Investidores de retalho no mundo crypto também podem comprar ações da SpaceX? Uma visão geral das três principais plataformas de tokenização de venda privada.
Para além da euforia das stablecoins, a tokenização de ações também está a tornar-se uma nova narrativa de mercado.
No dia 27 de junho, a startup Web3 Jarsy anunciou que completou uma rodada de financiamento Pre-seed de 5 milhões de dólares liderada pela Breyer Capital. Mais do que o montante, o que realmente chamou a atenção do mercado foi a questão que eles tentam resolver: por que os bônus de crescimento inicial das principais empresas privadas pertencem apenas a instituições e super-ricos? A resposta da Jarsy é reestruturar a forma de participação usando tecnologia blockchain - "cunhar" o capital privado de empresas não listadas em tokens lastreados por ativos, permitindo que pessoas comuns também possam apostar no crescimento de empresas estrelas como SpaceX e Stripe com um investimento inicial de 10 dólares.
Após a divulgação do financiamento, o mercado imediatamente voltou sua atenção para o tema da "tokenização de capital privado" - uma categoria de ativos alternativos que antes existia apenas nas salas de reuniões de VC e entre círculos de alto patrimônio líquido, agora está sendo transformada em ativos de blockchain, expandindo-se na cadeia.
Tokenização de Private Equity: O próximo passo para a tokenização de ativos
Se há oportunidades financeiras que ainda não foram plenamente abertas nesta era, o mercado de private equity é sem dúvida a ilha de ativos mais representativa.
A Jarsy construiu um conjunto de indicadores que abrange as 30 empresas não cotadas com o maior volume de transações e mais ativas no mercado privado, denominado "Índice Jarsy 30", para medir o desempenho geral das principais empresas pré-IPO. Este índice foca em empresas de destaque como SpaceX e Stripe, representando a parte mais imaginativa e com maior atenção de capital do mercado privado. Os dados mostram que essas empresas têm taxas de retorno suficientemente atraentes.
De início de 2021 até o primeiro trimestre de 2025, o índice Jarsy 30 acumulou uma alta de 81%, superando em muito os 51% do índice Nasdaq 100 no mesmo período. Mesmo no contexto de queda geral do mercado no primeiro trimestre de 2025, com o Nasdaq caindo 9%, essas empresas líderes não listadas ainda subiram 13% contra a tendência. Essa forte comparação não é apenas uma confirmação dos fundamentos da empresa, mas também uma votação do mercado sobre o espaço de crescimento antes do IPO - esses ativos ainda estão na fase de ouro de maior desvalorização.
Mas o problema é que esta "janela de captura de valor" pertence apenas a um pequeno número de pessoas. Um mercado de ativos com um tamanho médio de transação superior a 3 milhões de dólares, com estruturas complexas (na sua maioria requerendo o uso de SPV) e falta de liquidez pública, é completamente uma "zona de observação" para a maioria dos investidores individuais.
Além disso, os caminhos de saída dessas empresas muitas vezes não se limitam a IPOs, com aquisições tornando-se uma das opções mais populares, o que também elevou ainda mais a barreira de entrada para investidores de varejo. Apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume de aquisições de empresas apoiadas por capital de risco atingiu um recorde histórico de 54 bilhões de dólares, sendo que a aquisição da empresa de segurança cibernética Wiz pelo Google representou 32 bilhões de dólares.
Assim, vemos uma imagem típica do sistema financeiro tradicional, onde os ativos de crescimento de maior qualidade estão fechados dentro do círculo de indivíduos de alto patrimônio líquido e instituições, enquanto os investidores comuns são excluídos.
A "tokenização de private equity" está a quebrar essa desigualdade estrutural, decompondo os direitos de private equity, que antes tinham um alto limiar, baixa liquidez e eram complexos e opacos, em ativos nativos na blockchain, reduzindo o limiar de entrada de 3 milhões de dólares para 10 dólares; transformando o longo e complexo acordo de SPV em contratos inteligentes na blockchain; ao mesmo tempo, aumentando a liquidez, permitindo que ativos antes fechados por longos períodos tenham a possibilidade de serem precificados em tempo real.
Colocar o "banquete de capital" do mercado primário dentro da carteira digital de cada um.
Jarsy
Como uma plataforma de tokenização de ativos baseada em blockchain, a Jarsy deseja quebrar as barreiras do mundo financeiro tradicional, permitindo que ativos Pre-IPO, que são exclusivos para pessoas de alto patrimônio, se tornem investimentos públicos acessíveis a usuários em todo o mundo. Sua visão é clara: permitir que o investimento não seja mais limitado por barreiras de capital, geográficas ou regulatórias, redistribuindo oportunidades financeiras para o público em geral.
O seu mecanismo de operação é suficientemente claro e poderoso. A Jarsy primeiro realiza a aquisição real das ações da empresa-alvo pela plataforma e, em seguida, coloca essa parte dos direitos em cadeia na forma de tokens a uma razão de 1:1. Não se trata apenas de um mapeamento de títulos, mas sim da transferência substancial de direitos econômicos. Mais importante ainda, o total de tokens emitidos, os caminhos de circulação e as informações de posse são todos transparentes e registrados em cadeia, disponíveis para qualquer usuário verificar em tempo real. É rastreável na cadeia e tangível fora dela, realizando uma reestruturação técnica em relação aos sistemas tradicionais de SPV e fundos.
Ao mesmo tempo, a Jarsy não empurra os pequenos investidores para o "fundão" de processos profissionais complexos. A plataforma assume ativamente toda a "trabalho sujo e cansativo" de due diligence, design estrutural, custódia legal, etc., permitindo que os usuários construam seu próprio portfólio de investimento em Pré-IPO com um baixo custo de entrada, a partir de 10 dólares, usando apenas um cartão de crédito ou USDC. Os complexos processos de gestão de risco e conformidade nos bastidores são "invisíveis" para os usuários.
Neste modelo, o preço do token está altamente vinculado à avaliação da empresa, e o retorno dos usuários vem da curva de crescimento de empresas reais, em vez da narrativa vazia da plataforma. Esta estrutura não só aumenta a autenticidade do investimento, mas também, a nível mecânico, abre o canal de retorno entre os investidores de varejo e o mercado primário, que há muito tempo é controlado pelo capital elitista.
República
No dia 25 de junho, a Republic, uma plataforma de investimento tradicional, anunciou o lançamento de uma nova linha de produtos - Mirror Tokens, com o produto inicial rSpaceX, utilizando a blockchain Solana, tentando "espelhar" uma das empresas mais visionárias do mundo como um ativo on-chain disponível para aquisição pública. Cada rSpaceX está vinculado à expectativa de valorização da SpaceX, uma startup espacial avaliada em 350 bilhões de dólares, com um limite mínimo de investimento de apenas 50 dólares, e suporta pagamentos via Apple Pay e stablecoins. Abre as portas do mercado primário para investidores de varejo em todo o mundo.
Ao contrário dos investimentos tradicionais em private equity, o Mirror Token não lhe confere direitos de voto, mas projetou um mecanismo único de "rastreador": os tokens emitidos pela Republic são, essencialmente, um instrumento de dívida atrelado dinamicamente à avaliação da empresa-alvo. Quando a SpaceX realiza um IPO, é adquirida ou ocorre outro "evento de liquidez", a Republic devolverá aos investidores, proporcionalmente à quantidade de tokens que possuem, os rendimentos em stablecoins correspondentes, incluindo até mesmo possíveis dividendos. Esta é uma nova estrutura de "dividendos sem posse de ações", que maximiza a redução das barreiras legais, mantendo a exposição aos rendimentos principais.
Claro, o mecanismo também não é sem barreiras. Todos os Mirror Tokens serão bloqueados por 12 meses após a emissão inicial, antes de poderem circular no mercado secundário. Em termos de regulamentação, a rSpaceX está a emitir através das regras de Regulation Crowdfunding dos EUA, sem restrições quanto à identidade dos investidores, permitindo a participação de pequenos investidores de todo o mundo, mas a qualificação específica será filtrada dinamicamente com base nas leis locais.
Ainda mais empolgante é que isto é apenas o começo. A Republic já anunciou que, em seguida, irá lançar os Mirror Tokens ancorados em estrelas de empresas privadas como Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, e até mesmo abrirá para os usuários nomearem o próximo "unicórnio não listado" em que desejam apostar. Desde o design estrutural até o mecanismo de distribuição, a Republic está a criar um mercado paralelo de capital privado em cadeia que não requer esperar por IPOs.
Tokeny
Tokeny, a provider of RWA asset tokenization solutions based in Luxembourg, has also begun to enter the private market securitization track. In June 2025, Tokeny partnered with the local digital securities platform Kerdo, aiming to reshape the way European professional investors engage in the private market (such as real estate, private equity, hedge funds, and private debt) using blockchain infrastructure.
Sua principal vantagem reside em: estrutura de produto padronizada, lógica de emissão de conformidade embutida, e a capacidade de replicar e expandir rapidamente em diferentes jurisdições através da tecnologia white label da Tokeny. A Tokeny se concentra em conferir "legitimidade institucional" aos próprios ativos - o padrão ERC-3643 que utiliza permite que tokens integrem lógica de controle, como KYC e restrições de transferência, em todo o processo desde a geração até a transferência. Isso não apenas garante que o produto seja legal e transparente, mas também permite que os investidores validem a segurança de forma autônoma na blockchain, sem depender da validação da plataforma.
No contexto em que estruturas regulatórias como a MiFID II estão se tornando cada vez mais rigorosas, a demanda do mercado europeu por ativos "compliance on-chain" está crescendo rapidamente. A Tokeny está preenchendo o vácuo de confiança entre investidores institucionais e ativos on-chain de uma maneira altamente técnica, refletindo uma tendência: a competição na pista de RWA não se resume mais apenas à implementação técnica na blockchain, mas sim a quem pode aprofundar a combinação de regulamentação + estrutura de produtos padronizados + canais de emissão em várias localidades. A combinação da Tokeny com a Kerdo é um exemplo típico dessa tendência.
Resumo
A ascensão da tokenização de private equity está sinalizando que o mercado primário, impulsionado pela tecnologia blockchain, está entrando em uma nova fase de transformação estrutural. No entanto, esse caminho ainda está repleto de resistências reais. Pode até ter reestruturado as regras de acesso, mas é difícil romper de uma vez por todas as barreiras estruturais profundas entre investidores de varejo e instituições. RWA não é uma "chave mágica", mas sim um jogo de longo prazo sobre confiança, transparência e reestruturação institucional, e a verdadeira avaliação está apenas começando.
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Investidores de retalho no mundo crypto também podem comprar ações da SpaceX? Uma visão geral das três principais plataformas de tokenização de venda privada.
Autor: kkk
Reprodução: White55, Mars Finance
Para além da euforia das stablecoins, a tokenização de ações também está a tornar-se uma nova narrativa de mercado.
No dia 27 de junho, a startup Web3 Jarsy anunciou que completou uma rodada de financiamento Pre-seed de 5 milhões de dólares liderada pela Breyer Capital. Mais do que o montante, o que realmente chamou a atenção do mercado foi a questão que eles tentam resolver: por que os bônus de crescimento inicial das principais empresas privadas pertencem apenas a instituições e super-ricos? A resposta da Jarsy é reestruturar a forma de participação usando tecnologia blockchain - "cunhar" o capital privado de empresas não listadas em tokens lastreados por ativos, permitindo que pessoas comuns também possam apostar no crescimento de empresas estrelas como SpaceX e Stripe com um investimento inicial de 10 dólares.
Após a divulgação do financiamento, o mercado imediatamente voltou sua atenção para o tema da "tokenização de capital privado" - uma categoria de ativos alternativos que antes existia apenas nas salas de reuniões de VC e entre círculos de alto patrimônio líquido, agora está sendo transformada em ativos de blockchain, expandindo-se na cadeia.
Tokenização de Private Equity: O próximo passo para a tokenização de ativos
Se há oportunidades financeiras que ainda não foram plenamente abertas nesta era, o mercado de private equity é sem dúvida a ilha de ativos mais representativa.
A Jarsy construiu um conjunto de indicadores que abrange as 30 empresas não cotadas com o maior volume de transações e mais ativas no mercado privado, denominado "Índice Jarsy 30", para medir o desempenho geral das principais empresas pré-IPO. Este índice foca em empresas de destaque como SpaceX e Stripe, representando a parte mais imaginativa e com maior atenção de capital do mercado privado. Os dados mostram que essas empresas têm taxas de retorno suficientemente atraentes.
De início de 2021 até o primeiro trimestre de 2025, o índice Jarsy 30 acumulou uma alta de 81%, superando em muito os 51% do índice Nasdaq 100 no mesmo período. Mesmo no contexto de queda geral do mercado no primeiro trimestre de 2025, com o Nasdaq caindo 9%, essas empresas líderes não listadas ainda subiram 13% contra a tendência. Essa forte comparação não é apenas uma confirmação dos fundamentos da empresa, mas também uma votação do mercado sobre o espaço de crescimento antes do IPO - esses ativos ainda estão na fase de ouro de maior desvalorização.
Mas o problema é que esta "janela de captura de valor" pertence apenas a um pequeno número de pessoas. Um mercado de ativos com um tamanho médio de transação superior a 3 milhões de dólares, com estruturas complexas (na sua maioria requerendo o uso de SPV) e falta de liquidez pública, é completamente uma "zona de observação" para a maioria dos investidores individuais.
Além disso, os caminhos de saída dessas empresas muitas vezes não se limitam a IPOs, com aquisições tornando-se uma das opções mais populares, o que também elevou ainda mais a barreira de entrada para investidores de varejo. Apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume de aquisições de empresas apoiadas por capital de risco atingiu um recorde histórico de 54 bilhões de dólares, sendo que a aquisição da empresa de segurança cibernética Wiz pelo Google representou 32 bilhões de dólares.
Assim, vemos uma imagem típica do sistema financeiro tradicional, onde os ativos de crescimento de maior qualidade estão fechados dentro do círculo de indivíduos de alto patrimônio líquido e instituições, enquanto os investidores comuns são excluídos.
A "tokenização de private equity" está a quebrar essa desigualdade estrutural, decompondo os direitos de private equity, que antes tinham um alto limiar, baixa liquidez e eram complexos e opacos, em ativos nativos na blockchain, reduzindo o limiar de entrada de 3 milhões de dólares para 10 dólares; transformando o longo e complexo acordo de SPV em contratos inteligentes na blockchain; ao mesmo tempo, aumentando a liquidez, permitindo que ativos antes fechados por longos períodos tenham a possibilidade de serem precificados em tempo real.
Colocar o "banquete de capital" do mercado primário dentro da carteira digital de cada um.
Jarsy
Como uma plataforma de tokenização de ativos baseada em blockchain, a Jarsy deseja quebrar as barreiras do mundo financeiro tradicional, permitindo que ativos Pre-IPO, que são exclusivos para pessoas de alto patrimônio, se tornem investimentos públicos acessíveis a usuários em todo o mundo. Sua visão é clara: permitir que o investimento não seja mais limitado por barreiras de capital, geográficas ou regulatórias, redistribuindo oportunidades financeiras para o público em geral.
O seu mecanismo de operação é suficientemente claro e poderoso. A Jarsy primeiro realiza a aquisição real das ações da empresa-alvo pela plataforma e, em seguida, coloca essa parte dos direitos em cadeia na forma de tokens a uma razão de 1:1. Não se trata apenas de um mapeamento de títulos, mas sim da transferência substancial de direitos econômicos. Mais importante ainda, o total de tokens emitidos, os caminhos de circulação e as informações de posse são todos transparentes e registrados em cadeia, disponíveis para qualquer usuário verificar em tempo real. É rastreável na cadeia e tangível fora dela, realizando uma reestruturação técnica em relação aos sistemas tradicionais de SPV e fundos.
Ao mesmo tempo, a Jarsy não empurra os pequenos investidores para o "fundão" de processos profissionais complexos. A plataforma assume ativamente toda a "trabalho sujo e cansativo" de due diligence, design estrutural, custódia legal, etc., permitindo que os usuários construam seu próprio portfólio de investimento em Pré-IPO com um baixo custo de entrada, a partir de 10 dólares, usando apenas um cartão de crédito ou USDC. Os complexos processos de gestão de risco e conformidade nos bastidores são "invisíveis" para os usuários.
Neste modelo, o preço do token está altamente vinculado à avaliação da empresa, e o retorno dos usuários vem da curva de crescimento de empresas reais, em vez da narrativa vazia da plataforma. Esta estrutura não só aumenta a autenticidade do investimento, mas também, a nível mecânico, abre o canal de retorno entre os investidores de varejo e o mercado primário, que há muito tempo é controlado pelo capital elitista.
República
No dia 25 de junho, a Republic, uma plataforma de investimento tradicional, anunciou o lançamento de uma nova linha de produtos - Mirror Tokens, com o produto inicial rSpaceX, utilizando a blockchain Solana, tentando "espelhar" uma das empresas mais visionárias do mundo como um ativo on-chain disponível para aquisição pública. Cada rSpaceX está vinculado à expectativa de valorização da SpaceX, uma startup espacial avaliada em 350 bilhões de dólares, com um limite mínimo de investimento de apenas 50 dólares, e suporta pagamentos via Apple Pay e stablecoins. Abre as portas do mercado primário para investidores de varejo em todo o mundo.
Ao contrário dos investimentos tradicionais em private equity, o Mirror Token não lhe confere direitos de voto, mas projetou um mecanismo único de "rastreador": os tokens emitidos pela Republic são, essencialmente, um instrumento de dívida atrelado dinamicamente à avaliação da empresa-alvo. Quando a SpaceX realiza um IPO, é adquirida ou ocorre outro "evento de liquidez", a Republic devolverá aos investidores, proporcionalmente à quantidade de tokens que possuem, os rendimentos em stablecoins correspondentes, incluindo até mesmo possíveis dividendos. Esta é uma nova estrutura de "dividendos sem posse de ações", que maximiza a redução das barreiras legais, mantendo a exposição aos rendimentos principais.
Claro, o mecanismo também não é sem barreiras. Todos os Mirror Tokens serão bloqueados por 12 meses após a emissão inicial, antes de poderem circular no mercado secundário. Em termos de regulamentação, a rSpaceX está a emitir através das regras de Regulation Crowdfunding dos EUA, sem restrições quanto à identidade dos investidores, permitindo a participação de pequenos investidores de todo o mundo, mas a qualificação específica será filtrada dinamicamente com base nas leis locais.
Ainda mais empolgante é que isto é apenas o começo. A Republic já anunciou que, em seguida, irá lançar os Mirror Tokens ancorados em estrelas de empresas privadas como Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, e até mesmo abrirá para os usuários nomearem o próximo "unicórnio não listado" em que desejam apostar. Desde o design estrutural até o mecanismo de distribuição, a Republic está a criar um mercado paralelo de capital privado em cadeia que não requer esperar por IPOs.
Tokeny
Tokeny, a provider of RWA asset tokenization solutions based in Luxembourg, has also begun to enter the private market securitization track. In June 2025, Tokeny partnered with the local digital securities platform Kerdo, aiming to reshape the way European professional investors engage in the private market (such as real estate, private equity, hedge funds, and private debt) using blockchain infrastructure.
Sua principal vantagem reside em: estrutura de produto padronizada, lógica de emissão de conformidade embutida, e a capacidade de replicar e expandir rapidamente em diferentes jurisdições através da tecnologia white label da Tokeny. A Tokeny se concentra em conferir "legitimidade institucional" aos próprios ativos - o padrão ERC-3643 que utiliza permite que tokens integrem lógica de controle, como KYC e restrições de transferência, em todo o processo desde a geração até a transferência. Isso não apenas garante que o produto seja legal e transparente, mas também permite que os investidores validem a segurança de forma autônoma na blockchain, sem depender da validação da plataforma.
No contexto em que estruturas regulatórias como a MiFID II estão se tornando cada vez mais rigorosas, a demanda do mercado europeu por ativos "compliance on-chain" está crescendo rapidamente. A Tokeny está preenchendo o vácuo de confiança entre investidores institucionais e ativos on-chain de uma maneira altamente técnica, refletindo uma tendência: a competição na pista de RWA não se resume mais apenas à implementação técnica na blockchain, mas sim a quem pode aprofundar a combinação de regulamentação + estrutura de produtos padronizados + canais de emissão em várias localidades. A combinação da Tokeny com a Kerdo é um exemplo típico dessa tendência.
Resumo
A ascensão da tokenização de private equity está sinalizando que o mercado primário, impulsionado pela tecnologia blockchain, está entrando em uma nova fase de transformação estrutural. No entanto, esse caminho ainda está repleto de resistências reais. Pode até ter reestruturado as regras de acesso, mas é difícil romper de uma vez por todas as barreiras estruturais profundas entre investidores de varejo e instituições. RWA não é uma "chave mágica", mas sim um jogo de longo prazo sobre confiança, transparência e reestruturação institucional, e a verdadeira avaliação está apenas começando.