O setor de Perp DEX entra em um período de estagnação, dificuldades de subir e perspectivas futuras

Recentemente, uma exchange descentralizada de contratos perpétuos lançou uma nova versão, mas a reação do mercado foi morna. Isso reflete a dificuldade geral que o setor de DEX de contratos perpétuos enfrenta atualmente. Este artigo irá analisar em profundidade o estado atual desse setor, os gargalos de crescimento e suas causas, além de explorar possíveis soluções e direções futuras de desenvolvimento.

De um modo geral, o volume de negociação no setor de DEX de contratos perpétuos ainda se mantém em cerca de 60% do pico. No entanto, a queda na receita de taxas e no número de usuários é ainda mais significativa, com o número de usuários ativos diários sendo apenas cerca de 30% do período de pico. Vale a pena notar que os dados atuais de volume de negociação dependem em grande medida de incentivos de tokens, o que difere do modelo de crescimento anterior baseado em comportamentos reais dos usuários.

Algumas plataformas incentivam o aumento do volume de negociações através de grandes recompensas em tokens, investindo até várias dezenas de milhares de dólares por semana. Esta prática realmente trouxe um aumento no volume de negociações a curto prazo, mas, em termos de número de endereços ativos, a participação de usuários reais não é alta. Equipes profissionais frequentemente artificializam o volume de negociações para níveis elevados, resultando em níveis médios de incentivo bastante baixos, tornando difícil atrair investidores de varejo.

Devido à incapacidade de atrair efetivamente usuários reais, essas plataformas têm dificuldade em alcançar um crescimento natural saudável. Quando o mercado está em alta, os dados podem parecer muito bonitos, mas assim que o mercado esfria, os problemas se tornam evidentes. A raiz dessa situação está na dificuldade de identificar "usuários reais na cadeia". Se um endereço for simplesmente considerado como um usuário, haverá uma grande quantidade de usuários falsos.

Diante dessa situação, melhorar a experiência do usuário e reduzir as barreiras de entrada tornou-se uma possível direção de solução. Por exemplo, a recente ascensão do setor de robôs de negociação, através da interface de software de mensagens instantâneas e um modelo de custódia, melhorou significativamente a experiência do usuário em exchanges descentralizadas, reduzindo as barreiras à participação. No entanto, esse modelo atualmente se concentra principalmente em tokens de negociação de curto prazo; em relação à negociação de contratos perpétuos de tokens mais relevantes, as plataformas descentralizadas ainda carecem de uma vantagem clara em relação às exchanges centralizadas.

Além disso, a atualização das funcionalidades das carteiras descentralizadas é uma direção que merece atenção. Por exemplo, melhorar a experiência de transação através do modelo de carteira de abstração de contas (AA), mas isso pode levar um tempo considerável para ser implementado.

De um modo geral, a pista de DEX de contratos perpétuos enfrenta atualmente um estrangulamento no crescimento de usuários, com uma grande dependência de incentivos no volume de transações. Os principais desafios incluem a ineficiência dos métodos de crescimento, dificultando a atração de usuários reais com medidas de incentivo simples; e a experiência do usuário e as barreiras de entrada ainda bastante elevadas. No futuro, à medida que a infraestrutura como robôs de negociação e carteiras AA se desenvolvam, esses problemas poderão ser aliviados até certo ponto.

É importante notar que, a partir do desenvolvimento da área de robôs de negociação, os ganhos a nível de infraestrutura podem não ser superiores aos serviços voltados para o usuário. Em um cenário de homogeneização dos mecanismos básicos, um bom serviço ao usuário e operações podem trazer maiores lucros. Esta tendência pode indicar a direção futura do desenvolvimento da área de DEX de contratos perpétuos.