação em larga escala, e também adiciona uma camada de segurança ao processo de globalização. As várias preocupações listadas neste artigo podem ser vistas como um aviso em tempos de prosperidade, ou como um exercício de reflexão. Os leitores podem, por que não, ouvir com atenção, considerando como uma referência.
O paradoxo da hegemonia do dólar: um dólar forte pode obstruir o retorno da manufatura
Um dos principais objetivos do projeto de lei "GENIUS" é fazer com que as stablecoins em dólares se tornem a moeda dominante da economia digital global, a fim de manter a hegemonia do dólar. O projeto de lei exige que os emissores de stablecoins em conformidade mantenham reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Isto criará uma enorme procura por dívida pública dos EUA, elevando a taxa de câmbio do dólar. No entanto, um dólar forte pode ter um impacto severo na indústria manufatureira dos EUA, dificultando os esforços para trazer a manufatura de volta.
Um dólar forte pode levar ao seguinte ciclo vicioso: influxo de capital estrangeiro nos mercados financeiros dos EUA → valorização do dólar → diminuição da competitividade dos fabricantes americanos no exterior → aumento do déficit comercial → further encolhimento da indústria manufatureira doméstica. O projeto de lei GENIUS pode agravar esse ciclo.
O uso de stablecoins em dólares em todo o mundo equivale a uma "digitalização do dólar" emitida pelos Estados Unidos para o mundo, o que irá elevar ainda mais a taxa de câmbio do dólar. Para a indústria manufatureira americana e as multinacionais, isso é, sem dúvida, um golpe adicional. O sonho de trazer de volta a manufatura provavelmente se tornará ainda mais distante diante do dólar forte.
Consolidar a posição do dólar ou acelerar a tendência de "desdolarização"
O "Projeto de Lei GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema das criptomoedas sob a supervisão do dólar. No entanto, essa excessiva concentração pode, na verdade, acelerar o processo global de "desdolarização".
É exatamente por causa da preocupação com a armação do sistema financeiro dos EUA que muitos países começaram a buscar alternativas. O "GENIUS Act" enviou um sinal claro aos concorrentes dos EUA: a janela de oportunidade para estabelecer sistemas alternativos já chegou antes da nova estrutura do dólar digital.
Embora seja difícil abalar a hegemonia do dólar a curto prazo, é viável implementar a "desdolarização" em mercados locais. A onda de "desdolarização" liderada por países emergentes como Rússia e China está a acelerar, incluindo a promoção de liquidações em moeda local, aumento das reservas de ouro, desenvolvimento de sistemas de pagamento em moeda digital não dolarizada, entre outros.
O aumento do risco de dívida pública e de credibilidade
As stablecoins criaram uma enorme demanda por títulos do Tesouro dos EUA, o que facilitou o endividamento do governo dos EUA. No entanto, isso pode enfraquecer a disciplina fiscal e agravar os problemas da dívida.
Na verdade, é uma forma de monetização da dívida, que pode levar à inflação, transferindo riqueza dos bolsos do público. Mais perigoso ainda, pode transformar o risco de inflação de escolhas políticas cíclicas em uma característica estrutural do sistema financeiro.
A proposta também criou um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira. O mercado de stablecoins está intimamente ligado ao mercado de títulos do Tesouro dos EUA, e qualquer problema em uma das partes pode desencadear riscos sistêmicos.
Além disso, há controvérsias sobre conflitos de interesse no projeto de lei, especialmente a questão da participação da família do presidente nos negócios de stablecoins. Isso não só afeta a credibilidade do projeto de lei, mas também lança uma sombra sobre a reputação de toda a indústria. A incerteza política pode se tornar uma bomba-relógio para o desenvolvimento do setor.
Paraíso da inovação ou quintal dos gigantes?
O projeto de lei estabelece padrões regulatórios rigorosos para os emissores de stablecoins, o que significa altos custos de conformidade. Para as startups, isso é quase um obstáculo intransponível.
Os beneficiários provavelmente serão os gigantes de Wall Street e as empresas de tecnologia financeira maduras que já estabeleceram um sistema de conformidade robusto. O projeto de lei pode ter criado um "muro defensivo" para os gigantes da indústria, bloqueando as equipes de inovação mais disruptivas.
O resultado final pode ser um mercado oligopolista dominado por algumas grandes instituições, em vez de um ecossistema de inovação vibrante. Isso pode apenas estar a semear as sementes da próxima crise provocada pelos oligopólios.
Preocupações com a privacidade: Modo de monitoramento de proxy
Embora o governo não tenha emitido diretamente a moeda digital do banco central (CBDC), a Lei GENIUS exige que todas as empresas de stablecoins privadas realizem uma verificação rigorosa da identidade dos usuários e registrem todos os dados de transações.
Isto é semelhante à abordagem do "Programa Prism" - o governo pode obter os registos de transações dos usuários de empresas privadas sem necessidade de um mandado. O governo, na verdade, "subcontrata" a vigilância ao setor privado, estabelecendo um sistema de "vigilância por procuração".
Ironicamente, o "Ato GENIUS" é visto como um marco no desenvolvimento da blockchain, mas o custo disso é que a anonimidade e a resistência à censura da blockchain foram seriamente enfraquecidas.
Conclusão
O "Projeto de Lei GENIUS" é uma espada de dois gumes. Tenta consolidar a posição do dólar, trazer certeza regulatória, mas ao mesmo tempo pode agravar as dificuldades da economia real, semear riscos de inflação, sufocar a inovação de base e erosão da privacidade financeira de uma forma mais insidiosa.
O futuro já chegou, mas a sua direção requer que cada um de nós mantenha a clareza, continue a prestar atenção e a refletir.
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GENIUS Lei: espada de dois gumes - caminho da hegemonia do dólar ou zona de proibição da inovação
O efeito de espada de dois gumes da Lei GENIUS: oportunidades e riscos coexistem
Recentemente, o tópico mais comentado no mundo das criptomoedas é, sem dúvida, a recém-aprovada Lei GENIUS. Muitas pessoas acreditam que isso abre as portas para a conformidade das criptomoedas, especialmente das stablecoins, parecendo que um mercado de trilhões está prestes a explodir. Os apoiadores afirmam que isso irá consolidar a posição dominante do dólar a nível global, ao mesmo tempo que oferece uma forte proteção aos consumidores.
No entanto, como observador racional, é necessário analisarmos cautelosamente os potenciais impactos negativos que esta lei pode trazer. Vamos explorar em linguagem simples as preocupações por trás da Lei GENIUS.
Como participante do mundo blockchain, pessoalmente, recebo com agrado a promulgação deste projeto de lei. Ele levará a tecnologia blockchain e criptográfica à vida cotidiana das pessoas, dando um passo crucial para a aplicação em larga escala, e também adiciona uma camada de segurança ao processo de globalização. As várias preocupações listadas neste artigo podem ser vistas como um aviso em tempos de prosperidade, ou como um exercício de reflexão. Os leitores podem, por que não, ouvir com atenção, considerando como uma referência.
O paradoxo da hegemonia do dólar: um dólar forte pode obstruir o retorno da manufatura
Um dos principais objetivos do projeto de lei "GENIUS" é fazer com que as stablecoins em dólares se tornem a moeda dominante da economia digital global, a fim de manter a hegemonia do dólar. O projeto de lei exige que os emissores de stablecoins em conformidade mantenham reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Isto criará uma enorme procura por dívida pública dos EUA, elevando a taxa de câmbio do dólar. No entanto, um dólar forte pode ter um impacto severo na indústria manufatureira dos EUA, dificultando os esforços para trazer a manufatura de volta.
Um dólar forte pode levar ao seguinte ciclo vicioso: influxo de capital estrangeiro nos mercados financeiros dos EUA → valorização do dólar → diminuição da competitividade dos fabricantes americanos no exterior → aumento do déficit comercial → further encolhimento da indústria manufatureira doméstica. O projeto de lei GENIUS pode agravar esse ciclo.
O uso de stablecoins em dólares em todo o mundo equivale a uma "digitalização do dólar" emitida pelos Estados Unidos para o mundo, o que irá elevar ainda mais a taxa de câmbio do dólar. Para a indústria manufatureira americana e as multinacionais, isso é, sem dúvida, um golpe adicional. O sonho de trazer de volta a manufatura provavelmente se tornará ainda mais distante diante do dólar forte.
Consolidar a posição do dólar ou acelerar a tendência de "desdolarização"
O "Projeto de Lei GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema das criptomoedas sob a supervisão do dólar. No entanto, essa excessiva concentração pode, na verdade, acelerar o processo global de "desdolarização".
É exatamente por causa da preocupação com a armação do sistema financeiro dos EUA que muitos países começaram a buscar alternativas. O "GENIUS Act" enviou um sinal claro aos concorrentes dos EUA: a janela de oportunidade para estabelecer sistemas alternativos já chegou antes da nova estrutura do dólar digital.
Embora seja difícil abalar a hegemonia do dólar a curto prazo, é viável implementar a "desdolarização" em mercados locais. A onda de "desdolarização" liderada por países emergentes como Rússia e China está a acelerar, incluindo a promoção de liquidações em moeda local, aumento das reservas de ouro, desenvolvimento de sistemas de pagamento em moeda digital não dolarizada, entre outros.
O aumento do risco de dívida pública e de credibilidade
As stablecoins criaram uma enorme demanda por títulos do Tesouro dos EUA, o que facilitou o endividamento do governo dos EUA. No entanto, isso pode enfraquecer a disciplina fiscal e agravar os problemas da dívida.
Na verdade, é uma forma de monetização da dívida, que pode levar à inflação, transferindo riqueza dos bolsos do público. Mais perigoso ainda, pode transformar o risco de inflação de escolhas políticas cíclicas em uma característica estrutural do sistema financeiro.
A proposta também criou um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira. O mercado de stablecoins está intimamente ligado ao mercado de títulos do Tesouro dos EUA, e qualquer problema em uma das partes pode desencadear riscos sistêmicos.
Além disso, há controvérsias sobre conflitos de interesse no projeto de lei, especialmente a questão da participação da família do presidente nos negócios de stablecoins. Isso não só afeta a credibilidade do projeto de lei, mas também lança uma sombra sobre a reputação de toda a indústria. A incerteza política pode se tornar uma bomba-relógio para o desenvolvimento do setor.
Paraíso da inovação ou quintal dos gigantes?
O projeto de lei estabelece padrões regulatórios rigorosos para os emissores de stablecoins, o que significa altos custos de conformidade. Para as startups, isso é quase um obstáculo intransponível.
Os beneficiários provavelmente serão os gigantes de Wall Street e as empresas de tecnologia financeira maduras que já estabeleceram um sistema de conformidade robusto. O projeto de lei pode ter criado um "muro defensivo" para os gigantes da indústria, bloqueando as equipes de inovação mais disruptivas.
O resultado final pode ser um mercado oligopolista dominado por algumas grandes instituições, em vez de um ecossistema de inovação vibrante. Isso pode apenas estar a semear as sementes da próxima crise provocada pelos oligopólios.
Preocupações com a privacidade: Modo de monitoramento de proxy
Embora o governo não tenha emitido diretamente a moeda digital do banco central (CBDC), a Lei GENIUS exige que todas as empresas de stablecoins privadas realizem uma verificação rigorosa da identidade dos usuários e registrem todos os dados de transações.
Isto é semelhante à abordagem do "Programa Prism" - o governo pode obter os registos de transações dos usuários de empresas privadas sem necessidade de um mandado. O governo, na verdade, "subcontrata" a vigilância ao setor privado, estabelecendo um sistema de "vigilância por procuração".
Ironicamente, o "Ato GENIUS" é visto como um marco no desenvolvimento da blockchain, mas o custo disso é que a anonimidade e a resistência à censura da blockchain foram seriamente enfraquecidas.
Conclusão
O "Projeto de Lei GENIUS" é uma espada de dois gumes. Tenta consolidar a posição do dólar, trazer certeza regulatória, mas ao mesmo tempo pode agravar as dificuldades da economia real, semear riscos de inflação, sufocar a inovação de base e erosão da privacidade financeira de uma forma mais insidiosa.
O futuro já chegou, mas a sua direção requer que cada um de nós mantenha a clareza, continue a prestar atenção e a refletir.