A ascensão dos tokens de segurança: novas oportunidades e desafios na tokenização das ações americanas

Recentemente, surgiu uma nova tendência intrigante na indústria de criptomoedas: a ideia de tokenização de ações americanas e negociação na blockchain. Esta ideia foi proposta por um executivo de uma grande plataforma de negociação de criptomoedas, gerando um renovado interesse na indústria pelo conceito de tokens de segurança (STO).

No contexto atual de falta de inovação no mercado de criptomoedas, esta ideia trouxe nova vitalidade para a indústria. Se avançar com sucesso, as ações dos EUA podem se tornar a terceira grande classe de ativos físicos (RWA), depois das stablecoins e dos títulos do governo. Se o ambiente regulatório permitir, os ativos tokenizados das ações dos EUA poderão rapidamente superar a atual escala dos tokens de títulos do governo, pois podem oferecer a alta volatilidade e especulação que os usuários de criptomoedas preferem.

A proposta de valor das ações dos EUA na blockchain é semelhante a outros produtos de finanças descentralizadas (DeFi), refletindo principalmente um mercado livre mais amplo e uma excelente combinabilidade:

1. Ampliar o tamanho do mercado de negociação: fornecer um local de negociação para ações americanas que funcione 24 horas por dia, sem fronteiras e sem licença, algo que as principais bolsas de ações ainda não conseguiram implementar.

2. Superior capacidade de combinação: através da integração com a infraestrutura DeFi existente, os ativos do mercado de ações dos EUA podem ser utilizados como colateral, margem, para a construção de produtos de índices e fundos, gerando uma variedade de aplicações inovadoras.

Para ambas as partes, a tokenização do mercado de ações dos EUA tem uma atratividade clara:

• O fornecedor (empresa listada na bolsa dos EUA) pode alcançar investidores potenciais em todo o mundo através da plataforma de blockchain, ampliando a compra.
• Os demandantes (investidores) podem superar as limitações geográficas e negociar diretamente ativos de ações americanas.

Na verdade, a tentativa de colocar as ações americanas na blockchain já existe há muito tempo. Já em 2020, uma plataforma de negociação planejou listar-se através da emissão de tokens de segurança, mas foi adiada devido a obstáculos regulatórios. Durante a última onda de entusiasmo com DeFi, também surgiram produtos de ativos sintéticos de ações americanas, mas também diminuíram gradualmente devido à pressão regulatória.

Atualmente, o principal motor do ressurgimento do conceito de STO vem da mudança de atitude dos reguladores. As autoridades passaram de uma postura de forte oposição para um apoio à inovação dentro de um quadro de conformidade, criando condições favoráveis para a tokenização no mercado de ações dos EUA.

No futuro previsível, o STO pode tornar-se uma das poucas narrativas desta ronda de ciclos cripto que é significativamente influente, com uma lógica comercial clara e um grande potencial.

No entanto, ainda existem muitas incertezas sobre se o STO pode realmente ganhar impulso. Embora as recentes ações das autoridades reguladoras mostrem uma atitude mais permissiva em relação ao STO, ainda é desconhecido quando um quadro regulatório claro será estabelecido. Isso afetará diretamente a velocidade e a intensidade com que as grandes empresas avançam com o STO.

A indústria está atenta aos movimentos das autoridades regulatórias, especialmente à recente mesa-redonda do grupo de trabalho sobre criptomoedas. Esta reunião visa fornecer orientações regulatórias claras para o setor de criptomoedas, onde "definir o status de segurança" é um dos tópicos importantes. Vale a pena notar que o diretor jurídico de uma grande plataforma de negociação também participou desta reunião, o que pode sinalizar que a elaboração de um quadro de conformidade para os tokens de segurança está a acelerar.

Em geral, as perspetivas de desenvolvimento do STO são promissoras, mas o seu sucesso dependerá da evolução do ambiente regulatório. Se a implementação de estruturas de conformidade relevantes demorar demasiado, o atual entusiasmo pode gradualmente desaparecer. Assim, os investidores e os profissionais da indústria precisam de manter-se atentos e monitorizar de perto as tendências regulatórias para aproveitar esta potencial oportunidade significativa.